金盛贵金属：金价冲高回落，本周美联储会议

　　上周现货黄金开盘1238.04美元/盎司，最高1270.71美元/盎司，最低1227.34美元/盎司，收盘1231.41美元/盎司，全周基本持平，微跌0.68美元，跌幅0.06%。整体来看，部分美国经济数据走弱，且市场相信美联储总体仍偏向鸽派，令黄金价格走高，但欧洲央行偏鸽派声明后，欧元走弱推升美元压制金价回落。

　　数据上看，美国上周首次申领失业救济人数减少6000至24.7万，刷新1973年以来最低记录。3月成屋销售总数环比上涨5.1%，超预期和前值；但新屋开工和营建许可数量分别为108.9万和108.6万，双双低于预期。制造业产值环比下降0.3%，创逾一年来最大降幅。4月密歇根大学消费者信心指数初值跌至89.7，创去年9月以来最低。总体上看美国经济数据喜忧参半，虽然就业依然强劲，但制造业情况不够稳健。

　　美联储方面，纽约联储行长Dudley、明尼阿波利斯联储行长Kashkari表示均持有鸽派态度，周内没有太多官员讲话，美联储中偏鸽派的意见仍然占主要地位。但是我们认为，而随着全球尤其是中国经济的改善，以及原油为主的商品市场价格企稳，推动通胀水平回升，制约美联储下一次升息的因素正在逐步消退。但目前来看4月升息概率仍较低，本周美联储会议的关注点是声明中对全球经济风险和通胀是否有更为乐观的表述，如果偏向乐观则可以解读为鹰派声明，6月升息概率可能将会上升。

　　欧洲方面，欧央行周四决定维持三大利率和每月800亿欧元的资产购买规模不变，并发布公司债购买计划细节，将从6月开始买入公司债。行长德拉吉表示，利率将在当前或更低水平持续更长一段时间，并驳斥批评者称，抨击央行或适得其反，将导致更多刺激政策。他还认为，欧元区低通胀将持续很长一段时间，需保持耐心，没有研究"直升机撒钱"的刺激方案。我们认为欧央行决定和德拉吉此次讲话是偏鸽派的，言论基本符合预期，欧元持续上涨的可能性小，目前对美指的压力不大。

　　资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周仅周二减仓7.43吨，此前一周减少5.35吨，机构减持速度再次加快。CFTC公布的数据显示，截至上周二纽约金非商业持仓净多头为216837张，较此前再次小幅增长。从上述相反的数据看，目前市场对金价的走势有一定分歧。

　　综合来看，部分美国经济数据走弱，且市场相信美联储总体仍偏向鸽派，令黄金价格走高，但欧洲央行偏鸽派声明后，欧元走弱推升美元压制金价回落。技术上看目前金价仍在三角形整理中，欧央行会议推动金价向上突破失败。下周将召开美联储政策会议，此前一次会议声明中曾提到对中国经济的忧虑，而最近中国经济已经持续改善，要重点关注本次会议中对全球风险尤其是中国的表述，如果显示出信心增强，以及其他鹰派言辞，可能对金价产生压力。

　　金盛贵金属

　　2016-04-25