银河期货：8月31日日报汇总

　　豆类日评：

　　今日连豆类全线下跌，受美盘持续回调的影响。8月供需报告上调美豆单产，巡查团作出高于USDA的单产预估以及当前作物生长状况甚佳，这些都充分说明新季美豆产量创记录的潜力；针对于当前的市场环境，盘面弱势回调实属正常，不过价格从6月中旬调整以来，已提前作出了反应与消化。未来市场关注的重点是，美国出口需求及9、10月对产量的修正；美盘目前虽处在季节性回调走势中，但下方调整空间已不宜过份看待，美盘下方重要支撑区域位于900-950美分一线，后期美国大豆出口将成为抑制价格下行的重要支撑因素。国内方面，连盘豆类跟随外盘弱势下行，油强粕弱格局保持，比值仍处在上升通道中。东北地区大豆价格整体保持平稳运行态势，陈豆购销占据主导，陈豆报价目前并不统一，大多在3700-3800元/吨，个别报3900元/吨。近期随着气温下降，以及各大院校开学，南方市场对大豆需求呈回升态势，这带动东北地区陈豆成交量提升。未来二三日东北地区受台风影响，将迎来强降雨天气，将有助于东北局部地区的干旱缓解。豆粕方面，现货报价多数下跌，跌幅大多在20-30元/吨，贸易主体整体稳中偏弱调整，现货成交继续小幅放量，较低价位和基差成交较好。目前沿海地区油厂开机率依旧较高，但因G20峰会华东地区油厂停机或限产十天至半个月，预计短期开机率将有所下滑。操作上：新作物上市期临近，盘面承压回调中，偏空思路或持有买油卖粕套利单。

　　白糖：

　　受外盘回落及国内整个商品市场弱势氛围影响下，郑糖31日震荡收阴，收盘下跌。主力1701合约下跌31元，或0.50%，报6230元/吨，盘中最低至6200，持仓量减少2.6万手至69.8万手，期价在6200-6300区间内窄幅整理的格局未改。

　　ICE原糖期货周二在四个交易日以来首次下跌，因巴西甘蔗压榨活动活跃，令市场处于守势，且实货市场需求仍然疲弱。巴西货币雷亚尔走弱，给市场带来压力，交易商密切关注已被停职的总统罗塞夫的参议院弹劾听证会的进展情况。ICE10月原糖期货收跌0.15美分，或0.7%，报每磅20.52美分。伦敦10月白糖期货收跌2.70美元，或0.5%，报每吨537.50美元。巴西8月上半月甘蔗压榨量及糖产量略低于预期，因天气影响令甘蔗单产下滑损及糖厂产量。但甘蔗出糖率(ATR)较高，且生产商更倾向于将甘蔗用于产糖而不是乙醇，这些因素导致8月上半月糖产量实际上超过去年同期水平。此外，中国由于配额外进口持续处于亏损的状况，在国际市场上采购意愿缺乏，巴西即期原糖贴水持续扩大，泰糖升水也有较大幅度的下调，国际糖价缺乏高位上行的阻力仍较大。不过，国际机构近期纷纷对全球16/17榨季糖产需缺口作出最新预估，国际糖业组织(ISO)周二在针对即将到来的2016/17年度糖市的首份全面评估报告中称，预计国际糖市将供应短缺705万吨。外糖短期可能还将维持高位震荡，关注20美分处的支撑。

　　31日，广西主产区现货报价跟随期货全线下调，总体成交一般偏淡。其中柳州：中间商暂不报价；部分集团站台报价5950-5960元/吨，下调10元/吨，成交清淡。南宁：中间商报价5920元/吨，下调40元/吨，成交一般；部分集团厂仓报价5920-5980元/吨，下调20元/吨，成交清淡。不过各地加工糖报价保持不变，仅金岭有所下调，总体成交一般。其中营口北方新糖报价6300元/吨，日照凌云海白砂糖报价6360元/吨，报价均持稳。

