黑田言论逆转日元走势 欧银宽松预期施压欧元

　　美元指数周四(7月21日)走势震荡，美元兑日元从六周高位下跌，此前日本央行行长黑田东彦称，央行认为没有需要透过“直升机撒钱”的方式来刺激经济。另一方面，欧洲央行决议以及德拉基讲话都没有引发欧元大幅波动，成为今年以来最为平静的一次货币政策会议。

　　投资者之前一直押注，日本央行将在下周政策会议上祭出一轮大规模经济刺激计划。黑田东彦在接受英国广播公司(BBC)Radio 4访问时，淡化了直接向企业和消费者派钱的构想，导致日元急升，兑美元高见105.41。英国广播公司(BBC)稍后表示，周四播出的对黑田东彦的访问是在6月中旬进行的，扶助抑制日元的涨势。

　　美国公布强于预期的一周初请失业金人数和成屋销售数据，这支撑了美元。此后，美元兑日元进一步走坚，之后重拾跌势。

　　分析师表示，美元兑日元下跌，可能更多是因技术性调整头寸和“美元涨势稍竭”而不是预期日本央行在重新考虑放宽政策的倾向。

　　Commonwealth Foreign Exchange首席市场分析师Omer Esiner说，“当一切尘埃落定，我认为我们最终看到的将是美元全面上涨的走势，日元今日走强，我认为更多的是因获利了结和调整头寸，而不是整体趋势出现任何实质性的扭转。”

　　美元兑日元过去两周累计上涨逾5%。在黑田东彦的访问播出前，美元触及107日元上方的六周高位，因有报导称，日本政府制订的财政刺激方案规模可能是原先预期的两倍。

　　欧元兑美元几无变动，回吐欧洲央行行长德拉基的讲话带动的大部份涨幅。德拉基称，央行需要时间来重新评估经济前景的任何变化。欧洲央行暂缓进一步放宽货币政策，和市场预期一致。

　　除了日元外，主要货币中波动最大的是纽元，兑美元跌0.6%至0.6986，此前一度触及六周低点0.6949。这是纽元连续第七日下跌。新西兰央行周四发表声明暗示，可能进一步减息。央行在两次政策会议之间发表声明实属罕见，巩固了将在8月11日会议上降息的预期。

　　黑田东彦意外抢戏

　　金融市场原本认为周四会是“超级马里奥”德拉基“表演的舞台”，却未料到被“疯子”黑田“抢戏”。黑田一番“日本没必要也没可能进行直升机撒钱”的言论令日元走势出现惊人逆转。

　　黑田东彦在接受英国广播公司(BBC)Radio 4访问时，淡化了直接向企业和消费者派钱的构想，导致日元急剧飙升，兑美元最高一度触及105.41。美元/日元过去两周累计上涨逾5%。

　　伦敦一国际级银行交易员表示，“就在一瞬间方向就改变了，全都是因为黑田东彦的那句话。”

　　在黑田东彦的访问播出前，美元/日元触及107上方的六周高位，此前有报导称，日本政府制订的财政刺激方案规模可能是原先预期的两倍。

　　英国广播公司(BBC)稍后表示，周四播出的对黑田东彦的访问是在6月中旬进行的，令日元涨势遭到抑制。

　　意大利联合信贷银行(UniCredit)外汇策略主管Vasileios Gkionakis指出，在黑田东彦表示直升机撒钱在日本没有可能后说，美元/日元有可能出现下行调整，因为市场对这种货币政策反应消化得有点超前了。

　　Gkionakis指出，日本央行在与市场沟通过程中从未证实过所谓直升机撒钱的市场预期。在他看来，美元/日元从基本面上看估值过高，应当转头下行。

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)外汇策略主管Sue Trinh表示，在黑田东彦的评论令市场对日本央行将竭尽所能贬值日元的期望破灭后，日元呈现惊人逆转。

　　Trinh说道：“市场应该意识到一个事实：黑田东彦喜欢出人意料。黑田之前先是排除了大幅政策转向的可能，随后立即向市场投掷出重磅炸弹。”Trinh指出，必须保持谨慎，临近日本央行会议，估计美元/日元不一定会回吐近期的全部涨幅。

