黄金投机性多头连续两周减仓暗示了什么？

　　本文作者为seekingalpha专栏作家 Hebba Investments

　　最新的COT报告显示，黄金投机性多头连续两周减仓，而白银多头本周继续加仓，这种现象显得有些不同寻常。

　　具体来看，黄金投机性多头本周减仓10112手，而空头也减仓3081手，净多头持仓逼近29.4万手，仍处于记录第四高位的水平，表明持仓仍有进一步下降的空间。

　　下图为黄金市场参与者持仓变化。

　　红线显示最大的投机力量——货币经理的持仓在触及历史高位后有所回落至26.4万手。

　　下图为白银市场参与者的持仓变化。

　　红线代表的多头主力继续增仓6000手，空头则减仓200手，这是连续第二周持仓变化与黄金发生背离，造成这一现象的原因仍然不明。可以确定的是，除非有显著的工业需求支撑银价，否则这种背离不可持续。

　　投资者本周该如何操作？

　　上周的土耳其政变事件很快消散，尽管这可能是全球地缘局势紧张的明显信号，但目前对黄金的影响有限。而黄金多空持仓连续第二周减少，让市场更加平衡，对于黄金长期走好有积极意义。

　　另外白银持仓不断增加，连续两周与黄金发生背离，但并没有显著的理由支撑白银价格，因此不建议投资者追涨白银。

　　考虑到，黄金的持仓仍处于高位，因此采取逢低买入的投资者需要耐心等待更多的回调带来的买入机会。