券商论道:大盘将重回震荡整理格局
■ 券商论道
下周趋势看平
中线趋势看平
下周区间 3000-3100点
下周热点二线蓝筹股
下周焦点题材及成交量
受制年线持续盘整
□申万宏源(000166,股吧)钱启敏
上周沪深股市且战且退、震荡盘跌，成交量同步减少，预计A股将持续牛皮盘整格局，在3000-3100点区间内运行，基调以防御为主，关注部分题材股的机会。
上周A股持续阴跌，一方面是受到近期资金面偏紧的影响，回购利率上涨，资金成本上升。从银证转账数据看，场内资金保持相对平衡，但总体“水位”偏低。另一方面，市场热点有所降温，出现前后脱节的现象。从盘口看，前期宝能、恒大、安邦等介入的房地产股冲高回落，市场也传出管理层着手规范万能险等保险资金用途的消息。在此情况下，市场涨停家数及个股活跃度明显下降，促使场内资金驻足观望。
从目前看，货币环境偏紧，虽然央行重启了14天逆回购，上周资金放水超过3000亿元，但资金面总体以紧平衡为主。同时从技术面看，目前上证指数紧贴着250天年线运行，而年线又呈现下行趋势，作为长期趋势线对股指形成较强反压。因此，后市如果不能够一根中阳线向上突破并迅速脱离年线制约的话，行情转弱概率较大。
从本周看，上市公司半年报披露临近尾声，基本面业绩将对下一阶段行情趋势提供指向。同时9月初将披露8月份官方PMI数据，在7月份跌破临界值50之后会不会企稳反弹重返50上方，也是判断8月份宏观经济指标的重要参考，对影响投资者预期有较大影响。
总体来看，市场缺乏内生性动力，受技术面、资金面、市场环境等题材性因素影响较大，继续震荡盘整、窄幅波动的可能性最大。
下周趋势看平
中线趋势看平
下周区间 2900-3100点
下周热点 PPP、供给侧、低估值蓝筹
下周焦点大宗商品、宏观政策
大盘将重回震荡整理格局
□银泰证券陈建华
上周沪深股市向下小幅调整，沪综指跌破3100点，最低探至20日均线附近。深成指则回到年线下方，同样逼近20日均线。伴随指数的回落，市场成交量再度萎缩，两市虽不乏热点，但始终未能激发资金的做多热情。对于后期，结合各方面因素分析笔者认为沪深两市料将重回整理格局。
一方面，央行公开市场操作降低货币宽松预期，资金做多动能将在一定程度上受到抑制。8月24日央行时隔半年重启逆回购，招标利率2.4%与前期持平，受此影响国内债券市场一度动荡，A股也在一定程度上受到影响。尽管随后在央行持续净投放的背景下市场担忧快速消退，但笔者认为其释放的信号依然值得关注。到目前为止，市场普遍认为央行重启14天逆回购主要目的为推动债市去杠杆，这事实上与防止资产泡沫的政策一脉相承，表明防范金融风险已成为宏观政策的重要目标之一。在此背景下，国内短期降准、降息的可能性显然进一步降低，加上央行二季度货币政策执行报告中的描述，后期货币政策继续宽松的空间有限。从这个角度分析，央行公开市场的操作无疑将降低各方对后期国内货币宽松的预期，资金做多动能在一定程度上受到抑制。
另一方面，美联储加息预期升温，其也将进一步增强A股的观望心理。周五晚美联储主席耶伦于杰克逊霍尔全球央行年会上就“美联储的货币政策工具”发表讲话，耶伦称经济形势正接近美联储的就业和通胀目标，加息预期有所增强。同时美联储副主席费希尔在接受媒体采访时亦表示美国经济在走强，美联储最重视的数据都在变好。自此，美联储释放出了未来几个月再次加息的清晰信号，尽管各方对此早有预期，市场对此也有了较为充分的反应，但最终加息成行时其产生的影响仍不容忽视。就A股看，在市场本就偏弱的情况下，笔者认为美联储加息预期升温将进一步增强投资者的观望心理，沪深市场波动幅度料将再度收敛。
上行压力加大
□西部证券(002673,股吧)黄铮
上周市场震荡，沪综指五日均线附近反复争夺，凸显多空分歧的拉锯格局。笔者认为，反弹延续性不佳，场内热点匮乏，缺乏领涨龙头。预计沪综指仍将以窄幅整理，完成对前期获利浮筹的清洗。操作上半仓之下耐心等待，对于短线介入品种仍要谨慎。
上周市场持续整理的过程中，两市量能逐级走低。盘面热点持续性不佳，成为制约指数盘中表现的关键。一方面，前期领涨权重股陷入整理格局，房地产板块冲高回落后节节告退，金融股回落整理。另一方面，成长股表现并不突出，中小板综指和创业板综指纷纷回落至中期均线附近进行整固。题材品种在盘中的间歇活跃，又很难凝聚市场人气，因而盘面表现出指数翻红阶段，权重股交投并不活跃，两市热点较为杂乱的无序特征，这样短线资金可操作持续性受到影响。8月以来沪市日均成交1975.32亿元，7月沪市日均成交2239.68亿元，反弹不放量既是存量资金博弈市场的标志，也是制约指数上行的掣肘因素。
进入本周，在两市权重纷纷调整，热点以二、三线类品种活跃为主的背景下，事件驱动型特征仍会较多主导盘面热点，而题材品种的活跃通常也较难带动指数上行。结合技术走势观察，沪综指收出缩量阳十字星，说明指数上行压力增大，且短期均线反压沪综指上行，中期均线及半年线有趋平迹象，当前市场短线整理未完结，横盘整固仍处收敛阶段。预计下周初市场仍有反复，沪综指200天线将成多空争夺的下一关键位置。
总体看，在短期市场方向未见明确转强信号之前，热点持续性欠佳对场外资金吸引力不够，存量资金也以短线操作为主。操作上，建议投资者耐心等待市场短期趋势进一步明朗。
下周趋势看平
中线趋势看平
下周区间 3064-3120点
下周热点污水处理、柔性电子
下周焦点成交量
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