G20峰会临近炼油企业限产 短期供应过剩或将缓解
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今日看点：成品油、棕榈油、动力煤、玻璃、大蒜、水泥、鸡蛋、三聚氰胺、生猪、肉鸡、建材、带钢、板材、锌、铁矿石
G20峰会临近炼油企业限产 短期供应过剩或将缓解
2016年9月4日至5日将在中国浙江杭州举办二十国集团领导人第十一次峰会，作为中国首个承办的城市，为保障G20峰会期间的环境质量，相关政府对长三角区域大气污染防治工作将导致区内部分炼厂停产或限产。
G20会期保障阶段为2016年8月24日至9月6日，为期约14天，严格控制企业排放，要求企业于8月23日完成减产减排的任务。预估整个保障阶段周期为20天左右。据卓创了解，本次G20可能影响上海石化(600688,股吧)、镇海炼化、宁波大榭三家大型炼油生产企业。
初步预计在G20峰会召开期间，华东区内汽油供应将减少55-70万吨，柴油供应将减少45-50万吨。由于目前成品油市场柴油产能过剩，汽油消费旺季不旺，因此限产对成品油价格的影响较小。
目前华东区内部分地区客存量消化缓慢，在终端需求疲软的情况下，多数销售公司在月度任务完成后，进行推高价格，刺激客存量消化。而G20峰会期间，区内供应大额减少，供应过剩的问题或将得到一定程度上的缓解。
麦当劳食用油替换 棕榈油面临挑战
随着经济的发展，人们对生活水平的不断提升，人们对健康的要求越来越高，对食品安全的关注度也在逐步提升。基于此麦当劳2016年7月14日宣布，2017年全国餐厅的食用油将由棕榈油逐步替换为葵花籽和油菜花籽新配方混合油，以降低饱和脂肪酸。
卓创观点：棕榈油作为我国重要的植物油脂，以其良好的氧化稳定性、相对低廉的市场价格受到食品行业的青睐。目前其年用量能够达到将近600万吨的水平。其中食品用量占到70%。由于食品企业将逐步对棕榈油用量进行调整，那么会导致棕榈油用量的减少，且国内经济增速也在放缓，食品行业的增长速度受到一定影响，增速也有所放缓。截至目前，中秋和国庆节前夕的备货情况并不乐观，行业整体需求表现不理想。卓创认为，棕榈油因其自身特性，在食品加工行业仍然有其不可替代性，固定的消费仍然存在。但由于整体需求增速放缓，棕榈油消费增长确实面临挑战。
火力全开 动力煤年内已涨65元/吨
自进入2016年以来，国内动力煤市场结束了跌跌不休的行情开始回暖攀升，历时7个月，动力煤市场可谓是火力全开，据卓创资讯统计，上周最新一期环渤海地区动力煤价格报收436元/吨，较年初的371元/吨累计上调65元/吨，涨幅高达17.5%。目前环渤海地区动力煤价格水平已经超过去年同期。据卓创了解，自今年4月份执行的限产政策得以切实有效的执行是推动动力煤市场价格不断上涨的主要动力。夏季是用煤旺季，全国普遍迎来高温天气，民用电负荷明显提升，带动电煤需求的增加，助力煤价上涨。据统计上半年煤炭市场去产能情况仅完成目标任务的29%，完成情况不佳，因此下半年限产等去产能政策将进一步收紧。需求面，随着夏季用煤高峰的逐渐淡去，国内动力煤需求可预见性回落。因此卓创预计后期随着天气转凉，由夏季高温带来的电煤需求将回归稳定，后期国内动力煤价格将以稳中小涨为主，但幅度或将收窄。
浮法玻璃市场"涨势汹汹" 预计本月价格继续“飞涨”
近期国内浮法玻璃市场开启了“疯涨模式”，尤其是华北沙河地区和华南地区，厂家价格“飞涨”，形成了“南北呼应”局面。据卓创监测数据显示，目前沙河市场均价较上月底涨4.27%，而华南地区均价涨幅达7.87%。按照往年传统，8月份并未进入旺季时节，只是预热阶段，而今年的旺季就像是提前开始，多地出现供应紧张局面，下游备货积极性亦较高，如此便形成了强烈的涨价循环模式，企业盈利水平也得到有效提高，多种因素助推整体市场涨势汹汹。卓创认为已临近真正的旺季，业者近期仍看多市场为主，本月市场涨势或延续。
蒜贩撑市惜售 蒜价小幅探涨
