HY MARKETS：多哈会谈已成过去 原油仍强势反弹8%

　　上周国际原油市场经历了戏剧般的一幕：多哈会谈未能达成冻产协议打压油价周初一度跳空低开逾6%，之后在科威特石油工人罢工及产油国打算再度商议冻产传闻等利好消息的推动下暴力收复跌幅，并进一步上涨约8%，两地油价再刷年内新高，国际原油市场似乎复苏在望。

　　由于就伊朗是否应参与冻产存在严重分歧，主要产油国于4月17日在多哈召开的冻产会谈最终无果而终，与会官员们表示“需要更多时间”来做出减产决定。在此次会议召开前，市场早已预期其不会对全球油市供需带来实质性改变，但冻产协议的意外流产颇令市场有些意外，体现出在提振油价的途径上，主要产油国仍缺乏共同点，他们之间的勾心斗角远远大于市场的预估。

　　虽然多哈冻产会议不欢而散，但并未扼杀他们推升油价的信心。沙特高级石油顾问Ibrahim al-Muhanna称，6月份 OPEC会议上继续讨论冻产协议，未来产油国合作的大门依然敞开。这与伊拉克石油部副部长Fayyed Al-Nami此前有关将在5月于俄罗斯再次召开冻产会议的立场不谋而合。俄罗斯石油部长也称，若OPEC能就冻结产量达成一致，俄罗斯考虑加入新一轮冻产谈判。

　　市场也很快摆脱冻产协议流产的悲观情绪，油价因此重拾升势。科威特数千名石油工人爆发为期3天的罢工，抗议政府计划减薪，一度令该国原油产量大降六成（最低达110万桶/日）。此次罢工引致OPEC原油出口量在短时间内锐减百万桶的情况实属罕见，成为当周油价开启暴涨的导火索，弥补了多哈会议未能达成冻产协议的缺憾。说曹操，曹操到，英国油轮跟踪机构Oil Movements上周发布报告称，预计在截至5月7日的四周内，OPEC国家（不包括厄瓜多尔、安哥拉和印尼）的海运石油出口量下降32万桶/日至2387万桶/日，中东地区海运石油出口量将下降31万桶/日至1727万桶/日。

　　此外，非OPEC产量逐渐呈现下降迹象，为油价提供进一步上升动力。国际能源署(IEA)署长比罗尔表示，过去两年低油价令石油投资减少约40%，其中美国、加拿大和俄罗斯下滑尤其明显，预计今年非OPEC国家石油供应将下降约70万桶/日，创下过去25年以来最大降幅。美国能源信息署（EIA）最新公布的数据也显示，4月15日当周美国原油库存进一步降至895.3万桶/日，为连续两周处在900万桶/日下方，并且在石油钻井平台数量持续降至六年低位的情况下，后市产量或存在进一步下滑空间。

　　经过上周的暴力上涨，油市热情逐渐冷却下来，本周一两地油价纷纷在上周高位附近陷入整理，能否进一步走高仍待确认。未来一段时间，如果供给端仍未有实质性改善，油价可能有回踩风险，核心主要看OPEC冻产措施的实施程度。本周可关注美联储利率决议、美国耐用品订单/GDP/PCE物价指数等重磅事件，以及美国EIA原油库存等，将为油价提供最新指引。

　　技术上，

　　美油延续2月初低点以来的震荡上行，上周在10周均线寻得支持强势拉升至50周均线（45.50附近），若能有效上破，则有望扭转长期跌势，进一步看向48.0/51.0。日图双顶形态酝酿破败后强势攀升，但在长期跌势的50%斐波回档位（44.30）反复受阻后呈现小幅回落迹象，短期回调风险隐现，不过下方空间预计有限，守稳200日均线仍有望重新走高。支持关注42.40/40.0/38.30，阻力44.30/46.0/47.0。

　　2016-4-25