　　也有分析师表示，美元/日元周四下跌，可能更多是因技术性调整头寸和“美元涨势稍竭”而不是预期日本央行在重新考虑放宽政策的倾向。

　　布朗兄弟哈里曼(BBH)分析师Marc Chandler表示，日本已经在实行某种形式的直升机撒钱，虽然以当前所暗示的形式来放宽政策是被日本法律所禁止的，但不意味着日本央行不会或不能在下周的会议上放宽政策。

　　Chandler称，不预期美元将回升至BBC播出黑田东彦采访(该采访于一个月前录制)之前的水平。Chandler表示，美元/日元将难以回升至关键水平106.85上方；若收于周三低点105.85下方，将确认形成看空外包日线。

　　路透调查显示，85%的受访分析师预计，日本央行将在7月29日放宽货币政策。同时安倍料将在本月宣布增加财政支出。

　　欧洲央行选择按兵不动

　　因欧洲央行正在评估英国公投退欧对欧元区经济造成的影响，该央行维持三大利率在纪录低位不变，并且维持购债规模不变，符合市场预期。

　　欧洲央行维持主要再融资利率0%，隔夜存款利率-0.4%，隔夜贷款利率0.25%不变，并且继续维持资产购买规模800亿欧元/月不变。

　　欧洲央行表示，将会维持购债计划至实现通胀目标，QE项目将至少维持至2017年3月；并预计利率在目前或更低水平维持一段时间。

　　欧盟统计局数据显示，6月欧元区通胀仅有0.1%，远低于欧洲央行略低于2%的目标。央行官员们敦促投资者耐心等待央行近期政策的影响全部显现。

　　欧洲央行行长德拉吉已将英国脱欧视作重大风险，可能使未来三年的欧元区经济增长损失至多0.5个百分点，但由于退欧对欧元区经济的影响尚不明朗，一些经济学家预计，德拉吉可能在今晚暗示9月推出新刺激措施，届时基于英国公投影响的经济预期将会公布。

　　此外，在多年的货币政策刺激后，经济学家称，欧洲央行和其他央行的政策选项开始用尽。而欧洲央行资产购买计划面临无债可买的窘境。这也是欧洲央行今晚可能按兵不动的一大原因。

　　安联投资（Allianz Global Investors）全球固定收入主管Franck Dixmier向《华尔街日报(博客,微博)》表示，欧洲央行的弹药越来越少。他表示，欧洲央行将不得不仅在非常情况下使用这些弹药。

　　欧盟委员会周二警告称，到2017年，英国公投可能会导致欧元区的本地生产总值（GDP）下降0.5%，主要受不确定性加剧的影响，同时也会导致通货膨胀率最高下降0.25个百分点。

　　9月降息前景料施压欧元

　　野村证券(Nomura)分析师Jordan Rochester周四在报告中称，欧洲央行将在9月份把存款利率下调至-0.50%，并把资产购买计划到期时间由2017年3月延长到2017年9月。

　　野村证券表示，“中期而言，资产购买政策的设计需要进行重大改动。德拉基日内的讲话并没有排除9月调整资产购买政策范围的可能性，但他也未对其作出很强的暗示，令本次会议对市场的影响相对中性。”

　　该机构认为，欧洲央行今天的沟通使得9月份有采取行动的可能性，不过央行并未提及具体的政策工具。

　　接受调查的经济学家预计，欧洲央行在9月8日的会议上出台刺激措施的可能性最大，并且预计其选择的政策工具很可能是延长量化宽松到2017年3月以后。

　　东京三菱日联银行(BTMU)周四(7月21日)撰文指出，下周FOMC货币政策声明出炉之前，欧元/美元偏于下行，预计未来将在1.0800-1.1200区间内交投，有望下探1.0800低位。

　　BTMU表示，德拉基今日表示欧洲央行需要更多时间平衡英国脱欧以及土耳其未遂军事政变等近期事件影响，这一言论符合预期。截至9月8日下一次央行会议时，形势将更加清楚些，届时欧洲央行也将收到最新员工预期，可以做出更加明智的决定。

　　这一信息显然为下一次行动留下大门，不过没有强劲或明确迹象显示届时将采取行动。但是，其声明整体的基调以及评论无疑表明欧洲央行仍对通胀的下行风险表示担忧。

　　接下来，明日的PMI数据可能会表明英国脱欧之后商业信心受到打击，因欧洲市场一度受到打击急剧下滑。这些报告看似将面临下行风险。