【焦点前瞻】FOMC之于美元——是爱还是伤害？

　　美元兑英镑和商品货币走强，但兑欧元和英镑基本持平。虽然美联储可能对最新的美国消费开支数据感到失望，但这并不足以颠覆当局年内加息的决心。

　　虽然从众多主要宏观数据来看，美国经济年初起步较缓，这意味着1季度GDP增幅可能不足1%，尤其是经常帐赤字在1月放大的情况下。不过就业市场的改善，金融环境趋于宽松，以及商品价格的回升都指向美联储应回归货币政策正常化。

　　除了利率决定之外，仍有三大因素将拷问美元前景：

　　1. 美联储的利率预期点阵图

　　2. 最新的经济预期报告

　　3. 美联储主席耶伦(Yellen)的货币政策前瞻指导

　　“点阵图”的关键性不言而喻，回想12月，决策者尚且认为今年有必要4次加息，但根据联邦利率期货市场报价，市场对于年内加息一次的概率定价也仅有79%，因此市场和决策层之间的分歧很大。

　　毫无疑问，点阵图可能朝不那么紧缩的方向移动，但问题在于大部分决策者对于今年加息次数的预估究竟如何。

　　如果认为有必要加息3次，那么美元将大力飙升，因投资者需要火线调整对6月份加息的预期。但若加息预期次数降低到1次，回归和市场预期一致的程度，那么美元可能锐幅滑落，因为这意味着美联储对于经济增长和通胀前景感到忧虑。还有另一种可能，年内加息2次，那么美元多半会出现短线跌势。

　　经济预测同样关键，但其对美元的影响可能不那么强烈。诸多主要央行已降低了通胀预期，但自上次会议以来，消费者和生产者物价的上行压力有所现形。预计经济预期不会有重大变化，美联储需要等着看改善的迹象能否持续。