超级周驾到 非农、英银决议恐再让市场“变天”

　　告别美联储和日本央行决议，本周金融市场将迎来每月初的“超级周”。本周市场可谓市场风险事件密集，包括周二的澳洲联储、周四的英国央行利率决议，周五美国非农就业数据，澳洲和英国两大央行是否会再度“放水”、非农能否给予美联储加息的勇气，这些都是投资者关注的焦点。

　　除这些风险事件外，预期将在本周公布的日本政府经济刺激计划也受到高度关注。据共同社上周报道，日本首相安倍晋三在福冈发表讲话时称，日本刺激计划规模将超过28万亿日元，规模超出此前传出的27万亿日元。时事社随后也报道称，安倍称将编制规模超过28万亿日元的经济刺激计划，刺激计划中有13万亿日元属于“财政措施”。

　　澳洲联储是否会扣下降息扳机？

　　北京时间周二12:30，澳洲联储(RBA)将公布利率决议，届时将研究利率是否该维持在1.75%不变，还是降息0.25个百分点至纪录新低。

　　澳洲联储本周在是否降息议题上面临微妙平衡，不过多数分析师认为，为了应对通胀偏低及澳元汇率上涨，澳洲联储将有必要扩大刺激政策。

　　该联储在三个月之前才降息一次，打破一年来按兵不动局面，此举旨在应付不为人所乐见的通胀放缓。

　　澳新银行(ANZ)资深经济分析师Jo Masters说道：“未来12-18个月的基础通胀率预期将持于或低于澳洲联储预估区间。通胀率疲弱，加之就业和楼市表现欠佳，以及澳元升值，这些都可能促使澳洲联储降息。”

　　然而在那之后，澳洲整体消费者物价指数(CPI)已经下滑至17年低点，核心通胀率更是触及1.5%的历史新低，远低于澳洲联储的2-3%长期目标区间。

　　澳洲统计局上周三公布的数据显示，澳大利亚第二季度核心消费者价格涨幅超过经济学家的预估，暗示该国央行可能无需匆忙降息。

　　澳洲联储关注的两个核心通胀指标是截尾均值和加权均值，他们的目标是年率平均在2%-3%之间。

　　上周三公布的数据显示：CPI截尾均值同比涨1.7%，经济学家的预估中值为升1.5%；CPI加权均值攀升1.3%，经济学家预估为涨1.3%；整体CPI涨1%，预估为升1.1%。

　　澳大利亚发布CPI后，花旗集团把澳洲央行降息时间预期从8月推迟到11月。

　　以Paul Brennan为首的花旗经济学家在研究报告中写道，澳大利亚潜在通胀率1.5%，正好符合澳洲联储5月份货币政策声明中的预测，“我们之前预估实际数字将低于RBA的预测，从而促使联储8个月下调现金利率”。

　　澳洲国民银行(NAB)分析师Tapas Strickland称：“我们的评估是尽管澳洲联储会考虑降息，但通胀形势并不需要进一步调整利率，尤其是在非矿业GDP高于趋势水平，商业状况优于均值，而且就业增长合理的情况下。”

　　英银黑天鹅会否再现？

　　英国央行(BOE)将于北京时间周四19:00宣布政策决定，同时宣布央行政策委员会的投票情况和新的经济预测。政策委员会在7月份会议上以8比1决定维持基准利率不变，会议纪要显示“绝大多数”委员预计在8月份放松政策。

　　这也英国公投退欧后第二次央行决策会议，市场几乎认定英国央行这一次肯定会采取宽松行动。在英国央行7月份令人震惊地按兵不动之后，这样的结果可以使行长卡尼兑现其发出的夏季采取刺激措施的信号。

　　Berenberg Bank驻伦敦的经济学家Kallum Pickering表示：“信心数据疲软、借贷以及商业形势意味着经济在近期陷入停滞，并有很高的衰退风险，如果你向市场发出重要信号：作为央行，你要采取措施防止这些着实令人担忧的下行风险中的任何一个成为现实，那么正确的做法是要推出一个超预期的重量级一揽子方案。”

　　如果降息，将是央行7年来首次调整利率。当时央行官员正在努力对抗全球金融危机引发的经济衰退。

　　英国《金融时报》上周一报道称，英国央行货币政策委员会(MPC)独立委员威尔(Martin Weale)接受采访时暗示，他改变主意，目前赞成立即采取经济刺激措施。

　　威尔表示，最近公布的采购经理人指数(PMIC)对于8月、月的利率决定非常重要，而这些指标比他此前的预想更为糟糕，并凸显市场预期显著恶化。威尔说，英国脱欧公投前的工资增长数据令他感到担忧，这个数据弱于他的预期。

　　英国近期公布的数据显示，英国Markit采购经理人指数（PMI）7月份跌至47.7，为2009年4月份以来最低。6月份为52.1。该报告基于对600个制造公司和超过650个服务公司的采购经理所进行的调查。

　　威尔言论提升了英国央行在8月4日会议上大举放宽货币政策的预期。威尔最新的言论与他前周一的讲形成鲜明对比。他当时表示，他要看到更多有关英国脱欧影响的证据，才会支持在8月份会议上作出加大刺激力度的决定。