　　今日随着期货市场的回落，现货量价情况再度走弱，总体成交偏淡。9月初国内各主产区将陆续公布8月产销数据，目前来看，广西8月单月销量预计在65万吨左右，全国单月销量预计在100万吨左右，则截至8月底广西工业库存预计在90万吨左右，全国工业库存预计在170万吨左右，和往年同期相比，处于中等水平，产销率将超过75%。昨日糖协会议上对抛储政策方面的信息较此前没有大的变化，随着产区现货价格逼近6000一线，抛储预期的影响也在加大，目前抛储时间仍存在较大不确定性，现货采购趋于谨慎，再加上消费高峰已过，9月需求将环比下滑，榨季末工业库存料将与去年同期持平。SR1609即将进入交割月，目前单边持仓3.4万手左右，而注册仓单量还有64万吨左右，预计最后交割量在30多万吨，剩余仓单需要在11月的最后一个工作日前注销，而届时新糖将大量上市，仓单压力仍较大。不过，目前外盘仍高位震荡，还没有明确的方向，外盘若没有明显的回调，郑糖也难有大的调整空间。郑糖短期继续以震荡思路对待，建议短线操作或观望为主，上方阻力位6270-6300，短期支撑位6170-6200。

　　油脂：

　　周三国内油脂大幅下行，菜油领跌。豆油1701小幅减仓，收跌1.65%，报6186元/吨；棕油1701大幅减仓，收跌1.87%，报5344元/吨；菜油1701减仓明显，收跌2.14%，报6218元/吨。现货方面，四级豆油报价稳中有跌，跌幅多在30-100元/吨，张家港报6200元/吨，持稳；港口24度棕油报价基本持稳，黄埔港报6050元/吨，持稳；四级菜油报价部分持稳，部分地区跌50-250元/吨，张家港报6150元/吨，跌80。消息面上，备受市场关注的菜籽进口政策有了最新进展，加拿大总理特鲁多今日表示，该国将能够继续执行当前的菜籽出口机制。此前，中国计划自9月1日起将进口自加拿大的油菜籽杂质含量上限由2.5%下调至1%。作为全球最大的油菜籽进口国与出口国，中、加两国暂时就菜籽出口安全问题达成协定，后期菜籽进口或恢复正常化，菜油去库存速度也将放缓。外盘方面，CBOT豆类延续弱势，BMD今日因国庆节休市。8月出口数据将推迟至周四公布，在马币持续走软的情况下，出口或保持强劲，有望限制棕油跌幅。整体上，短期盘面仍受制于美豆丰产压力，菜籽进口延续以往政策令氛围愈加偏空，后期关注马棕油产量恢复及美豆产量调整情况，短期空单继续持有。

　　铜：

　　周三铜市小幅震荡，铜价继续受阻于5日均线。厦门国土房管局今日发布公告表示，自9月5日起重启住房限购政策，这是继南京、武汉、苏州、合肥等收紧地产政策以来的又一个二线城市出台楼市调控政策。近期对国内楼市看空的声音有所增强，有分析认为国内楼市总体将出现短期调整。年初地产的火热曾一度使国内经济受到带动，随着越来越多的城市开始楼市调控，地产对国内经济增长的支撑作用在减弱。铜市上面，今日现货升水上涨20元至升30-升70元，下游继续观望，月末持货商换现意愿不及往常强烈。近期现货进口亏损持续收窄，今日为亏损163元。即将进入九月，下游消费能否有所表现值得关注。技术上看，铜价接近于今年盘整区间支持线位置，此价位支持是否有效将决定铜价重心是否会继续下移。阻力位为5日均线。交易上可继续持有空头头寸，但应以5日均线做好止盈。今日晚间将公布美国8月ADP就业人数变动。

