外媒：别忘了德拉基还有一张王牌——前瞻性指引！

　　周二（3月8日）知名外媒报道指出。欧洲央行（ECB）行长德拉基不希望任何人忘记，他的货币政策工具包中还有一件多少有了些锈迹的重要工具，那就是前瞻指引。

　　德拉基曾在2013年首次作出承诺称，利率会在更长一段时间内维持低“或较低”水平。今年1月，欧洲央行官员们认定有必要再次重申这样的承诺，从而使投资者确信央行愿意继续维持宽松的政策。而如今伴随欧洲央行本周会将利率降至更接近区间低端水平的市场信号，德拉基可能有必要进一步强化他的前瞻指引，以让人确信一旦有刺激措施出台必然切中要害。

　　外媒报道指出，2015年12月的经验是一个需要吸取的教训。当时德拉基称，“刚刚宣布的降息当是"恰如其分"的，如此而已，并无它言。”如此含糊的论调随后便引发了市场的抛售。本次若德拉基能够对政策续存期以及欧洲央行的政策立场倾向作出更清晰的说明，则会有助于使投资者相信：任何新出台的刺激政策都不一定是最后一招。

　　野村国际驻伦敦欧洲研究主管Nick Matthews称，“除了看得见的欧洲央行具体行动以外，有关潜在进一步行动的市场沟通也非常重要。通过这种沟通，2015年12月那种"令市场失望"的情形再次出现的可能性就会降低。且有效沟通可以就未来潜在进一步降息发出正确信号，并可强调长时间内保持较低利率和宽松的货币政策。”

　　报道进一步指出，虽然欧洲央行潜在新刺激举措规模可能至少像前瞻指引一样重要，但央行官员还是需要让市场确信他们会坚持实行这样的计划。目前为止，除了利率承诺外，欧洲央行还承诺“至少”一直到2017年3月会每月购买600亿欧元（660亿美元）的债券，将量化宽松计划下的到期债券用于在投资，并扩大央行的资产负债表规模。

　　报道继续指出，如果欧洲央行延长量化宽松计划的执行时间，则意味着在该计划终止前利率不会上调。德拉基甚至可以明确表示会在债券购买计划结束后一段时间内继续让利率保持在当前或更低水平。

　　报道还指出，引入欧洲央行官员们讨论过的阶梯式存款利率机制可以减轻银行的负担，从而为央行进一步下调已经是负值的利率创造更多的空间，那也可增加前瞻指引的可信度。

　　报道最后指出，如果欧洲央行不介意用一些“他山之石”，美联储（FED）和瑞典央行（Riksbank）的做法也可以作为借鉴。

　　法国兴业银行(601166,股吧)（Societe Generale）驻伦敦高级经济学家Anatoli Annenkov表示，“真要让指引发挥出作用的话，欧洲央行得改用一些其他东西，比如瑞典央行的利率预期或是美联储的"点阵图"。”