深港通启动在即中小型港股更具投资机会

　　“深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实施方案》。”李克强总理在8月16日的国务院常务会议上明确表示。预计，今年年底深港通正式出台。深港通将进一步加强大陆与香港资本市场的互联互通，增加投资者的投资选择。新的互联互通机制下，沪港通和深港通的总额度将会取消，只保留每天的额度。

　　截至8月16日，经沪股通投资大陆股市的资金总额为1550亿元人民币(约占总投资额度的52%)，经港股通投资香港股市的资金总额为2052亿元人民币(约占总投资额度的82%)。当日，在香港交易所主板上市的股份的平均市盈率为10.6倍，而在上海证券交易所和深圳证券交易所上市A股的平均市盈率分别为15.5倍和42.2倍。不论从投资总额、计划额度使用率，还是从估值的角度看，港股相对大陆股市都存在较大的吸引力，预计深港通将为港股带来实质的正面刺激。

　　另外，正如前文所指，港股估值明显低于在内地上海和深圳证券交易所上市的A股，在三个交易所进一步互联互通、投资限制放宽的情况下，两地三个交易所的估值或可能出现缓慢靠拢。尽管如此，依据恒生AH股溢价指数于2014年11月中旬沪港通开通后不跌反升的情况看来，套利活动对AH股价值出现异常收窄的作用并不显著。故此，预料深港通开通或只会对金风科技(002202,股吧)(02208)等A股于深交所上市、H股相对A股呈现大幅折让的AH股带来正面影响。

　　就合资格的港股投资数量而言，新增的深港通涵盖417只港股，主要来自恒生综合小型股指数成分股，包括不少体育用品、信息科技、内房的中小型股份。这些股份概念独特，较受大陆投资者重视，深港通将促使相关股份价值被市场重估。

　　股份方面，金蝶国际(00268)主要在中国境内开发、制造、出售企业管理软件产品及提供软件相关技术服务。今年上半年，其业绩不俗，纯利按年升47.2%，至1.35亿元人民币。2015年3月23日，金蝶国际与金山软件签署战略合作协议，在移动办公云服务、云储存、云安全领域进行合作。随后的4月23日，与亚马逊AWS签署战略合作协议，在云计算技术、方法、经验及知识领域进行合作。5月18日，京东集团更出资13亿港元认购金蝶国际约10%的股权，在企业云平台整合领域进行合作。金蝶国际积极推动云业务发展，不断创新云ERP解决方案，再加上其背靠不少强大合作伙伴，后续将推动其云服务收入快速增长。由于云服务、云储存等“互联网+”的概念广受大陆投资者欢迎，所以预料其股价于深港通开通后将持续向好，建议投资者考虑在2.90港元买入，中长线目标为4.00港元。若跌穿2.50港元，则作止蚀。

　　（作者单位：越秀期货）