大摩：日银决议来袭 宜逢高做空美/日
环球外汇4月26日讯--摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(4月25日)撰文称，日本央行(BOJ)将在本周的政策会议上试图提振国内通胀预期。如果日本央行再次宣布扩大宽松力度，那么建议在高位做空美元/日元。
据彭博此前报道称，日本央行在国内市场的作为股东重要性与日俱增，表明通过购买ETF日本央行当前已成为225家所有日经指数上市公司中90%企业的前10%股东。
摩根士丹利认为，日本央行降息20个基点，但是日本银行存款准备金利率变化的影响传至零售账户的灵活性有限，因而这将进一步削弱日本银行的盈利能力。与此同时，日元的贬值弱化这些方面所受到的冲击的力度是有限的。
该行还指出，在当前刺激计划下，日本央行每年购买3万亿日元的ETF。截至3月份，估计日本央行购买并持有的8.6万亿日元ETF资产约占日本所有上市公司资产总市值的1.6%。相比之下，日本政府养老基金(GPIF)的持有额约占日本所有上市公司资产总市值的5%。
该行表示，日本央行对其股市的干预，不会导致“可能引发日元疲软的资本外流量”超过“通过外汇工具对股权进行套期保值资金的最初解除量”，也就是资金外流量不会超过资金回流量。安倍晋三的政党周日赢得北海道激烈的递补选举，对于7月的日本参议院大选来说是一个积极因素。
(美元/日元4小时图 来源：环球外汇)
该行建议称，如果日本央行宣布增加其ETF购买计划，那么将在高位做空美元/日元。
此外该行还预计，日本央行会议后，美元/日元回升至112.50应被视为美元/日元长期熊市的一次修正，因而这也将提供一个很好的做空美元/日元的机会。
环球外汇行情中心显示，北京时间07:15，美元/日元报111.16/19。
