为什么美国天然气价格在未来一年内会翻倍？

　　美国天然气总供应，即天然气净产出加上净进口已经从2015年10月份开始减少，因为美国的天然气产量平稳，且进口正减少出口正增加。页岩气产量已经停止增长，且常规天然气在过去15年中一直在下降。因此，2014年12月以来一直持续的供应过剩问题正逐渐消失，且据EIA3月份的短期能源展望数据显示，其将于2016年11月变为供应不足。

　　在2012年12月至2014年11月上次这段天然气供应不足的时间里，美国天然气现货价格平均为4.05美元/百万英热单位。然而，2016年第一季度的平均价格为1.99美元/百万英热单位，因而有理由相信天然气价格在未来供应不足这段时间里会出现翻倍的情况。

　　EIA预计2017年天然气价格将增至3.31美元，但是这过于保守，因其假定一旦供应不足以及价格上涨，天然气的产出就会立即恢复增加。

　　天然气生产企业处于金融危机状态且不可能在天然气价格升至EIA预测的2016年11月份2.75美元时恢复产出。美国油田服务行业正处于混乱状态，因而在需求恢复后的6到12个月里，其可能无法重新恢复钻井、水力压裂设施以及召回技术人员。

　　目前美国有89口天然气钻井，较1992年创下的纪录低位少153口。尽管其钻探效率已经提高且仍据闲置产能，但是产量仍然无法维持在当前水平。

　　2015年至2016年的存储和生产模式与2011年至2012年的极为相似。这两个时期的特点均为，相对库存积压、超预期的库存量，以及较低的天然气现货价格。

　　2011年10月至2012年3月的库存剩余消失了，因为较低的天然气价格导致其供应下降。到2014年4月，天然气价格接近4.2美元，因为供应过剩变为了供应不足。一个寒冷的冬季将天然气价格在2014年2月推涨至6美元。

　　类似的模式可能会发生在2016年。

　　2016年3月美国路易斯安纳州亨利港(Henry Hub)的天然气月度平均价格为1.71美元/百万英热单位，这是经通胀调整后近40年来的最低价格。此前的纪录低位是2012年4月的2.01美元。2012年的低价及库存高峰后恰迎天然气供应不足，从而导致天然气价格在2013年12月升至了4美元。

　　比较库存是指当前天然气的库存量与过去5年平均库存量之比相比,比较库存(CI)与天然气现货价格极好的呈负相关关系。区别于绝对库存。

　　由于天然气价格在2012年4月出现崩溃，2012年2月至2013年12月的天然气产量持平。天然气价格最低以及供应最多的局面随后消失了，因为2013年2月天然气供应出现了不足。

　　2015年以来天然气产量一直持平。2016年3月天然气总净产量较2015年9月的产量减少7亿立方英尺，且最新EIA数据显示，4月份的天然气产量较去年同期减少1.2%，即减少8.3亿立方英尺。

　　为什么天然气价格将翻倍？

　　利用EIA 3月份的能源短期展望关于2016年和2017年的库存预期数据。这数据表明相对库存的减少是在2016年4月和5月份开始。

　　这会导致天然气价格升高。价格的估计是基于相对库存(红色所示)较EIA所预期(橙色所示)的较为乐观。但是均显示价格上涨。

　　EIA预计天然气价格在2016年1月、2月以及2017年12月，分别为3.2美元和3.41美元。天然气价格翻倍的预期是基于：相对库存较EIA预期高15%，但是价格峰值预期较EIA预期高20-30%。这意味着2016年至2017年冬季天然气价格为4美元以上。

　　放长远来看

　　基于2016年初以来平均2美元/百万英热单位的天然气价格来说，4美元这一翻一倍的价格似乎过于乐观。然而自1976年以来的平均价格为4.61美元(以2016年美元价值计价)，但是以此前美元计价则是3.5美元。

　　此外，2009年以来的平均价格为3.8美元(2016年美元)，且自1976年以来的长期趋势价格为5.00美元/百万英热单位。