　　镍：

　　周三沪镍延续盘整走势，现货方面，金川镍升水较昨日缩小50到升水400元，俄镍贴水较昨日扩大50到贴水100元成交。贸易商出货积极，但市场接货意愿较低，成交较为平淡。行业方面，海关数据显示2016年7月，不锈钢出口36.92万吨，环比增加9.6%，同比增加34.0%。今年前7月，不锈钢出口累计221.04万吨，累计同比增加15.7%。后期考虑到欧洲美国越南等地对我国实施不锈钢反倾销政策，不锈钢出口或将受到一定影响。不锈钢产量方面，6月份我国不锈钢产量回落幅度较大，市场淡季影响较为明显。目前下游停产钢厂仍无复产消息，预计在G20峰会结束前，江浙地区钢厂仍将维持大面积停产，下游行业难以给镍价有效支撑。内蒙地区高镍铁厂复产，本周高镍铁价格也有所回落。盘面上看，镍价大幅回落后，位于78000元附近盘整，后期预计仍有下行可能，目标位为75000元，伦镍为9500美元。

　　铝：

　　周三沪铝继续下探，沪铝1610收于12215元/吨，总持仓小幅增加至53.7万手。行业方面，矿业巨头必和必拓公司（BHP Billion）独立公司South32表示未来几年没有重启南非地区闲置铝产能的计划，Hillside铝厂大约有24条电解槽被闲置。现货市场，上海铝锭对当月升水130-140元/吨，近期上海流通货源增多，但中间商和下游企业接货意愿趋冷，成交惨淡，成交集中于贸易商之间。现货升水持续回落，但降幅趋缓，活跃度提高，换月后成交预计回暖。现货升水从前期200降低至目前140元/吨，升水逐步回落，显示现货端紧缺迹象有所缓解；考虑到近期现货库存有所增加，对于铝价形成一定压力。随着“金九银十”消费旺季来临，下游需求有改善可能，供需短期不会快速恶化，铝价不存在大幅下跌空间。盘面上来看，铝价跌破12300关键支撑位，技术面有继续走弱可能，短期或震荡走低。

　　锌铅：

　　周三沪锌铅小幅走高，沪锌持仓再创年内新高，成交十分活跃。宏观方面，央行周三进行500亿逆回购但有900亿到期，当日净回笼400亿，隔夜Shibor利率续创2016年2月6日以来新高，央行继续引导资金成本上行，短期货币政策略显紧张。现货市场，今日上海市场0#锌对沪期锌1610合约升50~升80；沪期锌高位震荡上扬，现货升水较昨日缩窄10元/吨，贸易商正常报价，以长单交付为主；下游畏高观望，采购情绪不高，市场整体成交一般。行业方面，紫金矿业(601899,股吧)公布上半年报告，显示其矿产锌精矿含锌122946吨，紫金锌业生产49347吨，乌拉特后旗紫金生产35862吨，俄罗斯龙兴生产31783吨，阿舍勒铜业生产5020吨，其他合计934吨；但是巴彦淖尔紫金生产锌锭102403吨，同比下降8.64%。虽然紫金矿业海外矿山锌精矿产量有所提升，但整体锌锭产量却同比下滑，锌矿加工费低位使得精炼锌产能利用不足，同时原料的持续紧缺将会加剧精炼锌产量进一步减少。盘面上来看，锌价再创近几年新高，短期强势特征明显，继续震荡上行；沪铅跟涨乏力，或延续窄幅整理。

　　焦煤焦炭：

　　周三焦煤焦炭价格大幅走弱，JM1701合约减仓15114收于859.5元/吨；J1701合约增仓34222收于1175元/吨。宏观方面，发改委明确传统基础设施七领域推，PPP重点项目类别；证监会：深港通预计11月中下旬开通；第三批PPP项目公布在即，新一轮扶持政策有望推出；新华社批房企太激进：负债超3万亿 杠杆高企风险重重；人民日报：因城施策化解房地产库存，防范新库存积累。行业方面，7月大中型钢铁企业实现利润总额38.22亿元；国务院督查组督查山西省钢铁煤炭行业化解过剩产能工作；山西将关闭退出15座煤矿，可化解产能1060万吨/年；淡水河谷计划重启Samarco的铁矿石业务。现货方面，31日唐山焦炭市场涨势，焦企提涨70协商议价，二级焦（CSR55）1240-1320A到厂，优质（CSR60）1280-1360。投资建议：受钢价持续下跌拖累，煤焦价格高位回落，由于目前焦化利润较高，焦化企业开工率增加，对价格以及利润形成压制，操作上，短期维持震荡疲弱的思路。（仅供参考）

