三胞收购南交所：“资本换血”探索另一条新生路？

　　民营上市企业收购文交所，南京成全国首例

　　7月26日，南京文化艺术产权交易所有限公司(以下简称南京文交所)的官网上发布了一则重大事项公告，称：

　　南京文化艺术产权交易所有限公司股东南京八城科技有限公司今日与三胞集团有限公司，在南京签订股权转让协议，三胞集团有限公司收购南京八城科技有限公司所持有的南京文交所30%的股权。根据协议约定，三胞集团有限公司将继续增持南京文交所的股权至51%。此股权转让协议尚需上报相关政府监管部门批准后生效。

　　因本次南京文交所股权转让可能造成南京文交所实际控制人改变，属公司重大事项。为切实有效稳定市场，维护广大投资者利益，南京文交所钱币邮票交易中心特于2016年7月27日临时暂停交易一天，2016年7月28日恢复交易，敬请投资者关注。

　　南京文交所要进行资产重组的传闻并非第一次，据雅昌艺术网了解，从去年12月开始，坊间就传闻上市公司宏图高科将收购南京文交所51%的股份，但并未坐实。此后类似传言不断，不过无论是南京文交所、还是宏图高科都三缄其口，迟迟不见发声，工作人员一致表示：“不知道、不清楚”。

　　如今，该事件终于坐实，然而收购南京文交所股权的并非宏图高科，而是其“母公司”三胞集团，南京文交所也成为全国第一个被民营上市企业收购的文交所。那么三胞集团到底是一家怎样的企业?在江苏地位如何?

　　三胞集团成立于1993年，是一家集金融投资、商贸流通、信息服务、健康医疗、地产开发五大板块于一体的大型企业集团。在金融方面，三胞集团先后投资参股了银行、证券、期货、保险、信托等主流传统金融机构十余家，是幸福人寿保险的第二大股东、上海同人保险经纪控股股东，也是江苏银行、华泰证券(601688,股吧)、南京证券、紫金信托、锦泰期货等知名金融企业的主要民营股东，可谓资本大鳄。

　　据三胞集团负责人介绍，集团旗下有宏图高科(600122.SH)、南京新百(600682,股吧)(600682.SH)、万威国际(0167.HK)、金鹏源康(新三板430606)、富通电科(新三板837438)五家上市公司，以及宏图三胞、乐语通讯、宏图地产、广州金鹏、中国新闻周刊、麦考林、拉手网、商圈网、英国House of Fraser、美国Brookstone、以色列Natali等国内外重点企业，下属独资及控股企业超过100家，全球员工总数超过9万人。

　　读者或许依旧概念模糊，那么再看一组外部数据：7月13日，《财富》(中文版)发布了2016年中国500强排行榜，三胞旗下上市公司宏图高科(600122.SH)、南京新百(600682.SH)皆入围500强，分别位列第283位和第335位;南京新百获2015年度金牛上市公司百强榜第二名;在2015年度江苏省百强民企榜单中，三胞集团名列江苏第五位;而最为艺术圈所熟悉的事件便是，宏图高科于今年3月拟以27亿收购了匡时国际拍卖。

　　这样一家实力雄厚的民营企业为何“看中”南京文交所呢?而且此时的南京文交所行情已和中比基金、苏商基金参股时截然不同，成交额已从二、三十亿跌到了四五亿，如此行情下，三胞为何会收购?

　　三胞集团董事长袁亚非表示：“未来线上线下的融合是大势所趋。三胞希望通过连续并购，实现企业多元化版图扩张。三胞以往的优势在于线下实体，缺少互联网基因，在技术和团队上也没有优势，与其自己从头做起，不如有针对性地实施并购来得高效快捷。收购行业龙头或许可以助力三胞快速开疆拓土。”

　　收购文交所 大资本的又一重文化产业布局？

　　“如同上市公司改组一样，从短期消息面来看，这次收购属于变革性重大利好。而市场也在随后两天放出了利好信号。”南京一位资深金融专家告诉雅昌艺术网。根据记者从南京文交所信息部门了解到，28、29这两天，电子盘出现了上涨，连续红盘。在收购后的首个交易日，一开盘就上涨了7%，随后继续向上，突破8个点。截止收盘，上涨186家、下跌1家、停牌2家、涨停148家，无跌停。有投资者笑称：“原来昨天的停盘是在为今天的大展拳脚做而准备啊，是在给我们时间去筹资。”可见，收购事件本身在提振投资者信心方面的效应是毋庸置疑的，但未来走势如何还需静观。

　　关于三胞并购后 会不会为南京文交所电子盘注资?袁亚非打了个有趣的比喻;“美国肯尼迪总统曾说过，‘不要问你的国家能为你做什么，要问你能为你的国家做什么。’你们想过自己为公司做了什么吗?如果你表现得好，怎么会得不到支持?表现得不好，难道我还要给你钱去打水漂?那还不如我亲自打水漂。大家现在花的每分钱都是我投的，如果搞不好，那就是你生病我跟着吃药，你倒霉我去坐牢，就是这么简单的道理。所以你们要保证少生病，我就能少吃药。”

