叶耀庭：退欧风险显现 英镑弱势探底
7月4日至7月8日当周，因为英国一些房产基金暂停交易，英国6月建筑业采购经理人指数令人失望，反映英国公投退欧的风险已经开始显现，刺激着市场的避险情绪和避险需求，使英镑承受重压，不断探底，兑美元再度刷新31年来低点记录。
至7月8日亚洲盘截稿，当周美元指数以95.69开盘后，呈现震荡反弹走势，最低下探到95.34的2周低点，最高反弹到96.50；欧元兑美元以1.1140开盘后，呈现震荡下探走势，最高反弹到1.1183的2周高点，最低下探到1.1029；英镑兑美元以1.3246开盘后，呈现大幅下探后低位盘整走势，最高反弹到1.3339，最低下探到1.2796，刷新1985年来31年新低记录；澳元兑美元以0.7444开盘后，呈现平势区间震荡重心上移走势，最低下探到0.7404，最高反弹到0.7544的2周高点；美元兑日元以102.51开盘后，呈现连续震荡下滑走势，最高反弹到102.80，最低下探到100.18的2周低点；美元兑瑞郎以0.9726开盘后，呈现震荡中小幅反弹走势，最低下探到0.9684的2周低点，最高反弹到0.9805；美元兑加元以1.2913开盘后，呈现震荡中小幅反弹走势，最低下探到1.2827的2周低点，最高反弹到1.3055；现货黄金以1342.20开盘后，呈现冲高后高位震荡走势，最低下探到1337.96，最高反弹到1374.91，创2014年4月来高点记录。
英国经济数据和英国金融市场的动向，反映英国退欧的负面风险可能已经开始显现，这导致英镑承受沉重抛压，继续下挫探底，兑美元一度跌破1.28整数位，刷新31年来低点记录。
虽然英国6月服务业采购经理人指数（PMI）仅小跌，但因6月建筑业采购经理人指数（PMI）令人失望，使市场将数据看作是公投退欧对英国经济压力增大的负面迹象，市场担心未来的经济报告可能更多反映英国经济不断走弱的风险。英国6月建筑业活动萎缩程度为七年来最为严重；包括制造业、服务业和建筑业在内的综合PMI从5月的52.9降至51.8，为2013年3月以来最低，预示英国经济在第二季度将增长0.2%，慢于第一季度的0.4%。
英国有7家地产基金暂停交易，使超过180亿英镑资产冻结，成为2008年金融危机以来投资基金运作失灵规模最大的一次。四家基金管理公司下调旗下英国地产基金估值，以因应英国公投退欧后出现的一波赎回潮。反映出资金有撤离英国地方市场的迹象，造成资本外流的压力。
英国央行总裁卡尼发表讲话，仅略微降低未来数月将追加宽松政策以应对公投对经济影响的预期。英国央行表示，将会降低银行须持有的资本储备要求，额外释放1500亿英镑资金用于放贷；如有必要支撑金融稳定，金融政策委员会随时准备采取进一步行动。市场调查显示，英国央行可能要等到8月才会采取政策行动来抵消英国公投决定退出欧盟对经济的影响。
英国央行总裁卡尼警告，全球厌恶风险情绪可能将持续一段时间。市场避险情绪高涨，使日元、美元和黄金等避险货币和资产受到游资青睐。一项衡量市场风险意愿和长期增长预期的重要指标-美国10年期公债收益率，跌至纪录最低水准，反映市场避险情绪和需求处于高位。
美国数据的表现好于预期。虽然5月工厂新订单下滑1.0%，因运输和国防资本财需求疲弱，但积压订单增加和库存规模下降，暗示美国制造业的严冬可能已经过去。美国6月供应管理协会非制造业指数至56.5，为去年11月以来最高，扩张速度为7个月来最快，因新订单急升及企业增加招聘，暗示经济增长在第二季度重新提速。美国6月民间就业岗位增加17.2万个，高于预期的15.9万个；一周初请失业金人数为25.4万人，低于预估的27.0万人。这些数据凸显美国经济强劲，支撑了美国经济能够抵御英国决定脱欧带来的冲击的观点。所以，美元得以在总体区间震荡的态势下，美元指数小幅走升。
不过，美国纽约联储总裁杜德利表示，美联储可耐心等待升息时机，因通胀率低，美国经济前景面临英国退欧等不确定性因素。美联储发布的6月货币政策会议记录显示，美联储政策制定者在6月会议上决定维持利率不变，直至他们厘清英国公投决定退欧所产生的影响。美联储理事塔鲁洛在出席一场活动中表示，在未看到令人信服的证据显示通胀持续向着美联储目标上升前，无需升息。塔鲁洛认为，在全球消化英国投票决定脱离欧盟的影响之际，特别需要谨慎的态度。美联储传递出的这些信心意味着即使目前美国数据不错，但也很难促使美联储在7月下旬的议息会议上启动加息。所以，美元多头信心也不足。