上周大蒜产地行情偏弱，蒜价高位下滑0.20元/斤，虽然采购商偏少，但受多雨天气因素影响，产地市场上货并未见放量。本周部分出口加工企业接单入市拿货，另有批发市场采购商随行参市购货，除外部分前期开库收货蒜商本周内补货入库，需求量相对增加因而提振蒜贩参市信心。本周初产地市场上货量较上周相比减少，蒜贩要价强硬，走货显快，部分规格货源试探性小幅上涨。周末金乡红皮中混级蒜价格自5.50元/斤下跌为5.30元/斤，目前同种规格货源价格参考5.35-5.40元/斤。预计短期行情或继续稳中盘整，供少需多则或窄幅上扬。
吉林省计划大幅压减水泥熟料产能 水泥市场有望在东北率先脱困
7月底，工信部批复了关于在吉林省开展水泥行业化解过剩产能试点的请示。吉林省将通过水泥企业联合企业重组，2018年底前压减熟料过剩产能800万吨，令吉林水泥行业前三家水泥企业的产业集中度达到70%。800万吨熟料产能约占当前吉林熟料产能的1/3。
根据水泥行业的一般发展规律，前三家水泥企业的行业集中度达到70%的水平，则经营利润水平可以得到有效保障，基本不会再出现恶性市场竞争的局面。前三家龙头企业分别为吉林亚泰、北方水泥和吉林冀东，三家盈利能力有望得到提升。
需要额外注意的是，辽宁仍然是东北地区水泥产能过剩最严重的地区，水泥价格也相对更低，预计也会对吉林市场的影响进一步加大。
8月需求之票 开启鸡蛋涨价之旅
进入8月份以来，鸡蛋价格强势反弹，全国均价由8月3日的2.81元/斤到8月9日的3.25元/斤，涨幅达15.66%。立秋刚过，随着天气转凉，经销商采购积极性大大提高，走货明显好转，养殖户亦顺势出货，蛋价涨势明显，但上涨空间有限。中秋佳节即将到来，食品厂备货陆续展开，加之临近学校开学，终端需求将逐渐好转，市场行情利好。卓创资讯预计8月中旬鸡蛋行情将持续上涨。
供应持续偏紧 三聚氰胺涨势难止
近期国内三聚氰胺企业开工仍较低，停车装置复工缓慢，市场货源稀少，加上近日国外部分装置也停车，对中国采购量较大，出口表现强劲，支撑厂家供货压力有增无减，个别价格高报以控制接单。现国内主产区常压产品主流出厂报价6000-6300元/吨，较上周上涨200元/吨左右。卓创资讯预计本月底之前供应将维持偏紧格局，三聚氰胺延续稳中上扬走势，但国内终端市场因近期环保严查负荷较低，内需难有明显提升下，局部将谨慎操盘。
猪肉身价水涨船高 奈何终端需求不买单
自5日起，国内猪价便开始了强烈反攻，由规模场带头，仅仅五天时间，国内生猪均价便由18.20元/公斤涨至18.78元/公斤，涨幅可达3.19%。受上游猪价带动，近期猪肉价格亦出现明显上调，山东一级带膘二号肉高价可达26.00元/公斤，专卖店销售价格涨至30.20元/公斤。随着肉价的水涨船高，终端购买力却不断削弱，下游对高企的肉价难以接受，山东多数食企反映鲜销走货速度放缓。近期国内猪价上涨迅猛，已激发屠宰企业压价之心，加之产品走货速度放缓，短期内猪价继续冲高有一定难度，且山东猪价有小幅下滑风险。
大幅上调告一段落 短期内鸡价难再涨
在经过上周的迅猛上涨后，近期全国各地青脚麻鸡价格呈小幅回落的趋势，麻公鸡棚前主流价格在5.20-5.50元/斤。从需求面来看，整体市场终端销量稍显不足，且短期内难有增加之势。从供应面来看，山东毛鸡已有增加，货源相对充足；而安徽地区麻鸡供应虽紧张，但其余黄鸡大致可起到替代作用，且黄鸡价格近期大幅下调，供应紧张推动的鸡价上涨作用减小。另一方面来看，立秋虽过但天气仍较炎热，加之现在出栏养殖户盈利较为可观，惜售心理或不强。卓创资讯预计，短期内毛鸡价格难有再度上涨，整体市场或以稳为主，山东地区不乏有下滑的可能，建议养殖户可适当出栏毛鸡。
环保督查风蔓延 助力建材金九拉涨
7月中旬中央环境保护督察组分别进驻内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏等8省区。此次对于钢铁来讲影响较大，环保检查企业凡涉及中频炉企业多受到影响，仅内蒙古、河南省及江苏省三省影响企业建材日产量达6.5万吨，并且截止到目前，多数停产检修企业仍未复产。那么随着对于环保问题的重视，各个地方也进行了督查检查，据卓创资讯了解，山西省政府督察组分别进驻长治及晋城，但据卓创调查，长治暂并未有钢厂受其影响而出现停减产，目前在检修的钢厂多为正常检修。随着环保风的扩大也对即将到来的金九起到一定的支撑。