　　艺术圈则更多地关注是南京文交所未来的改革方向，艺术行业是否会因此改善格局。“为什么初期持股30%，未来增持到51%，而不是一步到位?拥有绝对控股权之后，是否会改组文交所管理层?有没有增加书画、瓷杂类交易品种的计划?与新购的匡时买卖如何协同运作?”雅昌艺术网提出了一些细节问题，但三胞方面负责人则以涉及商业机密，不方便提前披露为理由婉拒了回答，只告诉记者“未来会有一些具体安排”。

　　另据江苏省金融管理系统的专家观点，三胞集团入驻之后，势必会有一番“大动作”，对南京文交所股东层、管理层产生影响，重组后的团队或许会带入袁亚非的管理理念。从收购匡时和南京文交所两件事综合来看，三胞肯定有布局文化艺术产业的野心。

　　市场专家季涛曾在雅昌专栏中写道：“宏图高科收购匡时国际，意图在于通过收购将业务范围扩展到文化艺术领域。由于拍卖是一种中介窗口式的行业，与文化产业、文物收藏、艺术家创作、艺术市场等诸多方面都有着广泛的交集，属于业务领域互补性质。收购完成，宏图高科就可将自己旗下的各类资源与匡时国际的资源进行嫁接整合，或可以在如今处处方兴未艾的文化创意产业开拓出一片天地。”

　　在袁亚非看来，南京文交所作为文交所行业的领军企业，在“互联网+金融+文化”融合方面走在了全国前列。三胞与南京的合作，在金融生态系统内会产生巨大的协同效应。南京文交所未来的发展将会纳入三胞的战略版图。

　　“南京文交所被三胞集团体系中后，将于其近100家控股公司发生直接且有效的资源共享与业务合作，南京文交所是线上文化交易平台，匡时拍卖是线下文化交易平台，而宏图高科下属的国采支付是金融通道。匡时拍卖将为南京文交所提供实物竞价平台，将实现商城的高端拍卖。南京文交所与国采支付则会构架互联网文化金融的绿色通道。这样就打造了一个从上到下，从互联网到文化实体的全产业链生态闭环。”金融管理专家告诉雅昌艺术网。

　　从“份额化叫停”到“邮币卡起落”文交所转型之痛？

　　文交所在国内尚且属于新兴平台，从2011年至今，文交所的每一次转型都带着艺术品金融化探索之路的阵痛，而本次南京收购事件或许能给文交所的变革道路带来新启示，我们不妨先回顾一下文交所的几次坎坷。

　　文交所建立初期，由于缺乏相应的管理政策，大量热钱在文交所开办初期流入文交所市场，使文交所呈现鱼龙混杂的局面。2011年11月24日，国务院正式发布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(“38号令”)清理整顿包括文交所在内的各类交易场所、防范金融风险。

　　2011年12月30日，五部委再次联手出台《关于贯彻落实国务院决定加强文化产权交易和艺术品交易管理的意见》(“49号令”)，提出不得将任何权益拆分为均等份额公开发行，不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易，不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易，任何投资者买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日等等。

　　“两份文件让全国文交所暂停了工作，开始重新对业务进行梳理，并等待国家联席会议的审批。很长时间所有的文交所都像无头苍蝇一样寻找新的出路。”文化产业评论员邢成斌指出。

　　2012年9月，被认为已陷入“死局”的文交所出现改观，陷入投资者信任危机的泰山、郑州和成都几家文交所先后发布公告，回购艺术品资产权益份额。另一方面，有些文交所开始开拓眼界，关注“大文化”概念，涉足影视、非遗等其他文化领域，探索可行产业模式。例如浙江文交所启动电视剧《书香世家》融资服务项目。但是，这种模式令文交所离公众视野渐远。

　　2013年10月21日这一日，绝对是文交所历史上最重要的一天，全国首家钱币邮票实物挂牌交易平台——南京文交所邮票钱币交易中心上线运营，开创了“像炒股一样炒钱币邮票”的先河。这种模式改变了邮票钱币传统的收藏和交易方式，邮票钱币天然的分割性让邮币卡电子盘成为投资新宠，众多新人和新资金在不断进场，形成了暴涨的“超级牛市”。各地文交所纷纷效仿“南京模式”。

　　邢成斌谈道：“南京市文交所在邮币卡市场的地位和最高一天78亿的交易量，邮币卡交易的火爆，让外界提到文交所就等同于邮币卡，全国大部分的文化类交易场所甚至大宗期货交易所不再开展其他业务，一心扑在了邮币卡交易上。”

　　“那时疯狂到什么程度?经常开盘就涨停，买不到。由于是T+0操作，哪怕只有十万本金，一个上午就能轻松赚大几千。仅南京文交所电子盘，每天至少有5000人以上的新开户、8000万元以上新资金涌入。”一位曾参与过南京邮币卡电子盘的投资人说道。

　　在这种投资热情下，邮币卡电子盘走势与实物市场的形势发生了极大的背离，各种虚高的价格不断野蛮生长。线上大多数品种的交易价值远远高于线下同种的若干倍，例如线下700元的“三轮虎大版”无人问津，而在电子盘却被炒到了几万。

　　然而资本是逐利的，并不和我们“谈情怀”，伴随着2015年5·28股市大跌，曾经火爆的邮币卡电子盘交易市场也是跌宕起伏，南京文交所的邮币卡电子业也受到重挫，据悉，在2015年5月28日到6月9日间的7个下跌日就缩水了40%，留下了大量套牢盘和怨声不绝的投资者，而热钱则转战“其他城市的文交所阵地”。

（责任编辑：储晓燕 HF075）