金银岛:零售价将迎年内最大涨幅 国内汽柴油行情升至高位

　　金银岛讯（市场分析师：王延婷）：

　　本轮计价周期内，限产保价政策对油价的影响持续发酵，另外美国原油库存意外大减，对业者心态带来支撑，国际原油价格继续收高。虽然期间，美元指数大涨以及业者对市场资源供应过剩的担忧再度升温，令油价一度下挫，但综合来讲，利好因素支撑更胜一筹，原油价格保持震荡上行态势。另外再考虑到上一轮周期内，原油价格呈现低位反弹走势，综合原油均价处于较低水平，使得本轮原油变化率大幅正向拉宽。

　　据金银岛测算，截至8月29日第七个工作日，参考原油品种均价为47.57美元/桶，变化率8.06%，对应的汽柴油零售价应上调220元/吨左右。而短期内，国际原油将维持高位，变化率幅度将进一步拉宽，零售价将迎来年内第六次上调，且上调幅度有望刷新年内高点，本轮调价窗口期为9月1日24时。

　　国内市场方面，本轮调价周期初始，变化率大幅正向发展，加之国际油价震荡上行，国内汽柴油行情持续受上调预期提振，价格上行势头较为强烈。另外，随着国内天气状况好转，汽油需求逐步向好，下游库存消耗速度加快，业者大单补货增加，尤其是山东地炼汽油出货顺畅，整体库存水平处于低位，价格推涨较为迅速。而柴油需求平稳，且业者前期备货较多，入市采购较为谨慎，行情上涨幅度有限。但后期随着上调窗口临近，业者采购意向逐步升温，柴油价格亦出现持续走高，国内整体行情涨至较高水平。

　　由于国内汽柴油价格处于上行通道，且市场成交向好，主营单位以及地方炼厂出货速度提升，整体盈利状况较前期好转，尤其地方炼厂炼油利润明显改善，据部分炼厂透露，近期炼油盈利增加200元/吨左右。然而，国内批发价涨幅拉大，而零售价调整相对滞后，使得批零价差持续收窄，零售环节整体盈利较前期收窄150元/吨左右，部分地区加油站促销幅度小幅收窄。

　　后市来看，受零售价上调预期支撑，汽柴油批发价格仍有一定上行空间。但前期油价上涨速度较快，加之业者补货充足，当前下游库存已处于高位，后期市场或将进入库存消耗期。另外，由于炼油利润持续向好，部分炼厂将加大开工负荷，部分前期检修的地方炼厂也将陆续恢复生产，汽柴油产量将逐步增加，资源供应过剩矛盾或进一步加剧，对后期价格有一定压制。再考虑到，原油走势变数较大，美国加息预期又开始进入大众视野，在此预期的推动下，如果美元指数出现持续性大涨，那么势必会对油价形成打压，油价走低可能性仍存。因此，本轮上调利好消化后，下游业者补货趋于谨慎，主营单位和地炼销售将转淡，汽柴油价格持续上行动力不足。