据卓创资讯分析，建筑钢材市场价格将呈现趋强的走势，首先限产周期属于金九银十销售旺季，加之环保之后终端复工，或将较目前提升3-4成。其次，由于环保督查限产，钢厂开工率大幅下降，市场库存压力不大。最后9月及10月限产力度或将与3月份比拟。综上所述，由于宏观利好加之钢铁基本面较好的情况下，建筑钢材金九银十或将有200元/吨左右的涨幅。
土地供不应求 一线城市仍将引领房地产涨价潮
数据显示，7月北京全市新增土地供应仅一宗，且为商业金融服务业用地，至此，北京的住宅性质用地已经连续三个月保持零供应状态。同样在上海，7月4宗宅地共引来42家房企争抢，最后4家成功拿地，还有90%的房企空手而归。
卓创分析：随着一线房价不断突破新高，近年来房地产开发力度的不断加大，让一线城市可供应土地逐年减少，各一线城市均面临土地供应、成交热度处于历史低谷的境地，这是比较罕见的。从另外一个层面来讲，随着土地供应的减少，房产供应也将面临供不应求局面，尽管一线城市房价高企，但是卓创预计，未来一线城市有限的供给，将导致其仍将引领房地产涨价潮。同时，随着国内二胎政策化需求引导下，未来10-20年，这种情况将逐步蔓延到二三线城市，因此，房地产在近几年理性调整后，仍将有迎来黄金期的机会。
重庆钢铁股份转战“金融”行业
6月4日，重庆钢铁(601005,股吧)集团完全控股的子公司重庆钢铁股份有限公司宣布重大资产重组停牌，并于昨日再次宣布其将出售旗下的钢铁相关资产。同时，重庆钢铁取得了重庆市政府下属控股公司重庆渝富资产经营管理集团的银行、证券及保险公司等相关资产。而且，其撤消了原计划注资50亿元对其与韩国浦项制铁成立的合资公司用于设备更新事宜的计划。
卓创分析：截止到2016年6月份，我国钢铁行业去产能仅完成年度去产能目标的30%，缩减速度相对缓慢。而重庆钢铁在2015年亏损近60亿元，因此重庆钢铁集团缩减其钢铁行业资产转战其他行业领域对其本身未尝不是一件好事。而且，重庆钢铁股份在中厚板、型材、线材、棒材、商品钢坯、焦化副产品和炼铁副产品等生产领域均有涉猎，其2015年总产能达1215万吨，重庆钢铁股份的退出对我国钢铁行业4500万吨去产能的年度目标将带来标志性进展。
一言不和就上涨 锌价能否再攀高峰
2016年上半年比利时新星公司生产精炼锌50.7万吨，同比减少9%；锌精矿产量为6.5万吨，同比下降39%。同时，国内精炼锌产量亦出现明显下滑，中国 6 月锌产量同比减少 2.5%至 54.1 万吨； 1-6 月锌产量同比减少 0.9%至 302.6 万吨。越来越多的证据显露出锌精矿供应端的减少，锌精矿加工费不断下调，导致炼厂加剧抢占国内锌矿资源，原料锌精矿供应短缺情况愈演愈烈，但锌矿供应短缺仍未传导至现货市场，市场目前仍需消化前期精炼锌供给。虽然锌产业链整体呈现外强内弱的格局——国内供过于求、国外供不应求，但由于锌特殊的金融属性，市场心态对其价格的影响非常大，锌价目前基本脱离基本供需面。伴随传统旺季“金九银十”的到来，下游需求端消费向好，届时国内基本面或将发生质的变化。虽目前锌价反弹局势趋缓，进入到上涨的瓶颈期，就期货盘面来看，沪锌上行连续三次突破17500元/吨整数一线压力位失败，重回现有震荡区间，但中长期来看，17500元/吨整数一线突破属于大概率事件，预计锌价将站稳该关键线上方。
钢铁产业债转股 实施利弊并存
钢铁行业资产负债率为60%-70%，远高于其他行业。近日，银监会就《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》。支持金融资产管理公司（AMC）、地方资产管理公司，按照市场化、法治化的原则，对钢铁煤炭骨干企业开展债转股工作，推进供给侧改革向纵深推进。
卓创资讯认为钢铁行业“债转股”有利于控制下岗工人的数量和节奏，帮助面临困难的企业暂时解困，有利于降低银行对钢铁行业的不良贷款比例。这符合国家对于钢铁产业调整再平衡的调控，同时亦是去杠杆政策的重要一步。但在实施过程中要分清僵尸企业与有潜在价值的企业区别，防止僵尸企业被变相补贴，披着“债转股”的外衣僵而不死，浪费社会资源，尽量依靠“市场化”的作用配套相关的政策。并且从银行以及投资人的角度，真正持有的风险并不能通过债转股切实的转移出银行系统，并会承担道德风险和资本压力。
文章来源：微信公众号卓创资讯订阅号