　　英国央行官员7月意外维持关键利率不变，同时表示或许会在8月4日的会议上作出采取行动的决定。然而威尔前周一在伦敦发表讲话时说，央行“并非市场的护士。”

　　威尔说道：“当下的不确定性表明，我们应该等到有更确凿的证据后再行改变政策，是反方观点认为，虽说影响程度非常不确定，但是从形势上看，近期内需求的下滑程度的确会超过供应。那么，有没有可能做到及时行动事半功倍呢？”

　　加拿大皇家银行资本(RBC Capital)经济学家Sam Hill上周三在报告中称，预计英国央行8月份将降息25个基点至0.25%，同时资产购买计划(QE)扩大500亿英镑，总规模提升至4250亿英镑。该行此前曾预计英国央行会在7月份的会议上降息25个基点，但最终该央行出人意料地选择按兵不动。

　　彭博调查表明，受访的44位经济学家中有42人预计8月4日央行将会降息，绝大多数预测降息25个基点，至0.25%。

　　除了降息之外，央行还会采取什么举动，经济学家们存在分歧。39位经济学家中有27人预测会采取降息之外的额外措施。最普遍提到的是扩大量化宽松，19人表示3750亿英镑的量化宽松规模将会进一步提高。

　　路透调查则显示，英国央行8月4日会议几乎肯定会下调指标利率，但受访分析师中略微多数认为该央行暂时不会重启资产购买计划。

　　英国6月23日公投决定退出欧盟，这一结果令人震惊，导致金融市场走势震荡，而且促使很多分析师和交易商曾预计英国央行7月会议降息，但该央行意外维持利率不变。但7月的会议记录显示，MPC大多数委员认为，可能需要在8月会议放松货币政策。

　　接受访查的49位分析师中，除三位外全部预计英国央行8月4日将把目前已处于纪录低位0.5%的利率至少下调25个基点，预估中值为降息至0.25%。

　　36名分析师中有17名称，MPC本周还可能重启量化宽松(QE)计划，19名表示不会。认为会重启QE的分析师给出的宽松规模预估范围很宽，最高预估为5,500亿英镑。

　　非农能否给予美联储加息底气？

　　本周五美国将公布7月非农就业报告，投资者将仔细研读该份数据，从中寻找显示美国经济力度的线索。

　　调查表明，美国7月非农就业人口料增加17.5万，上月为增加28.7万；美国7月失业率料自4.9%下滑至4.8%。7月非农报告定于北京时间周五20:30出炉。

　　巴克莱银行(Barclays)经济学家Michael Gapen日前发布报告称，如果7月非农就业数据出现扎实的增长，且3个月非农平均增量达到16.6万人，那么美联储(FED)对于劳动力市场的担忧会进一步缓解，并会暗示渐进加息。

　　巴克莱指出，围绕下次加息的沟通会在8月5日发布7月非农就业数据后，通过美联储官员的公开讲话进行。同时，到美联储主席耶伦8月下旬在杰克逊霍尔亮相时，联储将掌握第二季度GDP、7月份非农就业数据。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)美国经济团队上周四发布报告称，美联储已在周三会议中下调了加息所需要的就业增长标准，这增强了我们对上周改变观点的信心。

　　该行现预计美联储9月份加息25个基点的“可能性很大”，并且12月份不会加息。之前预计2016年和2017年不会调整利率。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)上周三发布政策声明，虽然一如市场所料将联邦基金利率目标区间维持在0.25%-0.50%不变，但声明中提出了“经济前景面临的近期风险已减少”这样的新措辞，并特别指出6月就业重新实现强劲增长，为年内重启收紧货币政策的进程打下伏笔。

　　因数据显示美国第二季度经济增速低于预期，打击了人们对美联储今年加息的猜测，美元上周五遭遇重挫。

　　美国商务部公布，第二季国内生产总值(GDP)按年增长1.2%，接受路透访查的分析师预计为增长2.6%。

　　德意志银行外汇策略部门全球主管Alan Ruskin说：“这份经济报告内的一些数据并不像GDP数据那么疲弱，但GDP增速证实，美联储在加息上可能要再等一等。”

　　美元兑一篮子六种主要货币上周五大跌1.22%，至96.57，为7月5日来最低水准。

　　美联储官员在上周的会议之后表示，经济形势的演变将决定联邦基金利率只能以循序渐进的方式上调。

　　近几周经济数据不断改善使许多分析师和投资者将美联储加息时机的预期提前，原本市场都排除了美联储今年加息一次的可能性，目前市场预计美联储最有可能在12月加息。

　　美元在7月份一度走强，因为好于预期的就业、零售销售和工业产出数据层让交易员们提高对美联储未来数月加息的押注。

　　但疲弱的GDP数据为美国经济是否足够强劲应付今年加息增添疑虑，根据芝加哥商业交易所的联邦基金利率期货上周五显示，美联储在9月份会议上加息的机率为12%，低于此前一日的18%。

　　AllianceBernstein LP的基金经理Arnab Nilim说道：“美国GDP数据的疲软不足以造成恐慌，但足以让美联储不加息；如果非农就业强劲，美元可能回涨；在那之前，美元将保持区间波动。”