本文首发于微信公众号：一德菁英汇。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
文/赵根强、张春双，一德唐山营业部
女排奇迹般的登顶，如兴奋剂入体，心情澎湃不已；稍事平息的回到黑色过往一周的轨迹中，潜龙勿用的期许已经得到了波澜不惊的市场完好诠释，周五及晚间的螺纹远月逆袭近月的强势，没有同步的黑色我们只能以蛟龙戏水来完成本周的解读，何时出水，我们静待市场的声音；若有淹没，我们也自会防范。
螺纹
螺纹1701合约本周演绎了一颗上影34点、下影55点、实体112点、振幅201点周阳线，收盘2567较前周涨79点，涨幅3.18%，量能持仓的同步放大令其成功晋升为主力合约；1610合约演绎了一颗上影126点、下影48点、实体8点，振幅182点的周阴线，收盘2553较前周跌24点，跌幅0.93%，收盘与北京同日现货价格处于平水之态。从本周两个合约的走势看，主力完成移仓换月，近月跌远月涨的逻辑亦反映出了市场预期，此消彼长的强势逻辑得到证实；2日之内200点的幅度，二合约的上窜与下跳，主力的戏水能力可见一斑；1705合约在悄无声息中已经创了这个合约的新高。
日线图：螺纹10合约和01合约在本周前三个交易日表现基本一致，均是呈现出了放量回踩/拉涨/回调整理走势：尤其01合约瞬间摸底20天线2400后的拔地而起，给了我们准备充分的投资者空转多的机会，培训群中我们更是提示了2425一线进场多单；此后的两个交易日，螺纹10合约和01合约分化出现，10合约在周四周五继续减仓缩量下行，价格直指20日均线的强支撑与现货价格接轨；01合约则呈现出明显的企稳回升走势，价格在短暂的下探之后拉涨，价格重新站上5日均线。每一颗均线形成中的高低点与开收盘细细品来都是如此的相得益彰，恰如其分。
量能与持仓：本周螺纹1610合约交易量14974474手，较上周大幅减少7170392手；持仓锐减673790手至1185748手，在本周完成主力的移仓；1701合约交易量20148794手，较上周大幅增加11494184手；持仓暴增930480手至2144406手；从持仓合约上看，01合约增仓加速进行，10合约大举减仓离场。从10合约的持仓结构上看，前二十名多头本周大举减仓242488手至354577手，永安、华泰、国富、国泰君安等席位减仓居前，方正中期按兵不动值得关注；空头方面本周减仓139527手至376379手，同样的大举减仓格局，永安、东海、中信等减仓居前，潮水退去方知谁在裸泳；01合约方面本周继续延续疯狂增仓的走势，多空对比之下，空头暂时占优。重点席位上，大家可关注到南华期货与永安期货在01合约上的多空对峙。记忆中飞得更高之时1610的持仓量高达420万手，彼时1701的持仓刚好是其半倍，前景“光明”可期。
基本面：截至上周五唐山地区钢坯报2250元/吨较前周下跌30元/吨，本周末钢坯再现企稳回升之势。库存方面，截止8月19日，据我的钢铁网统计唐山主要仓库及港口同口径统计钢坯库存为30.7万吨，较前一周下降了2.2万吨。短期来看，本周钢坯库存再度小幅回落，操作相对频繁，应和前一阶段的套利操作平仓有关，后续市场动向值得关注。北京建材市场螺纹现货价格较上周降20元/吨至2450元/吨；截止至本周五全国主要城市本周螺纹钢库存总量为415.99万吨，增加17.02万吨。其中杭州库存的快速攀升与G20有着直接关系。本周在G20、唐山地区环保限产等因素带动下，国内市场建筑钢材价格继续震荡上涨，其中仅华北等小幅下跌。具体来看，周初在期螺拉涨带动下，下游计划提前采购，商家报价也小幅上抬，不过后半周随着成交走弱，价格重回震荡格局。G20峰会临近，工地受限停工与周边钢厂减产同步，杭州周边地区供需尚无太大矛盾；此外钢厂生产成本抬升，同时钢厂主动推涨，现货成本居高难下，因此短期市场或仍较坚挺运行。但考虑到生产高利润下，G20结束后供给增加预期，下周市场涨幅或继续收窄。
