冬季需求增量成决定因素 动力煤涨势看天“脸色”
来自秦皇岛煤炭网的消息显示，上周，发热量5500大卡/千克动力煤综合平均价格上涨了2元/吨，为连续第二周上涨，而且涨幅有所扩大。在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港(600717,股吧)和黄骅港的主流成交价格分别报收530-540元/吨、530-540元/吨、530-540元/吨、540-550元/吨、530-540元/吨和520-530元/吨。
在此背景下，昨日郑州动力煤期货价格围绕560元一线维持高位盘整，主力1401合约报收559.8元/吨，较9月26日的上市当日开盘价上涨6.46%。接受采访的业内人士表示，随着我国冬季取暖范围的扩大，四季度动力煤需求将环比增高，但幅度取决于气温高低。目前动力煤期货价格还处于上涨趋势之中，但其上行空间将取决于冬季需求增量的表现。
动力煤涨势加速
近期环渤海地区动力煤交易价格保持上涨，而且价格上涨的品种范围有所扩大，有分析认为主要原因有二：首先是大秦线检修阻碍近期煤炭供应增加。本轮煤炭价格反弹适逢大秦线为期二十天的检修、铁路煤炭运力相对较少期间，造成了虽然煤炭价格出现反弹，但是煤炭供给难以增加的被动局面，煤炭交易价格得到有力支撑；其次，船舶“滞期”因素推高煤炭价格。近期秦皇岛、曹妃甸、黄骅等环渤海地区主要煤炭发运港口均出现“船等煤”现象，船舶“滞期”普遍达到了5天左右，在运费水平较高的背景下，船舶“滞期费”水涨船高。为了减少“滞期费”支出，大多买方不惜以更高的价格采购煤炭，对上周煤炭交易价格上涨产生了一定的推动作用。
而宝城期货能源化工部庞春艳认为，除却上述两大因素之外，港口流向煤炭运费上升以及冬季需求旺季启动在即也是推动动力煤现货价格维持震荡上行的主要动力。例如，国内煤炭运输价格在前期稳步上涨之后，上周开始涨势加速，秦皇岛至广州运费上涨27%至每吨65.8元，周涨幅27%。目前该线路的运营成本在每吨40元左右，而运费直到8月以前一直低于40元/吨。
不过，相对于现货市场，近期动力煤期货价格因缺乏持续上涨动力而裹足不前，她认为原因主要还在于现货价格跟涨不及时，期货较现货升水过高。未来依然需寄望现货市场提价，才能给动力煤期货注入新的上涨动力。对于后市，她表示，由于上述利多因素还将持续一段时间，因而，动力煤期货还处于上涨趋势之中，但其上行空间还将取决于冬季需求增量的表现。
国内知名煤炭产业研究专家、中国煤炭运销协会主任郝向斌不久前亦表示，四季度煤炭市场总量宽松格局不会出现根本改观。如果冬季耗煤因素所带动煤炭需求明显好于正常水平，则供求关系会再度阶段性地朝供求平衡方向回调。
六大利多支撑中期走势
不少业内人士分析，在供应能力总体充足的条件下，煤炭供求形势主要取决于需求，终极决定因素仍是中国经济发展形势。石油需求主要是由终端消费拉动的，煤炭需求则主要由投资建设拉动的，经济结构相比GDP规模能在更大程度上影响煤炭需求。煤炭需求直接取决于耗煤产业的发展态势，但在根本上取决于宏观经济形势。中国煤炭一半用于发电，其余大部分用于钢铁、建材、化工等重工业行业。而钢铁、建材和有色金属等重工业产品主要用于投资建设，用于终端消费的比例极低。生产这些重工业产品，除直接消耗大量煤炭外，还要消耗大量电力，2003年至2011年间累计，重工业用电量占全部用电量的60.5%，其用电量增量占全部用电量增量的64%，而发电量的80%以上为燃煤发电，可见，投资建设是整个重工业及煤炭需求的主要终端动力。 鉴于此，应关注固定资产投资完成额这一指标。
还有煤炭专家指出，从中短期来看，煤炭价格有利因素增多，尤其是港口地区存煤的下降，使港口区的供需格局向平衡性发展，煤价中短期内趋强。前期持有的动力煤期货多单者可继续持有。
中证期货首席煤炭分析师潘亚舒向本报记者分析，目前有六大因素支撑动力煤期货价格中短期趋强：一是煤炭标杆企业神华集团从9月25日始，连续上调现货端价格，并通过取消月最低结算价的政策变相提价，说明现货企业提价欲望较强；二是最新一期的环渤海动力煤价格指数报价企稳回升，打破动力煤单边下跌预期，支撑动力煤后市趋强预期；三是港口煤炭库存创近期新低，随着冬储需求的上升及大秦线的检修，港口船等煤现象逐渐显露，短期内有望推动动力煤供需互换，支撑港口煤价回升；四是国庆期间发生在京津冀地区的雾霾天气进一步刺通国人神经，为缓解该地区的雾霾污染，已经出台了采用洁净煤及控制煤炭消费总量等措施，但是随着污染的加重，首都圈的煤炭消费可能进一步收紧，即采取更加严格的洁净煤技术、加大对优质动力煤的需求、进一步收紧煤炭消费总量；五是火电出力同比大幅增长，带动电煤需求回升明显，有力支撑四季度煤价企稳回升；六是国际煤炭市场风起云涌，美国出台减排新政将刺激美国国内对优质动力煤的需求，国际劣质动力煤（美国煤含硫较高）供应压力加大，但是随着我国对煤炭进口品质的提高，或将缓解国内进口煤供应压力。
