津贵所再次上调保证金 门槛提升整合序幕拉开

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　　为符合越来越严格的监管要求，不少现货交易场所或主动提高保证金，或提高投资者的准入门槛。现货交易所被迫进行转型，行业洗牌大幕开启。这是交易所在当前环境下的又一条出路吗？交易所不断上调的保证金，究竟在保护谁的利益呢？

　　津贵所再调保证金

　　2016年7月14日，天津贵金属交易所发布关于现货及现货延期交易交收业务调整的公告，2016年7月25日(星期一)起对现货及现货延期交易交收业务做出调整，客户保证金比例调整为50%。这是该交易所今年来第五次调整保证金水平，该举措将限制市场成交数量，降低杠杆倍数。这也是为了迎合越来越严格的监管要求，现货交易场所已经到了不得不转型的时候。

　　投资者保护升级

　　交易所此举意在提高投资者准入门槛，以及提高保证金水平降低杠杆，其实是为投资者提供更多保护，现货交易市场规范化后将为投资者提供更多可交易的渠道和产品。不知从何时开始，投资者热衷于重仓操作，会员单位与交易所也热衷于赚快钱。这样的结果是，同一品种不同合约杠杆倍率不同的情况下，低杠杆的合约常常少人问津。然而不可否认的一点是，低杠杆的投资方式无疑更具可持续性。对于那些喜欢动不动“ALL IN”的投资者，降低杠杆倍率有助于纠正他们的不良操作习惯；对于平台运营方来说，因投资者突遭巨亏而产生投诉的可能性也大大降低。

　　门槛提升整合序幕拉开

　　提高投资者准入门槛的不只有保证金，从会员到交易场所本身，准入门槛都在上升。更重要的可能是交易场所自身的实力也在增强，如有的地区规定商品类交易场所的主发起人原则上净资产不低于1亿元，且资产负债率不高于70%;主营业务突出，且与拟设立交易场所有较强的关联度；近3年连续赢利，且3年净利润总额不低于3000万元。强大的资本实力和实业支撑让交易场所在熟悉现货交易能建立有效的风控体系，降低风险率，更好地服务实体经济。

　　无论是保证金的调整，还是门槛的提升都在预示着，未来现货交易场所将进入合规的浪潮，达不到准入要求的交易场所逐步被淘汰。随着天津系交易所的转型节奏的开启，国内的现货市场将迎来新一轮的转型大潮，让我们拭目以待吧。

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