规避人民币资产的缩水风险

　　香港市场投资者教育专栏

　　随着我国人民币加入SDR和“一带一路”发展战略的实施，人民币国际化的进程将进一步加快，这也意味着人民币汇率波动幅度将进一步加大，居民和企业因此承担的汇率变动风险也将随之增加。

　　人民币汇率变动给居民和企业带来诸多风险

　　首先，人民币汇率波幅加大对居民带来风险。

　　对留学生而言，人民币兑美元汇率下跌，意味着在换取同样币值的美元时，需要更多的人民币，因此对赴美求学的中国学生来说，外汇资金用量较大，留学成本会随之提高。

　　对海淘族而言，随着人民币兑美元汇率下降，海淘族可能感到价格优势不是那么明显，因为购买的境外产品价格也随着人民币汇率下跌而上涨。

　　对居民理财而言，人民币汇率双向波动意味着承担的风险随之上升。假如某人持有630万元的人民币资产，随着人民币兑美元汇率由6.3降低至6.4，期末该财产持有人兑换为美元财产时，就会由期初的100万美元降低至98.4375万美元，该财产持有人的财产缩水了1.5625万美元。

　　其次，人民币汇率变动同样给企业带来风险。

　　人民币汇率下跌意味着产品的进口价格可能提高，这会导致进口企业的进口成本增加，企业利润降低。比如，一家进出口企业在国外采购价值100万美元的原材料，即期汇率为1∶6.3，但随着付款期临近，人民币兑美元汇率降至1∶6.4，此时，该企业为进口同样价值美元的原材料就需要多支付10万元人民币（期初为支付100万美元材料款只需要630万元人民币，但付款时，由于人民币汇率下跌，为支付同样价值的材料款却需要640万元人民币）。

　　人民币货币期货是规避汇率风险的有效手段

　　我们认为，期货市场是基于现货市场的一种现代交易方式，由于两个市场走势大致相同，通过在两个市场同时进行数量相同、方向相反的交易，居民和企业就可以达到规避汇率风险的目的，而借助港交所的人民币货币期货就可以达到这个目的。

　　一方面，对居民理财而言，通过买进预期升值的货币、抛出预期贬值的货币就可以达到资产保值、增值的目的；另一方面，涉外企业也可以利用人民币货币期货规避汇率变动风险，对于需要以人民币兑换美元的企业来讲，如果预期人民币价格下跌，则需要在期货市场上做多人民币期货。

　　（作者单位：格林大华期货）