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月有阴晴，岁分四时。不可否认，眼下的文交所行业在周期内正经历一场大范围流动性危机，伴随着资金潮浪头急涨后的回落，同看护池中剩水一样让文交所行业管理层倍感艰涩的还有监管临近对前路所向的迷茫。
一
“怪诞模式”带来“滞胀式健康”
这或许是个长冬，一场短暂销魂的狂欢派对之后，谁都不清楚那声啼破冰霜的鸡鸣会何时现声。有人眷恋，有人唾弃，也有人选择留下。
留下的多分两类，一类利益绑定过深，或许不知脱身之日；一类觊觎池中剩水，寄望零敲碎打。为创造一个交投可以持续活跃的“健康行情”，这个行业诞生了各类“怪诞”模式，以三级分销为雏形设计并且严绑资金端的“券商模式2.0”，以博傻为乐的CEC模式，还有各类以上述模式为载体，希望通过“逐级可控”实现“健康循环”的其他模式。
模式即套路，什么模式都有失效的那天，怎么上就怎么下，没有健康可以持续循环的模式能被人发明，如同求长生，造永动机一样，任何指望人为制度设计回避周期，保持长久获益的模式皆为徒劳。
在行业历经近1年下行后，部分平台交易量在“怪诞模式”之下维持着交易量大幅下挫，藏品价格却逆势上扬的“滞胀式”怪象，但在很多人眼中“涨”便是判别健康的唯一指标。
要素市场的蓬勃都离不开08年施行的宽松货币政策，短期的资金喷涌与国发30号文共同发力才有了后头各地文交所频频面世。
文交市场跟其他金融交易市场一样依附于经济周期、货币周期之上，市场自身容量是场内资金选择驻留时间的关键因素。
钱邮虽易于标准化但其价值容量仍过小，与体量不匹配的活跃度在未得到市场验证的交易、运维模式前并非是真正意义上的好事，所谓能小任重，德薄位尊，不可取。
二
缺独立批文 监管或取向寄生平台
在莆田系泛滥的文交行业，交易量占据半壁江山的钱邮中心、邮币交易中心为母体贡献了不菲利润，据行业友人透露某山东邮币卡平台资金沉淀月利息便轻松接近300万，但其多数并未取得独立批文。
寄生母体借靠母体牌照，在这个行业内已经成为心照不宣的公开秘密，一定程度上母体对运维的把控力度直接决定了寄生中心的“靠谱”程度。寄生平台与母体利益输送，牌照仅是关键一环也是第一环。为了置换利益，部分母体甚至将业务板块拆分对外承包，一家母体寄生平台便多达3到5家，资质主体在北方，而业务运营在南方并不鲜见。“
就母体资质而言，国内文交所享受试点政策特殊照顾的仅有两家，一家为上海文化产权交易所，一家则为深圳文化产权交易所。
深文所的某些活动更是有国务院副总理刘延东出席，但深文所对于钱邮电子盘并未表现出太大兴趣，与我接触时曾表示仍希望扎根文创。
而上文所凭借其特殊政策地位，据媒体报道以上海文化产权交易某某平台为名的借靠牌照平台便有10多家，部分寄生平台因为运维能力良莠不齐，目前已引发舆论争议。
母体拆分业务、牌照外借都有悖于风险管控原则。
如果说2011年清理整顿工作的重心在现今的母体平台，之后监管或取向依附平台进行利益输送却无法取得独立资质的寄生平台。
三
母体与寄生平台操纵市场要担刑责
文交所发行、交易结合行业现今监管轨迹看，其中交易环节被纳入证监会监管只是时间问题，文交投资行业在监管真空的制度环境下，经纪商出任平台高层、私建老鼠仓、管理层参与组织交易都为业内有识之士诟病。
以上劣行虽属初生市场难免的成长阵痛，但仍难逃操纵市场之嫌。操纵市场行为在证券业主要分为相对委托、虚假买卖、联合操纵、连续交易、操纵舆论。
相对委托即与他人串通人为虚假交易高位出货或低价吸筹，虚假买卖即对倒主要用于虚增交易量，联合操纵即组织者与平台内部合谋，连续交易组织他人进行虚假交易谋利，操纵舆论即散播谣言谋利。依《刑法》第182条量刑标准，操纵证券交易价格罪最高可获5年有期徒刑。
四
寄生平台资质问题是最大风险源
目前很多寄生平台为了降低业务拆分经营的法律风险，明确法律从属地位，已着手将“某某交易所某某交易中心”这类容易引歧义，诱发政策风险的字号改为“某某交易所某某运营部”或类似表述。
但这仅是在法律性质上做了一定程度的隔离，并不能改变运营主体与母体不一致甚至超范围经营的客观事实。
一旦该类现状被纳入监管整顿清单，寄生平台在母体资质存疑的前提下将被直接关停，从业态来看，寄生平台拥有专项批文或在省级金融办做备案的少之又少，这类政策风险或将集中发生于2015年9月开始大宗转型衍生出的产权交易平台。
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