谭雅玲：美指上升再现受力诸多因素推进

　　和讯特约

　　本周外汇市场美元指数从95点水平再升96点走势，其中恐怖事件的刺激避险以及政策因素比较与差异的拉动性明显。由此，美元兑欧元汇率从1.12美元上升到1.11美元，欧洲比利时的突发事件极其严重，但美元升值有约束性与抑制力，进而欧元贬值有限。美元兑英镑以及瑞郎欧系货币窄幅波动，其中英镑从1.43美元逐渐下跌到1.41美元，瑞郎则保持0.97瑞郎水平相对稳定。美元兑日元汇率稳定在112日元水平线上，变化几乎为零。美元兑加元汇率变化较大，区间水平在1.30-1.32加元之间，加元升值有所节制，其中包括美元走势，也涉及到石油价格调整。美元兑澳元汇率微幅调节在0.75-0.76美元之间，澳元上升态势似乎没有改变。美元兑新西兰元汇率保持0.67美元的相对稳定，周末新西兰元下跌到0.66美元。

　　外汇市场当前状态依然受制货币政策的预期与争论，加上突发因素的发生形成较大冲击性，但价格周期规律调整更复杂。尤其是经济指标的发布导致信心的干扰较大，不确定因素依然是重要影响与制约因素。

　　1、美联储政策清晰度逐渐显现。本周美联储很多官员的表态引起市场预期增强是关键。其中包括美联储圣路易斯联储主席布拉德周三表示，政策制定者应考虑在4月下次会议上加息。他注意到从去年12月以来，美国劳动力市场已经改善了。暂停加息似乎对全球和美国经济预期施加了更多下行压力，但对长期经济而言很必要。美国及全球经济展望稍有下降，美国国内劳动力市场展望稍有上升，这满足不了市场预期可能损害美联储的信誉。在3月的议息会议上，FOMC决策者们下调了经济增长预期，并将此前预计的今年加息4次下调为2次。尽管美联储减少加息次数预估可能伤害了自己的信誉，但布拉德认为，美联储信誉仍在，主要就是美联储3月份有一个重要的举动，即就是下调了经济预期，相对轻微的下调表明，只要经济发展一如预期，下一次加息可能就不会太遥远。此外周二费城联储主席哈克也表示，有强烈理由需要继续着手加息，并补充起倾向于今年至少加息3次。此外芝加哥联储主席埃文斯表示周二表示，预计今年加息两次，除非经济数据远胜预期，或通胀升得比预期快。美联储官员连续暗示应加息的言论使得美联储加息预期加强，这将令美国投资相对其他货币更具吸引力，因此也是的美元升值再现的重要基础，但美元政策预期并非如此，美元升值幅度并不大。即使欧洲突发恐怖事件一发生也仅刺激美元上升30点，美元基本策略的淡定十分显著，美元升值被节制凸显。尤其是美国机构的交易势头依然显示寻求美元贬值的策略布局，进而一周的美元升值有限，这也是为美联储加息准备非常重要的一种准备与铺垫。

　　2、美国经济有变化中加息更加急切。一周的经济数据变化较大，其中2月美国耐用品订单一改上月增长转向下降2.8%的指标凸显经济变数的随时发生，进而美联储加息气候的错过将潜藏更大的风险与挑战。本周初亚特兰大联储将美国第一季度GDP的增长预期，由3月16日预测的1.9%下调至1.4%。在2月中旬股市暴跌，市场担忧美国经济衰退时，亚特兰大联储发布明确信号，预测美国第一季度GDP将增长2.7%。然而在此之后，事情并未如同他们预想的那样，一系列欠佳的经济数据接踵而至。亚特兰大联储认为，目前美国经济的疲弱程度，和他们2月初曾预测一季度GDP增长率为1.2%时的情况相似。随后周末美国商务部将这一指标的最终修正值上调为1.4%，比第二次修正值高，对当前争论美联储加息的预期是一种积极利好，美国经济十分支持未来美联储加息。然而美国耐用品订单对第一季度实际设备投资增长率的预测由0.9%下调至-1.4%，对第一季度库存投资变化的预测由-90亿美元下调至-110亿美元。加之在全美房地产经纪人协会周一公布成屋销售数据以及周二公布新屋销售和建筑成本数据显示，对实际住宅投资增长的预测由14.6%下调至7.8%。美国经济数据的不确定性在加大，美联储将会审时度势，及时采取措施，防止经济时机错过的风险是关键因素之一。

　　3、突发因素的恐慌或许影响汇率方向。一周的比利时突发爆炸事件引起全球震惊，同时价格跌宕起伏呈现变化，主要集中在黄金价格周期变数的争论与期待，金价下跌态势时的预期的牛市成长受阻与变化不确定明显，以及石油价格反弹的不确定性和趋势性判断困惑。尤其是比利时作为地理、政治与机构中心的位置，未来不仅影响欧盟组织联合的发展选择，包括英国退欧的助力加大，鉴于英国退欧预期的推动，英镑兑美元跌至1.41的重要支撑位。英国最新民调显示，支持英国退出欧盟的人数达到历史高位。同时也必将对欧元未来产生较大的冲击力，欧洲大陆不稳定因素进一步加大，难民、就业以及经济不均衡将越来越大，欧洲向心力面临挑战。与此同时美元走势面临更加艰难，避险资产或将继续追捧美元，美元面临挑战前所未有。比利时的恐怖袭击打破外汇市场的平静，避险资产短时间获得青睐美元连续上涨，未来主要货币的走势分化或愈演愈烈，金融市场大幅震荡的价格扩大，避险情绪促使焦虑不安的投资者纷纷抛售风险资产，美元再次被推高的压力更大。一周英镑、欧元、加元一度在市场表现下跌展现并扩大，避险资产包括黄金、日元则短时间上涨，美元虽然表现出稳健的本色，但后市压力巨大。历史经历观察看，国际恐袭事件尘埃落定后金融市场或将回归原来的惯性，未来难免陷入短暂乃较长时间的窄幅整固行情之中。新兴市场对资金的吸引力或会更大一些，毕竟对新兴市场的冲击有限。未来因素的复杂因素加深，预期更加艰难。

　　预计美元将竭尽全力力保美元贬值，为未来美联储加息留出空间，但伴随当前市场事态的较大的影响，外汇市场将十分复杂，谨慎交易与观望细腻十分必要。预计美元贬值将会继续，加大力度推进将会有效，预期指标目标是92点附近，但难度很大，随即将是90点的突破，力求保障美联储加息顺畅实施。预计其他货币随从的修正将会加大，加元升值、澳元升值以及纽元升值明显，英镑和欧元不确定性较大，也是美元贬值最大的阻力与难点。预计日元保持基本稳定，3月过后的贬值将加剧。

　　2016年3月26日