刺激政策逐步失效 日本经济或再现萎缩

　　和讯外汇消息 日本4月出口大幅下滑，5月制造业活动萎缩速度创2012年底日本首相安倍晋三上台以来最快，进一步表明安倍经济学刺激政策难以获得动能。

　　数据显示，日本4月出口较上年同期下降10.1%，创三个月来最大降幅，受日圆走强以及中国和其他新兴市场疲软影响。

　　4月进口较上年同期下滑逾23%，这不仅反映出大宗商品价格下滑，而且由于国内需求仍疲弱，盖过了日本央行大规模资产购买计划的影响。

　　日本上个月地震引发供应链中断，进而导致日本对美国汽车出口下滑，这可导致4月出口降幅被夸大。但日元走坚和全球需求低迷令2016年日本贸易前景蒙阴，这可能令日本经济本季再度出现萎缩。

　　一项民间企业调查显示，日本制造业未来还有更多苦日子。Markit/日经5月制造业采购经理人指数(PMI)初值显示，制造业活动连续三个月萎缩，新订单下滑速度为41个月来最快。

　　4月对中国的出口下降7.6%，而对美国的出口同比则减少11.8%。对美国的汽车出口下滑4.4%，为2014年11月以来首次下滑。占日本出口过半的对亚洲地区出口同比下滑11.1%

　　为期两天的七国集团（G7）财长会议上个周末在日本宫城县仙台市闭幕。日本、美国、德国等主要成员国未能就汇率波动及实施财政刺激等关键议题达成一致。

　　关于近期的汇率波动，日美两国看法不一。日本财长麻生太郎认为，近期汇率市场出现了一些投机行为和单向波动现象，这种波动是不可取的，其强调了汇率稳定的重要性，认为汇率过度和无序波动将对实体经济造成损害。但雅各布·卢认为，目前汇率市场并没有处于无序状态。

　　日元飙升正在导致美国和日本在汇率问题上陷入对峙，这有可能在美国掀起反贸易情绪，并给脆弱的全球经济带来更广泛的问题。美日两国之间的这一分歧是全球经济全面疲软的一个症状。各国政府难以提振依赖于低利率的本国经济，围绕贸易的摩擦越来越多。

　　法国巴黎银行经济学家 Hiroshi Shiraishi对此表示，他预计日美两国未来关于日元的紧张情绪将得到延续。即便本周美元对日元回到了110水平，目前全球经济依然有许多不确定性。因此未来日元还会存在升值压力，而日本央行已经流露出干预汇市的意愿。

　　近期的数据加大了安倍和日本央行采取更多措施刺激疲软增长的压力，市场普遍预期日本央行将在7月底前再度扩大刺激政策。市场还预期安倍今夏将公布新的追加预算，许多分析师还预期他会推迟原定明年初进行的消费税上调计划，不过官员们公开表示，他们会推进该计划，除非经济遭受严重冲击。

　　而当前经济学家和全球投资者担心，央行的激进措施或许已达到极限，这些措施未能刺激经济增长。