欧洲央行公布的6月2日会议记录显示，英国退欧可能会给欧元区造成明显的负面效应，本已面临不利因素的增长前景将受到了进一步削弱。欧洲央行的政策制定者认为，低迷的外部环境，尤其是新兴市场，以及欧元区公司持续去杠杆化，使得经济增速受到影响，目前风险偏于下档。欧洲央行指出，需要时间观察已公布、但尚未实施的宽松措施的全面影响，尤其是公司债购买和新一轮低利率贷款计划。该报告的措辞有损欧元人气，不过，因没有短期内进一步宽松政策的信息，所以，欧元下行压力不大，较英镑抗跌。
澳洲央行宣布维持指标利率在1.75%不变，符合市场广泛预期。澳洲国内外的政治不确定性，及缺乏国内通胀方面的最新数据，是促使澳洲央行维持利率不变的主要原因。而澳洲央行7月会议对利率前景三缄其口，未就会否进一步放松政策给出指引，这令一些原本预计澳洲央行会表现出明显宽松倾向的市场人士感到失望，刺激澳元反弹。不过，评级机构标准普尔将澳洲主权信用评级展望从稳定下调至负面，维持AAA的评级，认为澳洲选举结果削弱了政府的预算状况。这对澳元反弹构成阻力。
避险情绪和需求高涨，促使金价冲高，但数据显示，全球最大黄金上市交易基金（ETF）-SPDR Gold TrustGLD在7月5日持仓增加3.02%后，7月6日和7月7日持仓分别下降0.03%和0.42%，可以解释金价冲高后形成高位震荡的原因，反映金价走高后，多头获利了结意愿滋生。
7月11日至7月15日当周，主要货币基本面关注焦点如下：
美国方面：
周一，20：00 美国6月就业趋势指数
周一，22：00 美国堪萨斯城联邦储备银行总裁乔治就美国经济发表演说
周二，18：00 美国6月小企业信心指数
周二，21：35 美国圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德发表演说
周二，22：00 美国5月批发库存
周三，02：00 美国6月联邦预算
周三，05：30 美国明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利就经济及美联储的角色发表演讲
周三，20：30 美国6月进口物价和出口物价
周四，02：00 美联储发表经济状况褐皮书
周四，20：30 美国6月生产者物价指数
周四，23：15 美国亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特发表演说
周五，01：15 美国堪萨斯城联邦储备银行总裁乔治就美国经济发表演说
周五，20：30 美国6月消费者物价指数
周五，20：30 美国7月纽约联储制造业指数
周五，20：30 美国6月零售销售
周五，21：15 美国6月工业生产
周五，22：00 美国5月企业库存
周五，22：00 美国7月密西根大学消费者信心指数初值
欧元区方面：
周一，欧元集团会议
周二，14：00 德国6月消费者物价指数终值
周二，欧盟财长会议
周三，17：00 欧元区5月工业生产
周五，17：00 欧元区5月对外贸易收支
周五，17：00 欧元区6月消费者物价调和指数终值
英国方面：
周二，07：01 英国6月BRC同店零售销售
周二，16：30 英国央行公布最新金融政策委员会会议纪录
周四，07：01 英国6月皇家测量师学会房价差值
周四，19：00 英国央行公布利率决定
周五，16：30 英国5月全球商品贸易收支
周五，16：30 英国5月建筑业产出
日本方面：
周三，13：00 日本5月工业生产修正值
其他方面：
周一，09：30 澳洲5月房屋融资
周一，20：15 加拿大6月房屋开工
周二，09：30 澳洲6月NAB企业现况指数和企业信心指数
周三，08：30 澳洲7月消费者信心
周三，22：00 加拿大央行公布利率决定
周四，09：30 澳洲6月新车销售
周四，09：30 澳洲6月就业人数和失业率
周四，15：15 瑞士6月生产者和进口物价
周四，20：30 加拿大5月新屋价格指数
周五，20：30 加拿大5月制造业销售
最新一周，除了继续关注英国金融市场对退欧风险因素的反应，市场将重点关注美国6月通胀状况、6月工业生产和6月零售销售等一组反映二季度末期经济增长动力数据的表现，并结合美联储经济褐皮书报告，寻找美元未来升息时机的线索，目前，市场对美联储7月26-27日政策会议升息的预期很低。其次，市场将关注多位美联储官员的讲话，来研判目前美联储内部的鹰派和鸽派力量对比，间接寻找美元升息时机。
