构筑风险“防火墙”资本巨头抢先布局商品清算中心

　　和讯现货消息 在监管缺位的情况下，大宗商品现货交易平台的野蛮式生长产生很多乱象，资金安全就是其中的代表性问题之一。

　　为了更好的保护投资者利益，规范现货市场的发展，2014年4月，江苏交易场所登记结算有限公司正式成立。按照《江苏省交易场所监督管理办法》（苏金融办发[2015]36号）第二十六条要求“交易场所实行集中统一的登记结算制度，投资者统一登记、保证金统一存管、交易统一结算”。江苏交易场所统一登记结算体系建设已经纳入《江苏省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》中。

　　江苏交易场所登记结算有限公司成立影响深远。分离制的交易模式，使政府监管层能够直接监控到所有的交易数据、资金动向，全面掌握到投资者的情况，进而从根本上杜绝违规行为的出现，为大宗商品电子盘交易建立了一道防火墙，有效保障投资者的利益。

　　多地政府力推区域性清算中心 央企、国企、资本巨头抢先布局

　　成立统一清算中心，探索建立大宗商品电子盘有效监管机制的省份，并非江苏一家。2015年以来，多地发布文件将交易场所登记结算中心写入相关文件，并有了实际进展。

　　2015年，广州市金融局发布《关于促进广州场外市场交易场所规范发展的暂行办法（征求意见稿）》强调广州商品清算中心（下称广清所）要发挥对场外交易场所风险防范、信用增进、辅助监管的作用。2016年6月25日，广州商品清算中心业务正式启动。

　　2016年2月，北京市金融局发布《北京市交易场所管理办法实施细则》(京金融〔2016〕27号)明确规定“本市建立统一的登记结算平台…各交易场所须接入登记结算平台。2016年6月北京登记结算有限公司已获市金融局同意其设立的批复，并于6月6日正式工商注册在海淀区，注册资本1亿元。

　　福建省人民政府办公厅官网2016年5月9日发布《福建省“十三五”金融业发展专项规划》，规划中提出要设立省交易场所结算中心，实现省内交易场所集中清算。探索为交易场所及投资者提供仓单登记、交易、融资等服务。福建省清算所成为发展重点，实现福建省各类交易场所集中清算。

　　随着各地政策方面的先行支持，各地清算中心建设全面发力。国资北京产权交易所集团发起成立北京清算所，海尔集团发起成立青岛清算所，央企中信集团通过子公司发起成立天津清算所，国资广州交易所集团、广州金融控股集团共同发起成立广州清算所。。。。作为交易场所资金监管的创新模式，清算所补充构建了生态体系。清算所的稀缺性，令其成为各大金融巨头争抢的对象。

　　另外，国家级清算中心上海清算所近年来也将2015年将业务合作领域扩展至大宗商品交易场所，2015年，上清所宣布对上海自贸区大宗商品现货市场提供资金清算结算服务。

　　除以上地区，江西清算所、福建清算所、湖北清算所、山东清算所、大连清算所、贵州清算所均处于考察筹备期。

　　构筑风险“防火墙” 避免场外交易乱象

　　在各地清算所成立之前，交易场所对资金的管理，主要是通过银行的第三方存管来完成。银行负责完成投资者资金清算账户与交易所银行存款账户之间进行资金的划转，也就是由银行负责资金管理和资金清算工作，因此资金安全相对有保障。

　　但是实际操作过程中，对银行而言，这只是一项代理划转资金的业务。银行对于交易场所发过来的清算指令只能进行形式审核，无法使得资金匹配该笔交易，其结果是银行无法对投资者结算账户的资金进行实质性的监控。在根本上并未实现资金监管。以建行为例，根据建行对“E商贸通”的解释，这一业务为企业级电子商务平台及平台会员提供出金、入金、查询等支付结算功能。并未为平台提供资金监管、托管、存管功能，也未提供代理理财、代理销售等服务。

　　有专业人士认为，统一清算对于避免场外交易市场一些为人诟病的乱象具有重大意义。大宗商品市场专家、雨凡投资咨询有限公司总经理侯凡春表示，国内场外交易场所的资金总体上缺乏有效监管，统一清算会将管理客户保证金账户的权利从交易场所转至结算中心，这有助于避免一些交易场所与银行之间潜在的利益输送行为。

　　然而，也有人认为，场外交易场所进行统一结算也存在负面效应，从消极方面来说，监管机构要求所有清算所采取统一做法，订出更多条框规则，这也可能带来一种模式风险。另外，清算所人为隔断了散户和机构户的联系，并有可能限制市场的流动性和规模。对此，侯凡春认为，对于场外交易场所的监管，要在流动性和安全性之间做好平衡。

　　在业内人士钟帮武看来，从2015年开始，区域清算所开始在市场上亮相，资金安全性成为交易所业务发展的首要问题。然而清算所平台需要较高的信用背书、具备极为优质的背景实力和极强的技术系统支撑。