综上所述，移仓换月螺纹1610将淡出我们的视线，它和01合约的此消彼长，作为淡季合约的1701在本周的增仓拉涨，在一定程度上显示了市场情绪与预期的强势；基本面看，现货市场的强势已逐步显现，市场前期的预期或将与现实对接，政策面的限产等因素理应成为价格推手，市场矛盾应在01合约上显现。对于即将开始的一周交易，我们认为螺纹市场的强势或将在01合约上继续体现出来，短期对于10合约而言可关注整数关2500附近的支撑表现，压力方面2600附近的强压力若无量能支撑恐难上破；01合约2550/2530/2500的渐次支撑不容忽视，面对1705合约的新高，从量能与形态而言1701的新高应该指日可待，面对主力一贯的残酷做盘手法，唯有做好计划方可辗转与它的凶悍。
铁矿
铁矿1701合约本周辗转了一颗上影2点，下影15.5点，实体16点，振幅33.5点的周阳线，收盘444.5较前周涨12.5点，涨幅2.89%；铁矿1609合约本周挥洒了一颗上影3点，下影12点，实体6点，振幅21点的周阳线，收盘488较前周涨1点，涨幅0.21%。铁矿两合约走势上的分歧不如螺纹明显，依然凸显了近弱远强的格局，表达了当前市场继续看好远期的逻辑。周线图看，两合约的下档支撑相对稳固，远月持仓渐行渐增；迂回辗转中，主力耐心十足。
日线图：铁矿两合约的走势分歧相对明显，近月呈现高位窄幅震荡，量能快速萎缩：缺乏有效的量能支撑，临近交割的它难言强势，却依然在强势格局20线上维持运行；01合约，本周呈现明显触底回升的态势，周一价格止步413（与我们预期的低位3点之微），迅速增仓放量拉涨，周三走势有所反复，三阳两阴的强势特征丝毫无改。
量能与持仓：铁矿09合约本周延续了大幅减仓缩量的态势：持仓较上周大幅减少了395826手至180796手，成交较上周减少了3425243至1083144手；01合约则呈现出明显的增仓放量走势：持仓较上周增加162852手至1300214手，成交较上周增加4286784手至8948452手。09合约临近交割，大幅减仓的格局之下市场不确定性在增加，建议大家避之，银河期货在09合约上的对锁结构值得关注，给未来留下思考与应对；01合约本周前二十名多头增仓50152手至405249手，增仓结构之下中信大举增仓21277手至40464手拔得头筹，上周雄踞多空榜首的冠通期货双双淡出多空前二十名，不知其意欲何为；空头方面本周增仓48399手，增仓结构之下部分席位虽增仓靠前但却与多单完成对锁意图明显，例如永安、东证、海通等，意欲何为，看事态发展。
基本面：本周Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为10641万吨，较上周五数据降113万吨，日均疏港总量259.3万吨与上周五为259.2万吨基本持平；本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率80.25%较上周降0.27%，产能利用率85.98%环比降0.21%；80.98%钢厂盈利较上周增1.23%。本周五曹妃甸61.5%PB粉港口现货基准价450元/吨与上一周同一时间持平，据此核算当前铁矿09合约贴水大约为10元/吨，较上周回落16元/吨，铁矿01合约贴水50元/吨，较上周大幅回落32元/吨。在当前如此高的钢厂盈利水平下，纵然市场存在供给侧改革和去产能的市场预期，依然短期对于铁矿价格影响相对偏弱，相反在此时点上有能力的钢厂却在此时加大对与块矿和高品粉矿的采购，变相扩产，拉大铁矿内部的溢价，从而在相当程度上对铁矿构成支撑。
综上所述，期货语言表达出的铁矿出于相对偏强走势，特别是01合约在短周期上存在明显的企稳回升之势；基本面在当前钢厂盈利水平下，去产能势必不会顺风顺水，预期的存在又在一定程度促成了钢厂的采购意愿，因此现货市场同样呈现出了企稳之势。对于即将开始的一周交易，我们认为09合约可以关注到480附近支撑，若下破则可以关注到460附近的支撑变现，上行压力方面500整数关口同样值得关注；01合约方面430-440区间内的强支撑，若价格在此区间上沿企稳，配合持续的量能支撑，价格将进一步上冲前期高点，贴水之态有助于完成它的前行。
