PIMCO：货币政策正在失效 威胁全球稳定性

　　昨日，太平洋(601099,股吧)投资管理公司(PIMCO)在其年度长期展望论坛(Secular Forum)报告中指出，因经济缓慢成长且债务水平高于危机前，一旦货币政策弹药耗尽并威胁到全球稳定性时，全球并无显而易见的“备胎”可用。

　　PIMCO认为全球经济正处于一种不平衡的状态，仅仅通过三种政策工具勉强维持稳定：零或近零利率政策、量化宽松(QE)以及中国、其他一些新兴市场经济体和欧洲二线国家的增杠杆政策。

　　PIMCO指出，“上述三种货币政策工具的回报率都在逐渐下降，在此同时，我们认为非常规政策的成本在逐步上升，而且部分国家通过进一步加大杠杆维持成长的能力是有限的。”

　　基于这一背景，PIMCO对美国国内生产总值(GDP)增长的基本看法是，未来3-5年的年增幅符合或者略高于预期的1.5-2%。此外，该公司还预估通胀率在2%左右，也就是美联储(FED)的目标，因而逐渐将联邦基金利率推升至2-3%的“新中性”区间。