华尔街日报：美联储7月会议纪要五大看点
美联储官员在7月26-27日的议息会议上维持基准短期利率不变，但对于在今年晚些时候加息（最早可能在9月）持开放态度。议息会议后的声明暗示，美联储官员一致认为美国经济的基础更加稳固，自6月份以来经济前景面临的风险也已下降。将于美东时间周三下午2点公布的会议纪要可能透露出此次会议内部讨论的更多细节。以下是值得关注的五个要点：
下次加息时间：
美联储官员的看法和金融市场的预期最近似乎出现了脱节。投资者似乎更加确信，美联储今年不会加息，即便决策者表示他们仍预计会加息。如果美联储对这种脱节感到担忧，则可能利用本次会议纪要来增强市场对于其可能会在2016年采取行动的预期。尽管会议纪要不太可能明确给出加息时间，但可能为美联储官员有多大信心在今年年底前采取行动提供一些指引。
英国脱欧
7月的会议是自英国投票者投票脱离欧盟并引发全球震动以来美联储举行的首次会议，英国脱欧公投导致市场剧烈波动数日，投资者担心全球经济会随之低迷。到7月会议召开时，形势已趋明朗，英国脱欧造成的直接威胁已经过去。然而，声明采用了谨慎的措辞，并表示美联储官员将密切关注通胀指标和全球经济及金融动向。会议纪要可能使外界得以了解美联储内部围绕英国脱欧公投的可能影响所展开的辩论。8月4日，在美联储召开会议几周后，英国央行将其基准利率下调至有记录以来的最低水平，同时恢复一项债券购买计划。美联储会议纪要将指出，其官员是否预见到了英国央行的行动，以及他们认为这对美国经济会产生何种影响。
通胀
美联储在举行会议后发表的声明中一般都会表示，相信就业市场的强劲表现将把通胀率推升至美联储定下的2%目标。7月的声明也不例外。但一些不确定性已经悄然而至。在6月6日的讲话中，美联储主席耶伦(Janet Yellen)指出，下降的通胀预期是引发担忧的一个因素。她表示，如果通胀预期真的在下降，那就会引发有关通胀率是否会如她预期地那么快地重回2%水平的疑问。会议纪要将告诉我们这一担忧的广泛程度以及在就业市场保持稳健的情况下，如果通胀率未能上升，美联储官员是否已经开始讨论应对计划。
风险平衡
预测美联储对经济所面临风险的评估已经成为美联储观察人士之间的一个猜谜游戏。有时候官员们认为经济表现更有可能强于他们的预期，用美联储的话来说就是上侧风险，有时候他们认为经济表现会不及预期，即所谓的下侧风险。若评估倾向于上侧风险，那么官员们加息的可能性或许更大。最近，美联储会后声明中不见了任何对风险平衡的评估，一个原因是官员们也不确定。他们更倾向于在随后的会议纪要中表达对风险平衡的看法。在7月份会议上，美联储官员似乎对经济面临的威胁非常乐观，称经济前景面临的短期风险已经减弱，表明他们对英国脱欧公投的影响没有太多担忧。这份会议纪要应会表明，在风险评估方面存在多大争论，以及在这方面持更乐观或者更悲观态度的官员内部是否存在分派。
大选效应
美联储官员称，即将于今年秋天举行的美国总统大选不会给他们的加息决定造成影响。但在接受《华尔街日报(博客,微博)》(The Wall Street Journal)调查的经济学家中，多数受访者认为大选会是导致美联储9月份推迟加息的一个因素。美联储在总统大选年采取重大政策行动并不罕见。过去30年里，美联储在每一个总统大选年里都这样做过，除了1996年。纽约联邦储备银行行长达德利(William Dudley)最近打破先例承认围绕选举存在不确定性，他称，大选可能会导致商业投资减少。美联储官员不太可能在会议纪要中公开讨论大选的问题，但这一点仍是需要留意的。