焦炭
本周国内焦炭现货市场稳中走强，各地市场交投良好。受环保因素影响，焦企现暂无库存压力；唐山地区再次限产对当地焦化厂影响较小，全国各地焦化厂开工维持稳定。主产地方面：山西长治二级冶金焦920/吨，河北唐山二级焦1100元/吨，河南平顶山二级焦1010元/吨，山东淄博二级焦1070元/吨，部分品种有不同程度的涨幅。截止8月19日，天津港(600717,股吧)港口库存210.68万吨，库存总体较前段时间回落，不过近来又有攀升，环保政策加紧，焦炭企业开工率减少，供应量偏紧，价格有明显升高。焦企、贸易商纷纷囤货待涨。天津港准一级冶金焦平仓价1160元/吨，上调50元/吨。唐山市八月份环境空气质量改善强化措施：16日0时至31日24时路北、开平、丰润、古冶、丰南和滦县钢企烧结限产50%，其他区域烧结限产30%；古冶、丰南焦企出焦延长至48小时，其他区域延长至36小时，露天矿山全部停产，所有燃煤轧钢企业停止排放污染物。需求的紧张与供给端的压缩或将继续推高焦炭现货价格，若此下周焦炭价格预计企稳向好。
焦炭1609合约本周演绎了一颗上影23.5点，下影45点，实体15.5点，振幅84点周阳线，收盘1255.5较上周涨6.5点，涨幅0.52%，承压前期高点；焦炭1701合约本周走出了一颗上影39点，下影49点，实体56点，振幅144点周阳线，收盘1236较上周涨54.5点，涨幅4.61%，强势突击。09合约逼仓行情或将进一步上演，短期值得继续关注；水涨船高之下01合约的强势值得大家密切关注，焦炭供应偏于紧张的形势之强，价格或将进一步推高，市场炒作迹象早已显露，剧烈震荡需警惕。对于即将开始的一周交易我们认为，09合约在1250/1225/1200处渐次支撑值得大家密切关注；01合约1200-1230的区间支撑值得关注，若回调企稳之后价格或将进一步走高；反之下个台阶百点之内亦属正常，小品种大合约的交易，主力肆意妄为洗刷刷的控盘，我们必须做好计划保护。
黑色一周的梳理在中国女排缔造传奇奥运之旅的平复心情中完成，重新审视着螺纹一路而来的轨迹，由“虫”（1570）及“龙”（2570）的演绎，8个月的光景，期间的波澜壮阔，对于少数投资者的传奇经历，同样可书可贺，但更多的是遍体麟伤。未来交易之路如何行走，我们必须付出自己的足够思考了：一周的西安之行，有幸结识了某大型钢企的期货负责人，感受着友人从容的未雨绸缪，几乎不看盘的交易境界，令我神往，当然这是建立在先前对现货市场足够的认知和练就的对交易大局观理解的基础；一周的西安之行，有幸同西部最大的钢铁集团杨董及其主要贸易商做了相对的市场调研，市场现货库存确实同期往年而言不可同日而语，市场需求客观存在，市场最悲观的时期亦然度过，结合如此的感知，我们谨慎前行，依照图表语言给出的答案，正如1701行走至目前的周线图，上升形态完好，刚好抵达长期周线2680一线的阻力下方2575处，如若仓量协手冲关2680方可见远方，如若下破2550一线，我们注意调整的来临，但整体节奏在没有破掉长期多头均线20天之时，逢低多是主要策略，疾走中的幅度一旦3天之内逾越200点，出现期现合理级差，短期空单同样合理，交易需要你合理安排，多空本一家，迂回中的进退是交易的魅力，一旦掌握了传奇不奇。萦绕着李健幽美的《传奇》，沁我心脾，也希望交易的世界，您也可以有一天创造着属于自己的传奇。肯有不妥之处请朋友们海涵，最后祝朋友们周末愉快/交易进步。
『 以上内容仅代表作者个人观点，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。』
文章来源：微信公众号一德菁英汇
（责任编辑：储晓燕 HF075）
