美联储加息前景如何？得先观察英国“退欧”公投

　　美联储4月会议纪要更多地反映出地方联储主席近期言论，他们一直警告称，市场并未领会美联储的加息信息。不过，美联储4月会议纪要令华尔街产生分歧：美联储观察人士认为，美联储6月料将加息，但其他人士认为，英国退欧公投将使美联储推迟加息，不管公投结果如何。

　　美联储纪要公布前，市场已经预期4月会议纪要将释放鹰派信息，但强调6月可能加息是出乎意料。安联集团首席经济学家埃里恩(Mohamed El-Erian)表示，他们担心市场低估了今年加息的次数。美国联邦基金期货利率显示，6月加息机率为27%，一周前仅为4%。

　　三菱联合银行(MUFG Union Bank)首席金融经济学家鲁凯(Chris Rupkey)称，美联储向市场发送了一条毫无依据的信号，毫无疑问，即6月加息。但包括埃里恩在内的其他人士认为，美联储确实是在试图转变市场预期，但加息时机并不那么确定。

　　埃里恩表示，如果逆向推断，可以肯定今年美联储将加息，可能加息两次。但最早加息会是什么时候？7月还是6月？事实上，若公投结果是英国继续留欧，这将增加美联储的信心。在此状况下，很难判断美联储究竟会在6月还是7月加息，因为英国退欧公投在6月23日举行，正好是在美联储6月14-15日会议后的一周。

　　贝莱德(BlackRock)首席投资官里德(Rick Rieder)表示，英国退欧或导致美联储推迟加息。他指出，英国退欧公投前，美联储加息的可能性很低。最新民意调查显示，留欧支持率暂时领先，但也有调查显示退欧支持率领先。而令人担忧的是，退欧公投前后，市场可能出现大幅波动。在此状况下，美联储仍可能会投鼠忌器。

　　埃里恩表示，长期来看，英国退欧并非是一个令人担忧的问题，主要存在两方面原因。其一退欧之后，英国和欧盟料将签署联盟协议，以维持彼此的关系。其二，退欧后，英国不再受欧盟政策的牵绊，英国在意的是其成为一个自由贸易国后的发展道路。简而言之，英国退欧短期会带来不确定性，造成市场波动，但从长期来看，无需担忧。

　　英国退欧一直被视为美联储可能推迟加息的一大因素，目前鉴于近期美国经济数据持续好转，这一因素的重要性也在不断增加。美联储4月会议纪要中向市场传达了6月可能加息的强烈信号。

　　目前，市场聚焦美联储官员之后的讲话。虽然他们重申经济数据是政策决议的决定性因素，但他们的言辞可能有助于市场判断进一步加息时机。美联储此前预计，今年至少加息两次，而市场美联储明年才会再次加息。

　　美联储观察人士特别关注美联储一些核心官员的讲话，如美联储主席耶伦(Janet Yellen)、副主席费希尔(Stanley Fischer)以及纽约联储主席杜德利(William Dudley)。

　　美银美林资深经济学家韩逊(Michael Hanson)表示，杜德利的讲话是关键。北京时间周四(5月19日)晚22:30杜德利在纽约参加简报会，讨论月度报告“美国经济掠影”。费希尔将于北京时间21:30在哥伦比亚大学发表演讲。6月5日耶伦将在费城举办的世界事务委员会上讲话。

　　韩逊强调，耶伦6月份的讲话至关重要，如果到时候有任何事件阻止美联储加息，耶伦可能都会提及。

　　韩逊最近将美联储加息预期时间从6月推迟至9月。考虑到近期美国经济数据疲软，且经济不确定性挥之不去。

　　苏格兰皇家银行策略主管布里格斯(John Briggs)表示，不要对美联储6月加息抱太大期望。美联储加息仍面临诸多障碍，即使这些障碍被清除，还有英国退欧公投。

　　除了周四美联储官员的讲话，市场还聚焦北京时间20:30公布的美国至5月14日当周初请失业金人数，上周公布的人数意外大增至29.4万，经济学家们认为，主要是受纽约学校春假的拖累。目前市场预计5月14日当周初请失业金人数将回落至27.2万。美国5月费城联储制造业指数也将于同一时间公布。