工行北京市分行：2016-4-8贵金属及商品市场交易策略

　　一、贵金属市场

　　黄金

　　黄金周四上涨1.3%，报1,237.60美元。日元的强势带动了其他避险品种，而黄金在盘中突破下行趋势线后守住了涨势。基本面上无更特殊之处，全球股市在短暂企稳后继续下跌，而在联储议息会议纪要公布后市场对于四月加息期待不大。

　　昨日分析中谈到随着时间的推移，下行趋势线位置会逐步下移，意外突破可能性越来越大，而且空头在各项技术指标形成共振的情况下也没有能力发动实质性行情，因此在操作策略上维持看空不做空。但在周四日收盘价正式突破下行趋势线的压制后已经可以正式考虑进行做多。目前日线及以下各级别MACD均已逆转，重新回归强势区间，指标同样支持做多决定。

　　做多的策略有两种，一种是等待回踩下行趋势线附近后再开仓，显然更加保守与稳妥。但问题是如果行情足够强，没有实质性回踩那么则会踏空本轮行情；另一种为在目前位置开仓，但是一定要对回踩可能产生一定浮亏有心理准备，因回踩是大概率事件，极端情况下甚至需要承受回踩失败的风险。投资者可根据自身的风险偏好和交易习惯进行个性化选择。

　　此外，在确认多头行情回归后，如有中短线空头仓位需要及时清理。在技术面逆转后，基本面、技术面都对空头明显不利，多头的突破又得到了市场的响应。尽管我们不能排除回踩失败等小概率事件，但此时空头的机会更多源自于侥幸，侥幸与缺乏逻辑的赌博显然算不上可靠的交易原则。因此即使有亏损，及时清理空头仓位也是谨慎且必要的。

　　白银

　　白银周三随黄金上涨1.1%，除工业属性拖累白银价格外其他各方面因素与黄金差异不大。昨日分析观点认为"尽管技术弱势没有改变，但在此情况下个人倾向于暂缓做空白银，出清或减少手中的空头头寸。近三日的日低与需要验证有效性的上行通道下沿正好吻合，让我们有理由相信该通道目前是有效的。在此情况下继续做空显然不再明智，在收盘价跌破该通道下沿前不再进行做空。"该策略有效性尚可。目前黄金转为多头，但考虑到工业属性拖累，白银不是适合做多的品种。建议暂时放弃或至少不要大仓位做多。

　　二、商品市场

　　原油

　　因数据显示美国原油期货合约交割地库欣周度库存增加，油价周四下跌。布伦特原油期货下跌0.41美元（1%），收报每桶39.43美元，盘中跌幅一度接近3%；美国原油期货下滑0.49美元，收报每桶37.26美元。昨日就后续走势探讨了两种可能性：一种是连续上涨至前期高点附近寻求突破或做双顶，另一种是大幅修正快速收回周三涨幅。盘中前一日涨幅确实一度被彻底吞噬，但最终收盘价并不算低，短期的强势状况并没有改变。短线再度走强可能性更大。但由于基本面状况并不算好，因此整体操作思路不变，仍是耐心观察寻找做空机会，但目前不适合下手。

　　铜

　　因需求忧虑继续发酵打压期价，LME3月期铜下跌1.22%至每吨4,727.50美元。铜价跌破关键技术支撑位后，涌现进一步抛压。前一日观点为"目前仍以50日均线作为开仓参照点，一旦实质性跌破则追空，否则保持观望。暂时看不到任何做多的理由。"在价格实质性跌破50日均线后，可以正式进行做空操作，但开仓需要考虑短线超调因素。

　　大豆

　　受不及预期的豆粕和豆油出口销售数据及油价下跌影响，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌。5月大豆收跌3-1/2美分，报每蒲式耳9.04-1/2美元，5月豆粕下跌1.1美元，至每短吨266.80美元。CBOT-5月豆油期货BOK6收跌0.16美分，报34.10美分。

　　北京分行交易室

　　赵弋飞

　　2016-4-8

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