货币竞贬明暗交锋 欧洲央行负利率料见底

　　在成长低迷之下，各国央行不论是明着来还是暗里去，都相继敞开流动性闸门。然而，即便全球流动性扩张，但对流动性的需求却依然低迷。各国愈发感觉到，仅靠货币政策不能解决所有问题，需求不会凭空出现。如何创造一个让企业和家庭有信心进行消费的环境，才是当前的课题。

　　本周，欧洲央行及韩国央行将举行政策会议并公布利率决议。美国及欧元区、法、德将迎来4月制造业PMI初值，为第二季产业表现掀开面纱。

　　美国公布零售销售、PPI及通胀等数据，表现均属疲弱，成为美联储谨慎升息的论证。美国亚特兰大联储总裁洛克哈特明确表示，他要看到经济增长快速反弹，足以使全年增长达到2%成为可能，且月度就业岗位增长保持在20万个，才会支持6月升息。他并称，还需要更多的迹象显示通胀正在上升，通胀预期没有转差。洛克哈特点明四点愿望，作为美联储官员而言，这是罕见的情况，也凸显了美联储主席叶伦曾表达的担忧，即面对全球性经济疲弱，美国经济复苏是否可以持续下去。

　　在美元升息节奏趋于谨慎之际，亚币原可迎接冬去春来，但新加坡金管局却意外放宽政策，把坡元名义有效汇率(NEER)区间升值斜率设定为零，让坡元零升值。新加坡周四这一意外放宽政策的举动，导致坡元创八个月来最大单日跌幅，本周迄今为止兑美元下跌0.7%。

　　“新加坡此举出乎市场意料，所以投资者蜂拥买入美元，”外汇研究公司Global-info Co驻东京主管Kaneo Ogino称。过去，让坡元零升值的作法，都是和经济衰退有关，金管局上一次采取坡元零升值立场，是在2008年10月全球金融危机期间。

　　亚太地区许多经济体跟新加坡一样为出口型经济，面对出口疲软、经济增长乏力，同样有货币贬值的压力。新加坡突然放宽政策，可能成为亚币走势转折点，近期升值势头可能暂歇。

　　周五公布的路透调查显示，韩国央行下周料将维持利率不变，未来几个月将至少降息一次，以解决经济低迷问题。

　　日本央行总裁黑田东彦在华盛顿表示，日圆“过度”升值的走势在过去几天得到一定程度的修正。虽然日本是由财务省而非央行确定外汇政策，但黑田的讲话值得关注，因为这是他首次形容日圆涨势“过度”。

　　路透访问16名分析师的调查显示，半数受访者认为日本央行将在4月27-28日会议进一步放松货币政策。当被问及央行将采取什么措施时，10位分析师称，央行将双管齐下，进一步下调存款利率，同时扩大资产购买规模，最迟将在第三季把存款利率从目前的负0.10%降至负0.30%。

　　产油国周日将在多哈会议上讨论冻产计划。尽管怀疑其是否足以解决供应过剩问题，许多石油交易高管认为，油价可能已触底且将会回升。如果成真，这将帮助欧洲央行把通胀率推升至更加正常的水平，并在负利率和大规模刺激政策的作用下加快经济复苏。

　　路透调查显示，大多数受访者认为，正阻碍欧元区经济的是需求迟滞，而非信贷的可获得性；他们认为欧洲央行不会再进一步调降已是负值的存款利率。