美联储加息行动将会拖到总统大选结果出炉？

　　和讯外汇消息 有分析认为，美国有可能等到总统大选结果揭晓及感恩节过后才升息。

　　因为，美国经济数据不那么令人放心，加上国内外所存在的政治风险，将令美联储受到牵制，迫使该行继去年12月启动加息后，较原先规划及宣告的时程等上更长时间才会加息25个基点。

　　美联储主席周一的演讲堪称典范，做到了含糊其辞、令人鼓舞，而在关键问题上不置可否，左右逢源。耶伦对加息时机避而不谈，而她没说出口的话，或许是最不言可喻的。耶伦在整场演说当中表达乐观看法，但并未重申不到两周前所提及的‘将在未来数月内’加息。耶伦称该数据“令人担忧”。

　　5月美国就业数据非常难堪，虽然这个数据经常剧烈波动，这次有可能只是一时低荡，但仍不免让人联想到美国经济正步入歧途。

　　即使加进威瑞森通讯(Verizon Communications)(VZ.N)罢工事件造成的就业岗位暂时性损失，美国经济5月新增就业岗位也不过变成7.2万个，仍远低于多位美联储官员估计支持升息所需的10-13万个新增岗位门槛。

　　再以稍微更长期的角度来看，民间就业岗位增幅三个月均值如今仅剩10.7万个，只略高于2月时均值的一半。加上服务业已经转弱、企业获利及资本支出下滑，如此一来讨论的条件已经出现明显变化。

　　耶伦在描述未知因素上确实做得不错，包括中国经济减缓，以及通胀预期进一步跌离美联储2%的目标等。

　　而即将到来的6月23日英国脱欧公投，也是一大疑虑所在，但美国国内看来也有充份的理由令美联储暂作观望。

　　分析认为，2016年越来越像是2015年的翻版，去年1月时美联储还暗示可能四度升息，但到最后仅在年底升息一次。虽然如果英国本月公投决定退出欧盟，肯定会浇熄12月之前升息的预期，但连串数据显示，国内经济成长问题，可能为美联储按兵不动提供更多强烈理由。

　　耶伦在费城的演说虽表露乐观气息，但就业报告基本细项数据看来相当差；不过在今年余下时间内，这些数据很有可能出现逆转。

　　从金融市场行情来看，交易商认为美联储7月底前升息的概率仅为四分之一左右，在美联储9月利率决策会议结束之前升息的概率仍不足50%。一直要远至11月，也就是临近总统大选时，市场反映的升息概率才升至51%。

　　美联储是有可能在11月政策会议上，也就是总统大选六天前选择升息，让自己卷入激烈选战之中。不过，既然能等那么久，倒不如再等一等，到12月份再行动似乎更明智。

　　但更令人玩味的问题是，如果经济数据继续表现疲弱，这波在历来纪录中堪称相对持久的经济扩张看似即将走到尽头，美联储会怎么做。

　　在这种情境下，所有方案都不如美联储现在运用的静观其变策略。

　　鉴于联邦基金目标利率仅为0.25%-0.5%，所以降息的空间其实也没多大。至于负利率，其他地区的经验表明，效果很不理想，带来相当多的问题，特别是导致依赖长短期利差获利的整体银行系统，令人担心其体质。

　　而这些都还没把政治因素考虑进来。更多量化宽松措施可能有助使资产价格保持在高位，但目前为止，通过购买资产以鼓励投资和支出的作法，还称不上大获成功。

　　对于这种局面，耶伦自己在费城活动尾声说的再好不过了。当时她被问及特朗普当选总统会给美国及全球经济带来的潜在威胁。

　　“在这一点上我无可奉告，”耶伦说，“我们非常专注于做好分内之事，然后就是静观其变。”