美银美林：脆弱市场凸显欧/美和澳/美波动率期货的投资价值

　　美银美林(BofA Merrill)周一(8月22日)撰文称，外汇市场的波动率期货目前正处于超卖局面，同时市场波动率也比平均水平低了1至2个标准方差，显示投资者因各主要央行的政策背离现象而暂时保持谨慎观望的态度。此外，各国有望推出更多财政刺激政策的预期，也令市场风险回报率显著降低。该行认为，目前市场在任何意外冲击的影响下都将非常脆弱。

　　美银美林经济学家团队预期称，如果经济数据表现强劲，美联储有望年底前完成一次加息，而该行欧洲研究团队已经表示，欧洲央行有望在今年秋季进一步扩大宽松政策。

　　根据已知的和未知的风险情况分析(包括美联储加息前景、美国大选以及意大利银行业问题等)，美银美林预期欧元/美元和澳元/美元的波动率期货将因宏观因素对冲而表象抢眼。这两个货币对的波动率期货目前均较VIX波动率指数展现出75%的相关性，因此投资成本相对较低，且低于2年的平均水平。