理性决策 投资才有可能成功

　　情绪能够在极大程度上影响交易者的行为

　　影响投资决策的因素有很多。但是，投资者的行为特征直接决定了投资的结果。而决定投资者行为特征的一个很重要因素，在于情绪。情绪能够在极大程度上影响投资者的行为，并改变投资的最后结果。因此，控制好情绪，便成为投资成功的重要保证。

　　心态比技术更重要

　　只要心态好，做好交易并非太难。事实上，情绪的波动在人的所有决策上都会发生作用。不良的情绪往往可能导致不良的决策，并导致不良的后果。在投资过程中，这种例子比比皆是，甚至连名人大家也概莫能外。

　　很多人都听说过著名科学家牛顿投资南海股票的故事。英国南海公司于1711年创立，国王专门授予南海公司代表英国同南太平洋(601099,股吧)诸岛和南美洲开展贸易。南海股票从1720年1月的每股128英镑飙升至8月令人瞠目的1000英镑，7个多月涨了约8倍。

　　牛顿在南海公司股票上涨初期买入并且实现了翻倍，出于科学家的谨慎他卖出了。按理说牛顿应该感到高兴，可不久牛顿就后悔了，因为到了8月，股票价格达到了1000英镑，几乎增值了8倍。贪婪占据了智商的高地，牛顿忍受不住股价的狂涨而在1000英镑上方高于自己卖出价的几倍追高买入。然而，此时的南海公司已经出现了经营困境，英国国会通过了“反泡沫公司法”，南海公司泡沫开始破灭，股价一落千丈，到12月份已经跌到了约124英镑！最后的结局是，牛顿血本无归。事后，他感慨地说：“虽然我能计算出天体的运行轨迹，但我却估计不出人们疯狂的程度。”

　　由上述故事可以看出，控制自己的情绪是多么地不易！即便是如牛顿这样的大科学家，也无法在狂热的市场情绪中保持理智，更何况芸芸众生的我们。另一方面，这个故事也告诉我们，掌控自己的情绪有多么重要。实际上，当牛顿首次卖出股票的时候，理性就已经告诉他，这个股票已经脱离了它的实际价值。但是，当他再次入场的时候，显然已经不再顾忌股价已经大大偏离了其实际价值，在股价一浪高过一浪的狂热市场情绪中，被冲昏了头脑。狂热的市场影响了他的情绪，从而影响他的决策和判断，最终酿成了他的巨大亏损。

　　理性应对行情突变

　　最容易影响交易者情绪变化的是突变的行情。无论是横向盘整行情，还是单边趋势上涨行情，对于交易者的情绪影响都不会太大。但是，当行情发生突然逆转的时候，交易者的情绪就会出现大幅波动，而这种剧烈的情绪波动很大程度上会影响交易者的投资决策，最终影响到交易者的投资盈亏。

　　在交易过程中，经常碰到的情况是：一路狂涨的价格，在某个位置突然跳空低开。如果你是在大跌前不久买入，那么这次大跌会让你账面上出现较大的损失，而大幅度的亏损或者浮盈回吐都会使你失去理性。在潜意识中，你很可能认为这一次大跌只是上涨过程中的短暂调整，未来一定还会再涨回去。因此，你一定会保留头寸。无奈，市场的下跌如绵绵细雨，止不住。而每一次决策中，你的侥幸的情绪都会占据上风，最后眼见亏损日益扩大，慢慢地从小亏终究酿成大亏。

　　那么，在情绪影响之外，我们又该如何选择呢？当价格上涨到一定高度，突然大跌的时候，投资者的理性选择是：离场。因为价格突变的背后原因是，我们之前所认定的上涨逻辑很可能已经发生了根本性的颠覆和改变。如果留下来，很可能就陷入了一片无知的海洋当中，茫然不知所措。除此以外，还有两个理由支持我们离场：一是当价格已经很高的时候，下跌风险在不断积聚。下跌的可能性开始逐渐大于上涨的可能性，风险收益比开始对我们不利。二是即便在下跌之后，价格继续上涨，我们所损失的也仅仅只是错过了一次机会。可是如果我们留下来，价格若跌跌不休，我们却要交出更多的本钱。“留得青山在，不愁没柴烧”，只要留得住本金，金融市场的机会数不胜数，错过了这一次机会还有下一次机会。可是，一旦判断错误，导致本金被吞没，那么后面即便出现再多再好的机会，也只能干瞪眼。因此，稳健的交易更有利于长久存活，是投资者更为理性的选择。

　　日常生活中，情绪对决策的影响仍然存在。要彻底摆脱情绪对决策的干扰，需要投资者不断磨练。只有理性决策，投资才可能绽放出最美丽的花朵。

　　（作者单位：中信期货）