去产能背景下仍可做多黑产

    观点汇总

　　操作策略：

　　长线策略：分批次做多动力煤1701。2500元做多螺纹钢1701。

　　短线策略：做多动力煤1701。2500元做多螺纹钢1701。

　　上周宏观信息及市场概述

   （张宇鹏）

　　国际：

　　1、7月FOMC会议会议纪要未有明确指引：部分官员支持美联储加息，另有数人希望等待更多数据和信心。

　　2、美国7月核心CPI同比2.2%，预期2.3%，前值2.3%。

　　国内：

　　1、央行：稳健货币政策将继续保持灵活适度，适时预调微调。同时表示货币政策边际效应已有所下降。

　　2、央行调查统计司司长盛松成称5%的财政赤字“不算大事”。

　　3、中钢渤钢拉开产能过剩行业债转股序幕。

　　评：美联储未做出利率变动明确指引，美大选前料不会变动。国内近期稳增长压力不大，防风险任务等级或提升。央行短期或降准无望；煤炭钢铁下半年去产能仍是交易重点。商品市场近期强势震荡，可依基本面多强空弱。

　　重点交易机会研判

　　螺纹钢: 去产能任务重 逢低做多

　　（张宇鹏）

　　截止到今年7月底，全国钢铁行业去产能2126万吨，完成全年任务量的47％。本周起十个督察组将赴各省区市对钢铁煤炭化解过剩产能展开专项督查。在去产能的大背景下逢低做多为宜。目前期货价格升水部分反映了市场乐观预期，注意安全边际。

　　库存方面市场库存天数近期有所提升，重点钢厂库存天数波动不大，总体而言仍处低库存状态，未来低库存或为常态。

　　目前全国盈利钢厂比例较高，利润尚可，或成为去产能强大阻力。高炉开工率虽未达到太高水平，但高品位矿石的更多使用增加了产量。

　　投资要点：去产能任务重时间紧；库存低位有所回升；旺季预期尚无法证伪。

　　操作策略：

　　长线策略：2500附近做多螺纹钢1701。

　　短线策略：2500附近做多螺纹钢1701。

　　近月暴跌之后，做多01动力煤正当时

　　（李聪）

　　近期的动力煤期货表现可谓是波澜壮阔，1609合约在传闻朝鲜煤交割当日触及跌停后，一路拉涨，高点超过480，而后快速暴跌，多次封死跌停板，市场传多头主力巨亏数亿爆仓。1701合约被动下跌，从最高点522.6落到最低点490.2，超过30元。在下跌后，市场有传闻有部分先进煤炭企业可能恢复330日工作制。

　　抛开热闹的期货市场，我们看看现货基本面有哪些变化。

　　1、现货供需依然偏紧，价格强势。

　　2、电厂库存仍处在低位，可发电天数继续创新低

　　3、时值八月下旬，高温天气还将短暂维持，供需偏紧的状况还将继续。进入九月之后，天气转凉，居民用电会有所下跌，供需偏紧的局面会有所缓和，现货大概率趋稳。而电厂的冬储备货会再次加剧现货供需矛盾，如果273工作制没有改变，那么现货拉涨一波几乎板上钉钉。

　　投资要点：

　　现货供求偏紧，电厂库存低。

　　短暂的需求放缓之后是供暖备货行情。

　　风险点：330日工作制提前恢复。

　　

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