公募发声“脱欧”效应：黄金上涨 人民币汇率或承压

　　英国的脱欧公投牵动着亿万全球人民的心，在当下全球经济本就疲乏不振的背景下，欧盟这一巨大经济体的动荡无疑将给全球经济的前景带来更大的变数。

　　博时宏观策略部余军认为，对中国A股而言，英国脱欧的影响主要体现在经济、汇率与情绪方面。英国退欧将损害英国与欧盟的经济增长，在全球经济增长前景本已暗淡的条件下，将通过贸易驱动损害中国外需。

　　货币方面，英国庞大的经常账户赤字使得它高度依赖资本流入，退欧意味着资本流入减少，英镑将面临贬值压力，由此引发全球货币汇率体系的重估，人民币也将受到贬值压力。受海外市场情绪传染，短期A股将跟随境外市场下行。

　　总结而言，英国脱欧对A股的短期影响有限，更多是情绪方面的传染，如果政府做好干预预案，那么A股的跌幅将相对有限。对于投资者来说，A股短期调整将是调仓与进入良机，部分超跌的行业与个股将有表现机会。

　　博时基金指数与量化投资部王祥认为，黄金市场是英国脱欧事件的最大受益者，国际金价今日盘中刷新1358美元的年内高点，日内最高升幅8.2%，创下1982年以来的新记录。

　　“我们知道今年以来黄金涨势很大程度上就基于风险资产不确定性增加所引发的避险需求，在今年年初全球资产普遍哀嚎一片的时候，黄金一枝独秀成为了最为亮眼的资产。”他说，6月以来，随着英国脱欧公投的临近，伴随着市场民调结果的变化，黄金市场经历了上涨到下跌的不断震荡，正是缘于背后避险情绪的潮起潮落。公投预期反转后，金价的疯狂飙升除有之前市场压注错误的止损买盘，更来自于对新一轮动荡恐慌的避险需求。

　　“那么今天的事件或许将成为全球经济重新洗牌的导火索，金融市场剧烈动荡的预期下，黄金的关注度有望持续增加。另一方面，即使欧盟能够对不稳定情绪进行安抚，但不稳定的种子已经埋下，大洋另一边美联储的加息行为势必需要更加谨慎的评估，而一旦脱离了美国升息预期的压制，黄金将进一步打开中期上行空间。”王祥说。

　　招商基金也认为，由于市场前期留欧预期被颠覆，全球市场出现剧烈波动：英镑一度暴跌11%，人民币贬值，全球股票市场纷纷跳水，资金蜂拥涌入美国国债、黄金等避险资产。此次脱欧结果利空各类风险资产，后续将大概率改变欧央行、美联储等全球货币政策的节奏。对于我国市场的影响主要来自全球风险偏好恶化，人民币汇率承压;另一方面，由于英国在我国贸易结构中比重相对较低，本次事件对基本面实质影响有限，如若后续全球货币政策友好度增强，则不完全构成利空。

　　鹏华基金首席策略师张戈认为英国退欧事件给市场带来冲击的一大原因是预期差，市场影响方面最直接的是造成了全球投资者风险偏好的降低，避险情绪迅速升温，黄金作为避险资产受到资金追捧，单日内涨幅惊人，未来黄金的走势难以判断。在欧盟内部主要是以德国、法国为主，英国的参与度与影响力有限，退欧事件的影响主要体现在市场情绪波动上，在此情况下美元、日元等作为避险资产也将相应升值，从而导致人民币短期内承受贬值压力。

　　他表示，退欧事件对港股影响较大，恒生指数创下较大跌幅。与香港不同，对A股市场的影响较为有限，国内市场与全球市场相关性较弱，退欧事件对国内经济的影响也较为有限，更多的是预期和风险偏好的影响，预计短期内会对国内A股市场形成一定的冲击，但不会持久，随着风险因素的释放，A股最终还是要回到国内的经济基本面上来。今日下午开盘后A股曾出现一轮快速深幅的杀跌，随后逐步回升，也体现了市场情绪相应的波动。

　　“面对三季度的A股市场，我们注意到股票的供给量有所降低，定增解禁规模较小，产业资本减持受限，同时市场经过之前的调整，杠杆去化较为充分后，三季度A股市场会在资金面、技术面的推动下出现一轮震荡向上的走势。”张戈说。

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