8月有色市场或维持震荡

　　年初以来，有色行业在5月出现回调后，迅速拉升，在7月后半段徘徊不前，高位震荡。生意社有色行业分析师刘美丽指出，无论是环保督查引起的有色企业大面积停产，还是上游矿产的减产，都是在供给端收缩，这一因素会在8月持续。美联储维持利率不变，也支撑有色市场，但8月仍是传统需求淡季，需求端难有起色，供需两弱格局仍将继续，预计8月有色指数维持震荡运行为主。

　　基本金属板块两极分化

　　据生意社数据显示，7月除了稀土板块指数下跌，其他板块全线上涨。基本金属板块表现则呈两极分化，锌、镍、铅、锡等大幅上扬，而铝、铜表现欠佳。

　　首先，镍矿锌矿紧缩，镍锌价格扶摇直上。年初至今，锌涨幅超27%，整个7月持续上扬4.34%。锌价大幅飙升，主要是受上游锌矿减产刺激。今年约有51.8万吨矿山将因资源枯竭而停产。由于前期投资减少，今年释放新产能很少，预计影响锌矿产量近8%。而进口加工费腰斩，导致锌矿进口量大幅减少，降幅趋于50%甚至更多。冶炼厂锌矿库存大部分均降至仅能维持1周至半个月的低库存，供给端缺口显现，逐渐推高锌价。镍价上涨，同样是受矿产紧缩影响。年初至今，镍价涨幅超16%，尤其7月大幅飚升8.61%，主要由于菲律宾新总统上台后严查矿山，引发后续镍矿供给减少，镍价因为镍矿的限产而表现强劲。

　　其次，7月铅价大幅拉涨，主要是中央环境保护督察组进驻河南、江西、江苏、宁夏、云南、内蒙古、黑龙江、广西省影响。受督察8省原生铅产量占中国总产量65%，6月全国主要原生铅厂开工率64.7%，根据目前情况，7月和8月全国主要原生铅厂开工率分别下降至56.75%、52.92%，连创年内最低。6月原生铅产量26.95万吨，预计7月下降3.1万吨，8月或再下降1.5万吨。同样受到环保严查的还有锡和钨。据了解，锡方面，近一两周来，云南、广西、江西地区均有锡冶炼厂暂停生产。云南地区部分民营冶炼厂停产已数日，江西地区冶炼厂冶炼环节几乎全部停产，目前具体复产时间待定；广西华锡集团则因年度检修停产1个月。冶炼厂这次集中停产，预计会对7—8月市场供应造成一定影响。钨方面，环保督察组的第一批检查省份就包括江西，而江西的钨精矿产量超过全国35%，APT产量超过50%，以及数十家钨矿加工企业，据最新消息，环保督察组入驻赣州后，多数冶炼企业和钨矿加工企业都进行了停产。

　　其三，铝企扩张，铝冲高回落。7月铝价结束6连涨，开始小幅回调，本月小幅下跌3.46%。前期电解铝由于整体去产能以及上游氧化铝的大量关停而带动价格上涨，其中，国内铝企累计关停减产氧化铝产能超900万吨，电解铝产能815万吨。在13000元/吨的价格下，国内约70%的电解铝产能可以保持盈利，企业状况整体好转。但随着利润回升，同时上游供给充足，上半年中国电解铝复产主要集中在青海、宁夏、陕西、云南、贵州等地，累计复产规模近60万吨/年，6—7月将释放近80万吨产能。陆续投产和复产的产能使得产量增加，铝价格承压。

　　8月有色指数震荡为主

　　业内专家表示，8月仍是传统需求淡季，需求端难有起色，供需两弱格局仍将继续，预计8月有色指数维持震荡运行为主。

　　刘美丽认为，7月有色整体走势较好，产品涨多跌少。一方面，国内经济数据尚好。二季度GDP增速增长6.7%，与上季度持平，这主要源于基建投资持续增长，以及汽车生产和电网投资相较与去年的增长。7月，生意社大宗商品供需指数为0.14，均涨幅为1.98%，反映该月制造业经济较6月呈扩张状态，经济平稳运行，也说明了这点。另一方面，环保措施的影响及矿产减产的刺激。如铅和镍，都是因为环保的因素，铅企开工率下降近10%；菲律宾镍矿因为环保问题而关停，菲律宾镍矿产量占全球产量20%左右，中国更是有95%以上的进口镍矿来自菲律宾，菲律宾镍矿关停减产影响镍矿出口，短期将对我国镍铁产业生产造成冲击。锌方面，关停锌矿产量近8%，近51.8万吨锌矿资源枯竭。再一方面，金属库存保持低位。据数据统计，7月LME库存除了铜仍保持在20万吨以上的高库存外，锡、锌、铅库存较6月下降较快，分别下跌2000吨、5000吨、10万吨，铝、镍则有小幅增长。

　　刘美丽指出，纵观8月，仍延续7月的需求淡季。锌方面，锌精矿趋紧将持续，维持供需两弱格局，锌将维持高位震荡走势。环保督查结束时间在8月中旬，部分地区企业反映影响可能持续到8月下旬，8月份铅、锡、钨仍将上涨。镍方面，下游不锈钢处于消费淡季，大矿山一般环保条件较好，手续较齐全，且目前矿山应对积极，预计后续关停影响较小，镍价持续上涨受阻。铜价方面，因库存高企，难有明显起色。铝市由于产能扩张，价格在12000元/吨上下震荡。临近月末，美联储加息再次搁浅，给贵金属打了强心针，再一次崛起，后市看涨。