高盛：尽管耶伦“唱鸽” 我们坚持看涨美元

　　尽管耶伦上月开始持续唱鸽，最新的美联储会议纪要也显示数位委员认为拖累经济的因素只会缓慢消失、加息应谨慎，但美元死多头高盛仍不为所动，继上月底被“打脸”后仍发布报告称看多美元后，高盛本周再发报告坚持看涨美元。

　　我们认为，耶伦“鸽声嘹亮”的转变一方面不可能长久，因为强劲的数据并不支持， 可以说唱鸽的基础相当薄弱，另一方面，其鸽派倾向会进一步拉大美国和欧日等地区的经济前景差距，加剧美元和其他货币走势的背离，美元会走强。

　　鸽派声明与市场表现并不完全相符，对此可以有两种解释。

　　1）联储的反应方程式可能倾向于谨慎，近来不断的鸽派声明仅仅是最新的表现。这似乎也是市场认为的，目前市场预期美联储今年加息次数不超过一次。

　　2）

　　鸽派声明可能是对一季度脆弱、相对动荡的市场环境的滞后反应，进而我们将看到美联储再次转向鹰派。这一解释符合我们一直以来坚持的“美联储今年将加息三次”的看法。

　　毕竟，过去一年已经证明，在通货紧缩冲击下美元仍能走强，美联储会周期性转鸽。我们的观点仍然是美联储的政策制定者将转向上述第二点。

　　Robin Brooks为首的团队还分析称：

　　而自今年2月，周小川行长就人民币发声、一定程度上稳定了预期后，市场担忧减弱。美联储在市场已经反弹的基础上仍发出鸽派声明，美股实际上是进一步上涨的。

　　不过，高盛外汇团队此前有屡次被打脸的经历。

　　去年底，Robin Brooks在欧央行12月会议前夕预计，欧元将因此下跌3%至1.03美元，创2002年以来新低。实际情况是，欧元/美元涨幅是美联储宣布QE1以来最大的。

　　在欧央行3月议息会议前，高盛又建议“加倍下注”做空欧元/美元。同样被很快打脸，欧元创下12月以来最大的单日涨幅。

　　美联储3月FOMC会议之前，高盛及其他华尔街大型投行几乎一边倒地看多美元，Robin Brooks发表题为“美元上涨远未结束”的报告，称“美联储将暗示今年加息三次”。但事实却是，美元重挫。

　　尽管上周耶伦发表鸽派表态，但高盛在看到3月非农就业报告后继续坚持其一直以来的立场：

　　美联储今年将加息三次。

　　“美联储今年将加息三次”，这句话高盛仅已经说了不只三遍。