“脱欧”风暴不可怕 英国央行已准备好应急计划

　　英国央行为英国“脱欧”准备好了应急计划，其金融稳定，货币政策和监管部门的工作人员为平复可能的动荡做好了准备。

　　在6月23日公投日日益临近的同时，英国央行将增加对英镑流动性的投放，以确保英国的银行体系在潜在的混乱时刻，依然能有足够的资金进行运作。

　　三个特殊的英镑发售已经计划在6月14日，21日以及28日举行。但资金充裕的英国银行不会阻止外国人、英国家庭和企业在英国确定“脱欧”后抛售英镑。

　　英国央行货币政策委员会的新成员桑德斯(Michael Saunders)预期英镑将面临严重压力。早在花旗工作期间，他就写道，英国“脱欧”的风险远未全部预测到，并称这将导致英镑兑英国主要贸易伙伴货币的汇率下滑15%-20%。

　　如果英国“脱欧”的决定导致英镑抛售，从而使英国银行面临外汇短缺，英国央行将和其它依然受困于金融危机的国家央行使用互换措施，从而快速向金融系统提供外汇贷款。

　　Investec的肖先生(Philip Shaw)表示，这种互换额度只有在“相当极端情况下”才需要，而英国央行也需要“安抚金融体系的稳健”以帮助提振信心。

　　官员已经提到2014年的银行压力测试。该压力测试假设英国经济健康状况的重新评估导致了“英镑贬值”，并且建议银行体系对此进行处理。

　　伦敦大学伯克贝克学院教授赖特(Stephen Wright)表示，除非任何英国金融机构打赌英镑能较早出现反弹，否则很难看到英国“脱欧”带来的短期影响。

　　英国“脱欧”公投后的一周，如果出现金融恐慌的话，英国金融政策委员会将有机会放松银行持有资本的要求，建立应对信贷周期的新措施。

　　但即使英国央行在英国离开欧盟后立即采取措施应对市场波动，它将很快面临桑德斯先生所说的利率方面的“重大政策困境”。

　　英国财长奥斯本(George Osborne)表示， 如果果英镑下降导致通货膨胀并使家庭收入更糟，利率就会上升。 他在4月告诉记者称，金融不稳定意味着抵押贷款利率有可能上升。

　　但英国央行官员对此有不同的看法。英国央行行长卡尼(Mark Carney)3月底发给议员的信中提到，英国担心的“脱欧”结果是出现滞胀。英镑贬值导致的高通胀推高英国进口商品的价格。由于投资者对英国经济的信心受到冲击，没有通常的需求提振，也能出现这种结果。

　　英国“脱欧”的结果将是英国央行的噩梦。对此卡尼将其描述为“经济增长道路崎岖而通货膨胀之路更顺畅”。

　　多数观察人士相信，相对于为低利率加大支出，英国央行更倾向于用该措施应对英国“脱欧”带来的冲击。

　　赖特教授表示，在其他条件相同的情况下，货币政策委员会的工作是放宽货币政策，因此他们乐见英镑贬值，就像2008年那样。

　　英国经济和社会研究所的主任查达(Jagjit Chadha)表示，延迟加息会带来并发症，因为这需要在沟通方面有所创新，并且解释英国的政策立场，尤其是英镑突然下降导致暂时性的通货膨胀和通胀不达目标通胀率时。

　　分析师称，英国金融政策委员会很有可能不能迅速应对英国“脱欧”。一旦英国的政治和政策变得更清晰，给委员会最早可能采取的措施将是改变8月份的货币政策。

　　但是，英国财长奥斯本可能不会错。即使官方利率保持不变或下降，如果英国被视为一个更糟糕的贷款选择国，英国的银行可能被迫提高贷款利率，就像他们在2007 -08年所做的那样。

　　处理英国“脱欧”带来的极端不确定性不是大多数央行高级官员希望的，其中一些人已经开始抱怨英国公投给这个夏天带来的风险。但是，他们不能公开发表自己的怨气，因为英国央行已承诺就英国的公投保持中立态度。