世元金行：白银一路南下 黄金或将补跌

　　和讯特约

　　昨日，现货黄金和白银均呈现了走低的态势，但幅度相去甚远。从金银比价的角度来看，黄金明显比白银要抗跌，比价自两年低点的65.78上升至当前的70.83。贵金属中期顶部愈发明显，美银美林也表示：黄金价格2016年已经上涨逾25%，其进一步上涨的空间有限。因此，我们在做空白银获利的同时，也要关注一下黄金是否将在后期出现补跌。下跌的原因主要是美联储方面连续释放的鹰派言论使得市场的加息概率预期持续走高，贵金属遭到了重磅利空。根据芝商所（CME）提供的FedWatch工具显示：美联储9月加息的概率已经攀升至18%，前值为12%；12月加息的概率攀升至49.9%，几乎已经呈现五五开，前值为46.2%。加息终是贵金属市场最大的梦魇，哪怕加息屠刀高高挥起尚未落下，市场已经出现了恐慌的表现。

　　从全球市场昨日的表现来看，全球主要股指基本呈现了全面走低的状态，资金更亲睐于避险产品。具体来说，道琼斯工业平均指数收低0.12%，标普500指数收低0.05%，纳斯达克综合指数收高0.12%，有恐惧指数之称的CBOE波动性指数VIX大幅走高8.47%至12.30，虽然涨幅较大，但从绝对数值来看，仍属于健康的风险偏好水平，且美股的估值仍在高位徘徊。从避险市场的表现来看，对政策较为敏感的美国2年期国债收益率走低0.4个BP至0.742%，更具代表性的10年期美债收益率走低3.8个BP至1.542%。从这个角度来看，市场用行动表明了对加息概率预期的上升，贵金属遭到打压也就不奇怪了。

　　从基本面的角度来看，美联储高官近期连续发布的鹰派言论使得市场对美联储加息预期大幅增加，加息概率分布图大面积上升。本月，包括美联储二号人物副主席费希尔、三号人物纽约联储主席杜德利、旧金山联储主席威廉姆斯等均发表了偏向鹰派的讲话，市场目前的焦点在耶伦稍后的讲话。另外，巴克莱认为耶伦将强烈暗示近期加息的可能性，并且维持美联储将在9月加息的预期。

　　从具体操作的角度来看，昨日虽然看起来有较大的获利空间，但向下的波动是集中在早间开盘时段的，较难抓住，可继续等待高空的机会，尤其关注黄金的中线操作机会。维持昨日策略：关注现货白银19.15附近的阻力择机寻找做空的机会，止损放在19.35附近即可，短线目标位看到18.8和18.55两个位置。现货黄金可关注1345一线的阻力择机寻找轻仓做空的机会，止损放在1350附近即可，短线目标位看到1332和1320两个位置。

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