需求旺季临近 沪胶下跌空间有限

　　昨日国内橡胶期货止住连续两个交易日来的跌势。截至昨日收盘，沪胶期货主力1701合约收报于12615元/吨，下跌0.24%。业内人士表示，市场正在修复沪胶期货1701合约较1609合约的过大升水，叠加基本面及消息面利空，近日沪胶遭遇重挫。不过，考虑到目前期价下方支撑亦较强，短线1701合约或将延续震荡；而随着“金九银十”消费旺季到来，期价重心仍有望上移。

　　8月以来，国内橡胶期货价格走势呈现明显的近弱远强格局。新纪元期货橡胶分析师张伟伟表示，在庞大仓单压力下，橡胶期货近月1609合约弱势下行，期价考验6月初的低点支撑；而在需求端“淡季不淡”，以及协会重新定义混合胶标准或抬升橡胶进口成本利好提振下，远月1701合约呈现震荡偏强走势，1701合约较1609合约升水一度扩大至2500点。

　　他认为，近日沪胶期价出现大幅暴跌，尤其是远月合约跌幅更大，主要因市场对1701合约较1609合约升水过大的修复。此外，市场传言泰国限价出口或解禁，可能存在资金借机炒作。

　　8月以来，橡胶现货市场依然处于紧平衡格局，期货交割品对应的现货价格没有什么起色，主要是受制于使用范围，但其他胶种都呈现出偏紧张局面，主要是由于下游正常采购加上前期雨水较多，国内进口有限。橡胶市场供需基本面处于紧平衡状态。

　　具体来看，供给方面，8月中旬泰国、印尼和马来西亚三国达成新的橡胶出口削减计划，9月—12月泰国削减出口75750吨橡胶，印尼削减9350吨橡胶，但前期出口吨位计划执行力度差，市场关注度并不高，料对供给端影响有限。目前来看，主产区天气情况良好，国内外市场全面进入割胶高峰期，供给端压力增加。需求方面，7月乘用车销量增速创17个月以来最高，7月重型销售同比大增33.51%，8月以来轮胎企业开工率基本维持在70%左右，好于去年同期，青岛保税区库存亦呈现持续下降的态势；淡季不淡，叠加“金九银十”消费旺季临近，需求端支撑转强。

　　就近期来看，华泰期货分析师陈莉表示，随着天气好转，国外产区原料供应开始慢慢释放，原料价格开始走低，供应充裕预期增强，下游消费尚处于淡季，使得橡胶价格承压。在美联储加息预期增强氛围下，大宗商品价格走势整体承压，再加上橡胶市场因自身因素更强烈，使得下行显得更为显著。

　　陈莉认为，短期对橡胶期价走势仍维持不乐观的态度，因期现回归还要继续，直到9月交割完毕前，价格难言乐观。后期要看下游需求的配合是否会出现起色，才能决定天胶价格的反弹可能性及高度。

　　展望后市，张伟伟认为，季节性供应旺季叠加庞大仓单压力，令沪胶期价反弹乏力，但淡季不淡，胶价下方支撑亦较强，短线1701合约或维持震荡走势。后期，随着“金九银十”消费旺季到来，沪胶期价重心仍将上移，逢调整低位可建立多单。