　　LLDPE：

　　今日塑料期货延续低位震荡，开于8755，收于8795，成交量减93002至40.1万手，持仓量减10432至50.9万手。现货方面，今日PE市场价格窄幅波动，华北个别线性松动50-100元/吨，华东个别高压略高50元/吨，其他整理为主。线性期货低开震荡，部分石化上调月初价格，市场交投迷茫，商家谨慎报盘居多。下游需求无明显改观，观望情绪浓厚。华北地区LLDPE价格在8900-9200元/吨，华东地区LLDPE价格在9100-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9400-9750元/吨。盘面看，目前均线系统缠绕，MACD绿柱变长，为回落形态，近期预计延续偏弱震荡。

　　PP：

　　今日PP期货延续震荡，开于7265，收于7274，成交量增10.5万手至37.1万手，持仓量增22340至61.8万手。现货方面，今日国内PP市场行情稳中趋松，部分价格小幅走低50元/吨左右。尽管石化出厂价稳定及供应趋紧对现货形成较强支撑，但受终端需求持续低迷打压，部分商家小幅松价寻求成交。下游工厂实盘未见放量，市场交投延续僵持。今日华北市场拉丝主流价格在8000-8200元/吨，华东市场拉丝主流价格在8200-8350元/吨，华南市场拉丝主流价格在8250-8400元/吨。盘面看，尽管均线系统拐头向下，MACD绿柱变长，为弱势形态，然而昨日价格收于60日均线之上，建议继续观望等待盘面确认。

　　钢材：

　　周三螺纹钢期货主力合约价格延续跌势，rb1701成交缩量，尾盘减仓收于2392。宏观方面，发改委明确传统基础设施七领域推，PPP重点项目类别；证监会：深港通预计11月中下旬开通；第三批PPP项目公布在即，新一轮扶持政策有望推出；新华社批房企太激进：负债超3万亿 杠杆高企风险重重；人民日报：因城施策化解房地产库存，防范新库存积累。行业方面，7月大中型钢铁企业实现利润总额38.22亿元；国务院督查组督查山西省钢铁煤炭行业化解过剩产能工作；山西将关闭退出15座煤矿，可化解产能1060万吨/年；淡水河谷计划重启Samarco的铁矿石业务。现货方面，国内建材市场主导地区价格盘整。北京地区大螺主流报价2450-2460元/吨，降10；唐山三级抗震主流2510元/吨左右，降10；上海地区主流报价在2410-2430元/吨，降20；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2810元/吨左右；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2860元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯稳至2280元/吨。今日收盘主力合约失守2400关口，现货需求表现疲弱，吨钢利润较高驱动钢厂开工率高企，供需转弱预期增强，短期或仍有回落空间，主力合约关注2300-2450运行区间。（仅供参考）

　　铁矿：

　　周三铁矿主力合约价格震荡走弱，i1701成交活跃，尾盘增仓收于412.5。宏观方面，发改委明确传统基础设施七领域推，PPP重点项目类别；证监会：深港通预计11月中下旬开通；第三批PPP项目公布在即，新一轮扶持政策有望推出；新华社批房企太激进：负债超3万亿 杠杆高企风险重重；人民日报：因城施策化解房地产库存，防范新库存积累。行业方面，7月大中型钢铁企业实现利润总额38.22亿元；国务院督查组督查山西省钢铁煤炭行业化解过剩产能工作；山西将关闭退出15座煤矿，可化解产能1060万吨/年；淡水河谷计划重启Samarco的铁矿石业务。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂580-590元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂585元/吨；莱芜64%干基含税承兑出厂530元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂365-375元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格弱势。青岛港61.5%pb粉主流报价在440元/吨；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在440元/吨左右。基本面来看后期供给增加的预期仍是制约矿价反弹的主要因素，价格或继续承压，近日盘面价格连续下跌导致贴水持续扩大，短期跌势或放缓，操作上，注意节奏，趋势上维持偏空思路对待。（仅供参考）

