油脂难现趋势上涨 关注套利机会
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本报记者 卢建波
2016年，油脂油料市场频繁剧烈波动，油脂油料行业面临复杂的形势和诸多挑战。在这样的市场背景下，为了帮助投资者捕捉到油脂油料期货市场上存在的投资机会，帮助现货企业利用好期货衍生品工具为生产经营保驾护航，8月20日，在大连商品交易所的支持下，由华泰期货、对冲基金网主办的“2016年大宗商品期货投资策略会——油脂油料成都专场”在成都举行。华泰期货、善境君谦资产、北京万沐禾投资、西藏新肇毓投资、四川量化对冲协会相关负责人出度了本次会议，并就投资者关心的热点话题进行了充分探讨与交流。现场共吸引了省内外油脂油料企业负责人、期货投资者百余人参与，会议气氛热烈。
在本次报告会的主题演讲环节，华泰期货总裁助理温俊杰对资产管理创新之路及私募新规对行业发展的影响进行了深度剖析和展望。在谈到下半年大宗商品市场投资热点和风险控制时，华泰期货研究所研究总监侯峻表示，今年大量资金涌入到商品市场，从美国USDA中长期农产品(000061,股吧)库存消费比来看，已进入逐步下降的周期，这或预示着油脂油料等农业产品期货已进入了调整最后阶段。在谈到风险管理时，侯峻认为期货市场本身具有价格发现和风险规避两大功能，现货企业利用期货衍生品工具就可以把风险进行有效转移，从而为企业的生产经营活动保驾护航。
在谈到下半年油脂油料市场趋势时，善境君谦资产管理部总经理马骏认为，目前拉尼娜炒作逐渐降温，利空了美国大豆，利多了南美的大豆。从目前来看，未来拉尼娜还会不会被市场炒作，目前还难下定论，这将使大豆、豆粕难有像样的上涨模式。不过马骏认为，下半年是炒作油脂油料需求的季节，目前马来西亚油脂出口比较利好，同时我国加强了对菲律宾棕榈油的进口检验，在一定意义上会抑制棕榈油的进口，这将利多国内油脂市场，预计下半年油脂具有潜在的上涨条件。
在谈到交易策略时，华泰期货成都营业部高级经理李佳蕾认为，今年四季度油脂不会有特别大的趋势性行情，但是一些套利的机会还是存在的，尤其要关注豆油和棕榈油的机会。首先，最近豆油和棕榈油价差走低，主要是国内棕榈油港口库存比较低，同时国内棕榈油期货临近交割日以后，会向之前期货靠拢。从现在的现货价差来看，豆油和棕榈油价差到了400以下，这样比较极端的价差对消费端来说更倾向于使用豆油，所以后市豆油对棕榈油替代消费实际上会增加的。其次，棕榈油也有外盘的配合，目前马来西亚棕榈油走得比较强。“从目前来看，到了四季度棕榈油产量的恢复可能不会像之前预期得这么高，后期油脂不会有特别大的单边的行情出来，投资者可以考虑做菜油和棕榈油价差扩大的套利。”李佳蕾认为。
在谈到豆粕期货多空博弈与交易心得时，北京万沐禾投资合伙人孙春扬表示，做期货交易的时候一定要专注，要集中在一点专注一个行业和一个品种，这样就会发现投资机会。同时要加强品种的研究，降低交易频率，优化建仓时间，保证与大周期方面一致，尽量减少止损次数，追求零止损目标。孙春扬认为，做期货交易首先顺势，顺势对了就要拿住不放，而且还要浮盈加仓，把利润做到最大化。同时做期货交易还要善于总结，最终形成适合自己独有的一套交易策略。
据了解，孙春扬长期潜心期货市场实战研究并自成体系，对期货交易有着深刻的认识和理解，通过大量的实盘践行，形成了独特的趋势交易系统和成熟的系统理论，是一个坚定的趋势交易倡导和践行者，对风险和机会的认识、适应、把握能力较强，有攫取超额利润的能力、经历和格局。曾经创下了10天5.0净值，1个月8.0净值的交易纪录，2016年5月亲自操盘的“万沐禾“系列账户，连续两周囊括期货日报实战排排网10强中6个席位，在业界引起不小震动。
