当做多黄金本身不易时 何不考虑这套高能“组合拳”？
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黄金进入盘整期后咋办？Seeking Alpha专栏Hard Asset Investments称，现在依然可以通过构筑黄金/白银矿股票资产组合跑赢大盘。
该专栏称，该组合使用杠杆从黄金/白银价格上涨获利（比如：金价每上涨1%，至少有两倍获利），并且跑赢金矿股指数（NYSEARCA:GDX），初级金矿股指数（NYSEARCA:GDXJ）和纽交所HUI金甲虫指数（NYSE Gold Bugs Index）。
那么为什么仅仅从黄金和白银股构筑组合，就能跑赢上述几大指数？以下是几条理由：
1. 我同时看多黄金和白银，我相信相对金价金矿股依然低估。
你能通过测算金矿股相对现货黄金比值，来测算金矿股是否被低估，金矿股可以用HUI指数代替。
当前这个比率略低于0.2（HUI每股268.3美元除以1328美元/盎司黄金）。今年该比值已经显著上涨，但是仍然远远低于2006年0.62水平，如果要达到这个这个水平，HUI至少要上涨到每股837美元；如果黄金上涨至1500美元，那么HUI股价要到930美元。最后如果黄金实现1800美元激进目标，那么如果比值达到0.62，那么HUI要达到每股1116美元。所以，很明显相对黄金，黄金股仍然有上涨空间。
用黄金除以道指每股股价也能测算黄金估值。历史看，当黄金估值5-6倍于道指时，黄金倾向低估，低于5-6倍时黄金倾向高估。
目前黄金道指比超过13，远超过2011年6.74水平，大大偏离1980年是1:1水平。（这意味着当时买入1股道指仅仅需要1盎司黄金）。
如果回到黄金上一个牛市2000-2011年，当时HUI指数从每股35美元上涨到635美元，涨幅达到1600%，为当时美股上涨最高板块，而同期金价上涨530%。所以不要告诉我在牛市黄金能跑赢黄金股。
3. 我们去黄金组合是完全没有对冲，完全没有分散的资产组合，所以这是一个高风险、高回报组合。所以最后的忠告是，这并非适合每一个投资者的组合。
成绩单
需要指出的是，该组合去年亏损了25%，不过仍然略跑赢GDX, GDXJ和HUI指数。
今年该指数上涨得益于黄金白银飙升，大量并购，以及坚实的财报。我开始兑现部分盈利，但是仍然看多持有股份。
以下是 Hard Asset Investments仓位：
Alexandria Minerals Corporation (OTCPK:ALXDF): 18.93%
Silver Wheaton Corp. (NYSE:SLW): 17.63%
Endeavor Mining Corp. (OTCQX:EDVMF): 16.77%
Integra Gold Corp. (OTCQX:ICGQF): 11.57%
Teranga Gold (OTC:TGCDF): 7.15%
TomaGold (OTC:TOGOF): 7.1%
Kirkland Lake Gold (OTCPK:KGILF): 6.42%
NuLegacy Gold (OTCQX:NULGF): 5.67%
Nevada Sunrise Corp. (OTCPK:NVSGF): 5.02%
Pilot Gold: 4.16%
Sandstorm Gold (NYSEMKT:SAND): 3.97%
Alacer Gold Corp. (OTCPK:ALIAF): 2.54%
Skeena Resources (OTC:SKREF): 2.33%
Orca Gold (OTCPK:CANWF): 1.65%
Dynacor Gold (OTC:DNGDF): 1.6%
Castle Peak Mining (OTC:CPKOF): Less than 1%.
Sandstorm Gold 2017 Warrants (OTC:SNXZF): Less than 1%
现金: 4.34%
观察中股票：
Newmarket Gold (OTCQX:CROCF), Arizona Mining (OTC:WLDVF), Torex Gold (OTCPK:TORXF), Dalradian Resources (OTCPK:DRLDF), Avnel Gold (OTC:AVNZF), Asanko Gold (NYSEMKT:AKG), Klondex Mines (NYSEMKT:KLDX), Aurico Metals (OTCPK:ARCTF).
