法农：三大因素暗示日本将在100下方干预美/日

　　本周初是美国假期，美元/日元因此也窄幅交投。法国农业信贷(Credit Agricole)周一(7月4日)表示，尽管英国脱欧后，金融市场已平静下来，且日本财务省和日本央行(BOJ)避免了不得不干预汇市，以令日元走贬，但美元/日元的下行风险并未完全解除。

　　该行指出，英国脱欧增加了投资者们的紧张情绪，体现在其担心全球经济增长，并大幅调降美联储加息预期上。

　　该行表示，若投资者们持续进行冒险交易，且存在足够乐观的美国数据进一步修正市场对美联储(FED)加息预期，那么美元/日元将逐步续涨。

　　法国农业信贷称，日元贬值将伴随着日本出口商对冲买入，特别是考虑到汇价远低于2017财年目标，且英国脱欧后风险仍偏下行。

　　首先，若跌破100关口，将意味着自“安倍经济学”实施以来，汇价下跌了逾50%，并体现投资者们对安倍政府进一步丧失信心。

　　其次，美元/日元100关口下方的续跌可能触发出出口商们急于对冲，导致跌势扩大，特别是考虑到他们认为汇价目标区间为105-110。

　　另外，若日本财务省和日本央行意欲打压日元，其弹药将有限。美国国债提供了指引，即外汇干预幅度应不超过本国国内生产总值(GDP)的2%。因此日本当局将甄选外汇干预水平，以充分利用弹药，令放缓日元升值步伐。

　　法国农业信贷总结称，以上这些均暗示，日本财务省和日本央行料在汇价略低于100时进行干预。

　　外汇行情中心显示，北京时间16:00，美元/日元报102.69/70。