“脱欧”预期扑朔迷离 英镑汇率躁动不止
英国脱欧公投(6月23日)前的最后一周，各大机构的预警此起彼伏。显然，无论英国最终是否脱欧，金融市场的动荡都不会止于本周。
“如若脱欧，带来的不确定性对英国经济的影响将是负面且巨大的。”国际货币基金组织(IMF)上周五发布的报告就脱欧对英国经济和金融的影响作了评估。在IMF看来，脱欧可能导致英国面临经济和金融领域更高的壁垒，拖累其产出和收入。
根据IMF估算，英国如果留欧，今明两年的经济增速预计为1.9%和2.2%；一旦脱欧，并遭遇最坏情形，即英国面临旷日持久的谈判，并违反世界贸易组织(WTO)的贸易规则，那么到2019年，英国的整体产出将比留欧减少5.6%，失业率会超过6%。
除了IMF，全球主要央行也对即将到来的脱欧公投严阵以待。美联储和欧洲、日本等央行已商讨届时将向金融市场提供紧急美元流动性，确保英镑大跌时也能获得足够的货币。
欧洲央行管理委员会委员诺沃特尼(EwaldNowotny)表示，欧洲央行也已与英国央行达成协议，必要时相互提供流动性。“这意味着，英国和欧洲的银行业者都不会遭遇流动性瓶颈。”
Manulife Asset Management (Europe) Ltd.驻伦敦的交易员查普曼(Chris Chapman)称：“鉴于仍存在太多的不确定性，预计下周市场将更加震荡。”
他还指出：“脱欧阵营似乎仍在获得动能，但不确定上周四发生的可怕事件对脱欧阵营会产生多大影响。”
法国农业信贷银行最新撰文称，几个月以来，英国脱欧担忧笼罩全球市场，投资者以及交易员们坐卧难安，不过“好消息”就是下周脱欧公投的结果即将正式出炉。目前市场的普遍预期仍然是英国将会留在欧盟。
投机客减持英镑净空仓
美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(6月17日)公布的数据显示，在英国举行脱欧公投前，汇市投机客最近一周削减英镑空仓。
外媒报道指出，投机客之所以减持英镑净空仓，主要因投资者为一些民调显示英国脱欧阵营的支持率上升感到不安，导致英镑持续下滑。英镑兑美元6月7日至14日期间下滑了约3%。
尽管投机客减持英镑空仓，但较长期投资者和对冲其他押注的投资者同时也在减持英镑，导致英镑兑美元下跌。
经典战例回顾
现在发生的一切令嘉盛集团CEO史蒂文斯(Glenn Stevens)想起来了索罗斯上世纪90年代狙击英镑后一夜暴富的案例。“那时我正好在美林证券交易台上，亲历了整个事件。”他在接受第一财经记者专访时表示，“这次交易员特别需要注意的是，英国公投期间的结果不对外实时公布，23～26日究竟发生了什么，我们无从获知，因此不确定性会加剧市场的波动。”
似乎索罗斯在上世纪90年代狙击英镑的事件，怎么再提都不会令人厌烦，而偏偏如今又到了英镑的关键时刻。
史蒂文斯回忆称，“索罗斯的交易风格和其他人大相径庭，他是个非常爱说的人，从不介意公开发表意见。他与很多基金经理不同，别人都是在进场后才会试图宣传自己的交易策略，例如先偷偷建仓，再对外呼吁某只股票太便宜了，可以买了，以图推高价格再获利离场。但索罗斯往往在进场前就开始这么干了。当年他很早就表示，英镑已经被高估了。”
即使是这样不走寻常路，索罗斯还是带领着量子基金赚得盆满钵满。“那是一周最后一个交易日，索罗斯深知英国央行已经无法维护英镑了，因为一些交易员会在周五提前下班。于是他开足马力，开始动用杠杆狙击英镑。”
他继续讲述：“当年英国央行太过骄傲，甚至在殚尽粮绝之前都没有向其他央行请求帮助。”
交易员如何应对？
对于外汇交易而言，伦敦德意志银行前投行部结构性金融衍生品专家刘夏建议，如果在持有英镑现货或期货多头头寸的基础上，可以以较低成本价买入虚值英镑看跌合约以防范“黑天鹅事件风险”。
此次，上世纪90年代那个略显“高傲”的英国央行可能不会再重现，主流观点皆判断，英国央行料将扩大宽松，以对冲脱欧给英国经济带来的负面影响，而届时英镑料将走弱。
刘夏表示，英国央行这次将寻求英镑的稳定，“英国央行虽未提及通过买卖货币直接干预市场，但宣布公投前后如有需要愿意向银行提供额外的现金流，也可能调整利率。”
对于股市交易而言，欧洲某财政部经济学家则建议，一旦届时脱欧派险胜，鉴于英国首相卡梅伦的强烈留欧立场，不排除二次投票的可能性。 市场必然对“脱欧”结果率先作出反应，此后可能对“险胜”作出反应。鉴于险胜之后的后续可能性远远多于大胜，这也意味着市场波动性将显著上升。“可以买入EURO STOXX指数ETF的同时，做空最近一个VSTOXX(EURO STOXX指数波动率)期货合约，做多较长期的VSTOXX期货合约。该策略可以对冲股票暴跌的风险，同时降低做空成本。”
他还表示，若脱欧阵营大胜，则短期内英镑料大跌，有利于出口导向型企业(非出口欧盟)和主营收入以美元计价的企业，FTSE 100指数成份股中也不乏将因此受益的企业，届时股价料将上扬。
北京时间9点32分，英镑兑美元报1.4558/63。