在非美货币方面，英国央行和加拿大央行的利率决策会议是重要看点，预计加拿大央行将按兵不动，但英国央行是否会意外采取宽松政策行动，吸引市场的眼球。此外，市场将关注澳洲6月就业报告的表现，这对澳元走势有重要指引作用。
最新一周，由技术面来看，美元指数目前日线MACD指标在0轴上方金叉上行，但正向柱状线呈现开始收缩的迹象，日线RSI指标脱离70以上强势区域，重回70-30均势区域摆动，日线布林轨道为向上运行态势，预示短线为偏强的格局，但有上档受阻、转入调整的风险。预计最新一周，美元指数阻力位在96.55或97.15附近，支撑位在95.15或94.75附近。
欧元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方为死叉下行态势，但负向柱状线开始收缩，日线RSI指标脱离30以下弱势区域，重回30-70均势区域，日线布林轨道向下运行，预示短线为弱势向下寻找支撑格局，但下行动力有减弱迹象。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.1135或1.1205附近，支撑位在1.0975或1.0925附近。
英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴下方死叉下行，但负向柱状线开始收缩，日线RSI指标位于30以下弱势区域，但已脱离10以下极端低位，日线布林轨道转向下行，预示短线为弱势向下寻找支撑的态势，但下挫动力有减弱的迹象。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.3530或1.3750附近，支撑位在1.3220或1.3020附近。
澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴上方横向徘徊，随时可能出现金叉或死叉，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道略上倾的走平运行，预示短线处于区间震荡格局。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.7580或0.7620附近，支撑位在0.7410或0.7310附近。
美元兑日元目前日线MACD指标在0轴下方死叉小幅发散下行，日线RSI指标位于30以下弱势区域，逼近10附近极端低位，日线布林轨道向下运行，预示短线为弱势下探寻找支撑的态势，但因已接近120月均线，所以，有触发低位反弹要求。预计最新一周，美元兑日元阻力位在102.00或103.40附近，支撑位在99.80或99.10附近。
美元兑瑞郎目前日线MACD指标在0轴上方附近为金叉状态，日线RSI指标位于30-70均势区域，日线布林轨道为小幅向上运行，预示短线为略偏强势的反弹格局。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在0.9815或0.9875附近，支撑位在0.9695或0.9645附近。
美元兑加元目前日线MACD指标在0轴上方附近为金叉状态，但横向徘徊，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道走平运行，略收口，预示短线为区间震荡格局。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.3080或1.3150附近，支撑位在1.2910或1.2820附近。
现货黄金目前日线MACD指标在0轴上方金叉上行，但正向柱状线出现收缩的迹象，日线RSI指标位于70以上强势区域，日线布林轨道向上运行，预示短线处于强势格局，但有在250周均线1377.40附近受阻的迹象，可能要进行高位震荡整固，注意回调风险。预计最新一周，现货黄金阻力位在1377.5或1392.5附近，支撑位在1339.5或1317.5附近。
下篇周评预计将在7月15日（周五）下午发稿。
（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位根据周五亚洲盘价格作出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）
交通银行上海市分行
叶耀庭
2016年7月8日
