道达投资手记：股市资金去哪儿了？最大的黑洞原来是它

　　上周，8月行情告一段落，上市公司中报披露也已完成，9月行情又开启新的篇章。然而，8月中旬以来形成的弱势震荡，却依然在延续，沪指年线形成一道天然屏障，将多头压制得有些喘不过气来。

　　A股市场持续弱势震荡，与之形成鲜明对比的，却是楼市的火爆。达哥与牛博士一起，就楼市火爆与股市的萎靡展开讨论。

　　牛博士：达哥你好，股市行情太过萎靡，已经让人有些提不起精神。倒是楼市火爆异常，吸引了大量炒房客的关注。就请你来谈谈楼市吧，你怎么看一线城市房价的飙升？

　　道达：由于我不炒楼，所以对房价的涨跌也不太敏感。而近期，上海出现了为买房而引发离婚潮的新闻，使得我也开始关注起楼市的火爆。说句实话，北京、上海、深圳，几个一线城市的房价确实涨得有点“变态”了。房价的暴涨到底合不合理，达哥没有发言权。不过，楼市的火爆，确实也是股市持续低迷的一个重要因素。两个市场之间，此消彼长的关系，是客观存在的。

　　为什么这么说？今年，房价涨得最快的三个城市，应该是北京、上海和深圳。相对而言，股市资金最多、最活跃的，也是这三个地方。如今，楼市似乎比股市要好赚得多，自然也吸引了大量热钱参与到楼市之中。股市热钱流入楼市，应该也是客观存在的事实。

　　牛博士：楼市这么好赚，达哥是不是也去炒房了？

　　道达：在投资上，我始终坚持我的原则，就是不熟不做。这么多年来，我也看到了很多股市和楼市的起起伏伏，但我认为，只有自己看得懂的市场，才有我值得坚守的价值。所以，不管炒房客赚得再盆满钵满，我也不会去参与，要知道，想去别人碗里“虎口夺食”，那么就要承担相应的风险。

　　牛博士：这么多年来，国内主要大城市，房价好像也没怎么跌过，你却不愿参与，难道你始终不看好楼市？

　　道达：刚才说过，主要原因还是对楼市不熟悉。但和股市相比，我认为楼市虽然看上去光鲜靓丽，但背后的风险，可能比股市更让人猝不及防。首先，我个人认为，对于普通老百姓(603883,股吧)而言，炒房的本金需求更大，杠杆也不低，而且投资周期长。所以，如果你没有对未来一两年楼市政策和趋势准确评估的话，最好不要去炒楼。

　　其次，一旦楼市的趋势发生逆转，那么炒房客的日子不会比去年的股民好过。与股市相比，楼市的流动性会收缩得更快，一旦泡沫破灭，楼市成交会比股市萎缩得更加剧烈，手上的房子根本卖都卖不掉。当你发现楼市苗头不对时，可能已经晚了。而股市呢，市场自身纠错的周期比较短，只要不去做配置，不加高杠杆，以及加股指期货，那么去年那种开盘遭遇千股跌停，根本卖不出去的情况，是很少出现的。

　　牛博士：那你认为，是否楼市向下走了，股市才有机会？

　　道达：首先声明，今天我并不是在唱空房价，房价的涨跌近期也已有很多专家展开了激烈讨论。但我认为，从现阶段来看，如果楼市阶段性见顶，股市才会有大的机会。否则，如果楼市继续有赚钱效应，很多资金为何要流向股市？

　　其实，从历史上看，楼市走弱，也确实能令股市产生机会。2010年的金秋十月行情，大家一定还记得吧。当时，在一个多月内，沪指从2600点涨到了3100点上方，涨幅高达近20%。其中一个很重要的背景，就是国庆前夕，管理层“五道金牌”齐发，以遏制房价过快上涨。随后，炒房资金重新杀回股市，引发了一波强有力的上攻行情。

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