11月人民币贷款同比多增456亿元 资金向企业中长期贷款倾斜

在通过10月季节性回落后，11月多项金融数据“回暖”。根据央行12月9日发布的数据，11月人民币借款添加1.43万亿元，同比多增456亿元。11月社会融资规划增量为2.13万亿元，比上年同期多1406亿元。11月末，广义钱银(M2)余额217.2万亿元，同比增加10.7%，增速别离比上月末和上年同期高0.2个和2.5个百分点。

机构普遍以为，11月新增人民币借款1.43万亿，从全年信贷投进节奏来看契合季节性规律。我国民生银行首席研究员温彬表示，11月信贷对实体经济的支撑力度增强，企业部分借款新增7812亿元，比去年同期多增1018亿元；居民部分借款新增7534亿元，比去年同期多增703亿元；对非银行业金融机构借款削减1042亿元，比去年同期多减1316亿元，说明影子银行管理发挥积极成效，资金空转明显改进，更多资金流入实体经济领域。

值得注意的是，11月借款期限结构进一步向中长期倾斜，11月企业部分新增中长期借款5887亿元，比去年同期多增1681亿元。温彬表示，企业中长期借款新增较多主要是由于随着经济进一步企稳上升，出资需求也在同步上升，金融加强对制造业、民营企业中长期借款支撑发挥积极作用，基建等中长期出资逐渐发力。

在新增人民币借款和地方债的拉动下，11月社会融资规划的新增额站上2万亿关口，单月新增2.13万亿元，比上年同期多增1406亿元，环比多增7127亿元，略超市场预期。表内借款和政府债券比去年同期多增起伏较大，对社融形成奉献。但受违约事情影响，企业债融资同比少增近2500亿元。

东方金诚首席宏观剖析师王青剖析称，11月新增社融规划环比多增，主因是新增人民币借款环比季节性上升。从同比来看，11月新增社融多增主要受政府债券融资、人民币借款和托付借款三项拉动。

展望后续方针走势，温彬表示，接近年末，市场资金需求较为旺盛，预计央即将继续通过加大逆回购和MLF操作力度，维护流动性合理富余，满足跨年资金需求。王青以为，在钱银方针回归常态化带动下，年末宽信誉将持续处于“落潮期”，压降房地产相关融资、支撑资金流向实体经济的结构性特征将进一步显现。