　　棉花：

　　周三郑棉期货合约大副下跌，主力合约开盘后震荡走势，盘中价格大幅下跌至13545，尾盘小幅回调，成交增加，持仓小幅增至49.9万手。截至8月30日，储备棉轮出累计成交202.25万吨，进口棉成交总量：29.63万吨，成交率：98.16%；国产棉成交总量：172.62万吨，成交率：85.81%。本周储备棉轮出底价继续降价180元/吨，由于新疆新棉质量好，目前有上市的棉花价格不低，因此部分纺企仍需备货储备棉，8月30日储备棉成交率达74.97%，成交均价13332元/吨，较上一交易日上涨164。长期来看，新疆新棉质量好、等级高，新疆企业抢收和农民惜售预期会使得新棉开秤价较高，而且从目前的各地零星的开秤情况来看，收购价格较高，新疆纺企缺少棉花用支撑新疆上市新花价格，下游消费端“金九银十”即将到来，且长期来看国内棉花是在大量消耗棉花库存的周期中，而且后期想要恢复之前的产量很难，因此长线郑棉震荡偏强。短期外棉价格疲软下跌给国内盘较大压力，郑棉预计震荡偏弱走势，关注外盘价格走势。（仅供参考）

　　甲醇：

　　MA1701合约空头回补，价格小幅回升，开盘1925，收于1934，成交57万手，减仓3.8万手。现货市场弱势整理：本周西北指导价↓60，北线1510-1530，南线1540，厂家库存压力不大，实际出厂在1550左右，目前签单完成顺利；陕西关中新价调低，本周现汇出厂1600↓40；山西市场变化不大，临汾1510-1550↓20，晋城1580，吕梁1520-1530↓10，大同1570；河北稳，石家庄及周边1670-1700，文安不含税1610-1620，唐山1700；山东成交弱势，下游接货一般，南部出厂1700-1720，临沂不含税1690-1700，淄博东营送到1690-1700；港口成交维持弱势整理，太仓现货1835-1850， 9月纸货1855，12月纸货1920，广东成交1910-1920。本周内陕蒙及河南等地部分前期检修工厂恢复，供应增加，但烯烃及贸易商采购稳定，出货良好；目前沿海库存在99.6万吨高位，预计8月进口保持在80万吨水平。受高库存拖累，同时G20期间甲醇下游减负停产等，现货暂难有起色。短期看基本面弱势，美联储引导的加息预期也压制原油等大宗商品，整体工业品继续回调概率加大，预计甲醇短期维持低位整理，关注1900附近表现。盘面探低基本释放了前期基差偏离风险，后期中线存在旺季需求及新增需求等炒作因素，中线待企稳后逐步逢低介入多单。

　　股指：

　　今日指数在地产的带动下小幅回升，万科涨停。优质蓝筹股依然是资产荒背景下机构的所爱。

　　中报消息：一：截至8月30日，沪深两市共有2858家A股上市公司发布半年报，营业收入133614.44亿元，同比增长2.45%；净利润10918.46亿元，同比下降5.53%；二：10家银行发布了2016年半年报，10家上市银行42%新增贷款靠房贷；三：已发布中报的房企达101家，其营业收入总额5228亿元，同比上年同期增长37%；但房企资金杠杆也大幅提高，资产负债率达65.68%，负债总额高达3.74万亿元；四：25家上市券商已全部发布2016年半年报，除方正证券(601901,股吧)代理买卖证券业务净收入同比下滑48.1%外，剩余24家同比下滑幅度均超五成。可以看出，对地产的依赖相当严重，券商受股灾和加强监管影响，收入也大幅下滑，不过比起14年中期依然略有提高。

　　改革消息：习近平主持召开深改组会议，要求大幅度减少政府对资源的直接配置，对金融类和非金融类经营性国有资产，要建立健全以管资本为主的国有资产管理体制；

　　现在仍是存量博弈，大盘股，小盘股跷跷板，热点匮乏，缺乏轮动逻辑。随着改革的推进，去产能，国企改革，加强监管，减轻企业负担等，促使资金脱虚向实等，机构仍对未来保持一定乐观。目前价位或有支撑，中期震荡思路。

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