RBS：8月非农如何剖析？如何交易？

　　近期美元指数因美联储(FED)年内加息预期升温而大幅反弹，周五(9月2日)亚市盘中，美元指数维持在隔夜回落低位，小幅震荡交投于95.69水平，在今晚北京时间20:30 8月非农就业报告公布前，汇价或维持小幅震荡盘整走势。

　　据路透调查访问89名经济分析师的预估中值，非农就业报告料显示，8月新增就业岗位18万个，不及7月的25.5万及6月的29.2万。而市场人士分析，上周五美联储主席耶伦的演讲给人的印象就是“目前的指标和经济数据已经符合展望”，除非就业报告令人大失所望，否则对美联储而言9月加息门槛似乎并不那么高。

　　该行表示，在连续两个月显著走高后，预计8月的非农会放缓，市场预期增加17.5万人。分项数据，比如小时薪资、单周工作时间可能走软。通常，市场的最初反应会取决于非农人口的表现，但之后的持续性影响则取决于分项数据，最为关注的就是平均薪资。

　　同时，RBS通过新增非农就业人数的细分解析，给出了具体的交易策略：

　　26.0万及以上美元大幅飙升

　　该行表示，此种情境下，期货市场会认为美联储9月必然升息，而且12月进一步升息25个基点的概率也上升。美元兑G4货币表现强势。非农强劲的良好，良好的经济前景会令美元兑新兴市场货币也走强；因而，建议做空欧元/美元，做多美元/日元，做多美元/马来西亚林吉特(1个月NDF)。

　　21.0-26.0万美元延续反弹模式

　　该行指出，一份表现稳健的非农就业报告对有关美联储2016年加息25个基点的预期有实质性影响，特别是如果新增就业人数接近区间上端。美联储也许会在9月加息，但12月加息的可能性更大。因而，近期美元的强劲反弹趋势将会得到延续，建议做多美元兑日元、美元兑韩元。

　　16.5-21.0万符合市场普遍预期

　　该行表示，结果和预期一致，美联储的利率预期只会温和上升，而12月升息的预期可能会升一点。市场的反应就取决于分项数据和美联储官员未来几天的讲话了。同时，后市焦点将转向欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)政策会议。因而，这种情况下，美元或整固，欧元/美元会走低。对新兴市场货币的影响中性略偏利好。

　　14.5-16.5万市场波动有限

　　该行认为，这一结果会抑制市场波动率，而投资者或重新建立套利头寸。欧元/美元料温和走高，建议做空美元/印度卢比。

　　5-14.5万美元多头获利了结

　　该行表示，这种数据和美国就业市场增长的趋势还是相符的，但鉴于CPI和薪资压力疲弱，美联储没有理由较快采取行动。因而，耶伦或借此重新倾向于较长时间维持利率，那么美联储9月加息的可能性就将被彻底排除。从而将导致全球经济放缓的担忧情绪可能升温。近期建立的美元/日元多头或将获利了结，建议做空美元/日元，做多日元/韩元。

　　环球外汇行情中心显示，北京时间15:01，美元指数报95.73/74，欧元/美元报1.1192/93。