美联储措辞调整明显 美指巨震后前景仍不明朗

　　北京时间周四（4月28日）凌晨，美联储公布最新利率决议，宣布维持利率在目标区间0.25%-0.5%保持不变，与市场预期一致。 政策声明中没有评估风险平衡，此次声明中删除了全球事件对美国经济前景所构成的风险，声明中撤销了关于全球形势对美国前景构成风险的内容，同时指出美国经济喜忧参半。

　　声明出炉后，美元一度跳涨，黄金急跌，但之后多空激烈拉锯，横扫短线多空止损。7分钟内，美元震幅超50个点，黄金上下震幅近15个点。油价短线则迅速拉升，创年内新高，两大原油期货主力合约分别上破45美元和47美元整数关口。

　　美联储在此次声明中没有提及全球事件对美国经济前景所构成的风险。很多短线投机客迅速理解为6月加息的暗示。不过，期货利率市场对6月的加息押注仅微升，但对9月加息押注明显比6月高。FED决议后美国联邦基金期货利率显示，期货利率市场押注美国6月加息概率为23.5%(决议前为21.6%)，9月押注加息概率49.4%(较决议前持平)，12月为67.7%(决议前为66.1%)，这种6月和9月加息预期押注的不一致性，可能是短线美元和黄金多空剧烈拉锯的重要因素。

　　美联储连续第三次在声明中未就美国经济前景的风险平衡程度置评。在去年12月会议上，美联储认为影响经济的风险因素是平衡的，但自1月会议之后，官员们就未在声明中提及这点。彭博社称，从3月份会议纪要上来看，许多官员认为全球经济疲软，可能令美国经济有下行风险。

　　决议还重申货币政策仍然保持宽松，并仍将取决于经济数据，重申经济形势保证公开市场委员会只会循序渐进地加息。维持贴现利率在1%不变，美联储将关注大范围信息，以评估正确的立场。美联储将维持再投资措施不变，直至利率正常化处于行进之中。

　　美联储认为，美国经济喜忧参半。尽管经济活动有放缓迹象，但劳动力市场进一步改进。家庭实际收入稳步增长，消费者信心水平较高，不过家庭支出有所放缓。年初以来，房地产领域进一步改善，但企业固定投资和净出口都疲软。

　　但声明中仍存在一些变化，如声明中强调要“关注通胀指标以及全球经济与金融状况”，较之前的仅“关注通胀状况”有所不同。

　　通胀是制约美联储加息的重要原因。目前，通胀依然持续低于美联储2%的目标水平，基于市场的通胀指标依然很低。

　　此外，通过说明经济活动似乎有所放缓，暗示美联储可能已经小幅下调了国内经济前景。同时，家庭支出也从此前的“持续温和上涨”变成“温和”。因此不能否认美国经济增速当前正在放缓，但就业增速的动能仍维持强劲。

　　美国主流媒体对声明给出了不一样的点评。彭博新闻社称，美联储指出了全球金融形势有所改善、淡化了美国国内经济疲软，为6月加息打开了大门。而《华尔街日报(博客,微博)》则认为，美联储指出了美国经济喜忧参半，对低通胀表示出担心，并表示将密切监测全球形势的发展，这些都传递出对加息有耐心的信号，美联储6月或不加息。

　　4月的会后声明中将此前经济活动“温和速度扩张”改为“增长看起来缓慢”，将通胀“在近几个月回升”的措辞改为“近期维持低水平”。

　　富国银行首席投资策略师Brian Jacobsen表示，按照目前来看，美联储决策者仍在观望，6月加息可能太早，除非看到经济数据表现非常强劲，不过低利率对企业借贷十分有利，可以推升股价。

　　瑞银集团经济学家Maury Harris、Samuel Coffin、Dave Liang、以及Drew Matus称，4月份FOMC决议声明似乎对1季度经济放缓轻描淡写，体现出对增长前景“的确定性略微提高”，美国经济增长前景更加接近FOMC在2015年12月份所强调的程度，允许美联储去考虑多久将会加息。FOMC处于在9月份加息的正轨之上，增长所面临的不确定性降低。

　　道明证券也表示，美联储现在被视作将在9月份加息，而不是6月份。

　　北京时间08:26，美元指数报94.41/42。