巴克莱：美元避险需求是否回归？

　　环球外汇4月25日讯--巴克莱资本(Barclays Capital)外汇策略团队周一(4月25日)指出，美元在风险厌恶情绪升温或者美国经济表现卓越的阶段倾向于强势拔高，不过当前环境这两点都不具备。因中国经济成长忧虑暂时缓解，商品价格大幅反弹，审慎的美联储(FED)和遍及全球的央行适应性，这些变化都削弱了美元作为避险资产的吸引力。

　　该行表示，本周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议不太可能成为美元升势的催化剂，也没有条件促使“风险均衡”，因此很多投资者都会得出结论，9月之前美联储加息的确有可能，但确实很难发生。

　　FOMC会议声明是否会毫无亮点，进而促使美元进一步走弱？这也是有可能的，但该行认为美元下行风险当前相对有限。原因主要有如下三点：

　　第一，美国商品期货交易委员会(CFTC)投机性美元净多头较去年11月的25%(占整个开仓头寸)降至现有的3.2%。如果剔除日元，这一跌势还要剧烈。不过鉴于积极的美国就业市场基本面形势，该行怀疑美元头寸能够在短期内转为净空头。

　　第二，资产配置策略显示，若以史为鉴，美元跌势多半接近底部。美元贸易加权指数早已较1月峰值下滑超过7%，多年来最高的一次回撤幅度为9.5%。

　　第三，美联储加息预期很低，市场对于6月加息的概率认可度不到20%，12月的概率约为60%。

　　最后，该行认为，尽管温和的市场现况以及美元短期的区间波动不会改变，但风险随时可能涌现，而情绪的复苏也随时可能被打破。尤其是中国的金融风险似乎在提升，中国国有企业债务违约事件略有冒头，进而对股市造成下行压制。若相关风险被放大，市场对于美元的避险需求将回归。

　　环球外汇行情中心显示，北京时间15:39，美元指数报94.92/93。