美联储宣布维持利率不变 全球市场再掀“蝴蝶效应”

　　美联储3月16日宣布维持联邦基金利率不变。美联储预计，在现有宽松货币政策的支持下，经济将温和增长，劳动力市场指标将继续改善。美联储做出的是“维持”决定，全球金融市场却因此风云变幻：美股应声上涨，亚太股市除日本、印度外几乎全线上涨；人民币对美元即期汇率大幅上升；大宗商品也应声反弹。

　　不出意料的“不加息”

　　“美国宣布利率保持不变，表明美元升值预期变得更加缓和，美国经济发展也没有预期的那样好。”浙江大学金融学求是特聘教授金雪军在接受本报记者采访时表示，美联储宣布这一决定之后，国际资本不会再拼命地往美国流动了。

　　美国研究机构、业内专家对利率问题其实已有所发声，尽管他们都声称那些发言只代表个人不代表所在机构。近来，不少美国经济界人士对美国自身经济增长做出调低的预判。

　　今年3月初在杭州举行的中美央行高端对话上，纽约联邦储备银行(纽联储)主席、首席执行官威廉姆·杜德利(William Dudley)表示，他曾预期美国经济增长2%，但他个人预测目前可能略微调低一些。纽联储是美国联邦储备系统中最重要的、最有影响力的储备银行，在美国金融领域占据着举足轻重的地位，杜德利的个人判断也与很多美国专家的观点相似。

　　各国央行制定政策总是为了本国货币的稳定以及实现价值最大化。美联储在这次货币政策例会结束后发表声明说，尽管近几个月全球经济增速放缓，金融市场剧烈动荡，但今年1月以来美国经济仍保持温和扩张；劳动力市场进一步改善，但企业投资和净出口比较疲软；通胀水平仍低于美联储2%的目标。业内人士调低预期的看法，在日前美联储发布的公告中得到了确认。可以说，美联储的这次决定在意料之中。

　　金融市场反应强劲

　　美联储维持基准利率不变的消息宣布后，美股应声从下跌掉头向上。同时油价和黄金都大幅上涨。周四亚太主要股市除日本、印度小幅下跌外呈现普涨格局。

　　“美联储按兵不动对股市有一定利好影响。”光大证券(601788,股吧)高级分析师岳从忠分析说，6月份美联储加息的概率比较高，在此之前的一段时间都是空窗期。外围市场继续宽松给A股提供了一个较好的外部环境。但17日A股的反弹不完全是这个因素造成的。他认为，近期管理层的表态对市场的影响不可小觑，缓解了投资人绷紧的神经，市场情绪有所舒缓。内忧外患的局面破解之后，市场就有了走强的迹象。

　　“看股市强弱，不能光看指数。周四有80多只股票涨停板。涨停板的加速代表了资金的方向。因为涨停板背后的资金大部分来自游资。游资积极参与、主动出击就表明他们认同市场。跌幅超过5%的股票只有3只，这也说明下行动力不强。从创业板的成交量也能看出来，资金重新入场寻找机会。”岳从忠认为，从目前看阶段性环境氛围是向好的。

　　财通证券研究所分析师洪清源说，现在看来美联储4月加息的概率不大，市场预期6月份之后美联储有可能再次加息。受此影响，美元指数大幅下跌，创出近4个月以来的新低，预计美元短期仍有贬值压力，大概率将维持高位震荡。人民币等新兴市场汇率短期有望企稳，周四在岸人民币对美元大涨逾400点，升破6.48，结合近期国内经济出现小幅回暖迹象、稳增长政策逐渐见效和改革稳步推进，人民币汇率有望阶段性企稳。大宗商品受益于美元弱势，短期继续上涨可期，市场乐观情绪有望得到延续。

　　永安期货北京研究院院长张逸尘说，市场去年看多美元的预期得到了很大扭转。这也反映了国际资本对中国的看好。美元加息趋缓，人民币贬值压力就减轻，对以制造业为主的中国是利好。而从大宗商品市场反应来看，国内比国际更积极。

　　中信期货研究部副总经理侯骏认为，尽管美联储主席耶伦对4月加息持开放态度，但4月份加息的概率不大，下一次政策窗口最早将于6月开启，6月、9月可能会是加息窗口。

　　出口短期影响较小

　　美联储的利率政策对全球经济有着深远影响，对紧盯着美元利率的外贸企业而言又是怎样呢？业内人士指出，美联储利率保持不变，将影响我国对美国及美元相关区域的出口，出口速度会有所放慢。

　　不过，对美国和美元相关区域出口放缓的同时，我国商品出口其他国家和地区理论上则是有利的。建德市一家电器工具企业负责人告诉记者，他们现在很少做美国市场，所以也就没有太大的影响。

　　“我们更担心的是利率上下波动，如果预期还是稳定的话，影响就要小一些。”浙江中大新时代纺织品有限公司业务部经理陈铁鸣说，美联储这次维持利率不变，短期来看对出口企业的影响还不会太明显。就利率政策而言，和资本市场的短期反应所不同的是，出口市场的反应周期较长，所以还需要观察。

　　根据美联储当天发布的季度经济预测中的利率预测图来看，美联储官员预计2016年底联邦基金利率中值将达到0.9%，如果按每次加息25个基点计算，意味着今年年内或有2次加息。金雪军教授认为，还要看美联储的后续动作，如果之后连续加息或其他动作，对外贸企业的影响就比较大了，他建议浙江出口企业要关注后续利率政策，也要关注长期影响。

　　利率的调整也会影响到汇率。受美联储决定的影响，3月17日中国外汇交易中心数据显示，人民币对美元中间价大涨211个基点，重新回到6.50关口以下。从这个角度看，美联储这次“维持”决定缓和美元升值的同时也缓和了人民币贬值的预期，17日当天人民币即期汇率大幅上升。

　　在我国央行表态人民币不存在持续贬值基础之后，美联储的“维持”决定有利于出口企业进一步明确方向。记者采访中也获知，不少浙江外贸企业从原料采购到出口结算采用了同一币种，以此来规避和减少汇率风险。不过，在全球金融风险不确定之下，各国维护金融市场的手段未必按常理出牌，出口企业仍需系好“安全带”。