北欧联合银行：英镑兑美元或反弹1.46-1.48区间

　　FX168讯 周二(4月26日)北欧联合银行(Nordea)发表了英镑行情分析。

　　英镑显示出非凡的韧性，虽然有脱欧的担忧，但英镑继续走高。这走势可能延续：

　　因为油价反弹和股市上涨，预期英镑升值。注意同一时期脱欧的几率没有降低，相反调查判断脱欧阵营在过去几个月内有些许壮大。

　　经常帐的巨大赤字被指为主要风险，和脱欧公投相关联。确实，最近报道的数据显示经常帐差额扩大至超过GDP的5%。

　　这会让英国依赖外国资本流动。不过也可以从反面来看：这也意味着外国有足够意愿对其提供融资。这是收支平衡硬币的正反两面，外国愿意投资英国，购买外国货物的融资足够，反之亦然。因此有什么变化的话，最近经常帐赤字扩大只是表明外国融资在增长。事实上，外国愿意向英国提供融资填补赤字和外国直接投资(FDI)流入是近几十年来的最高水平。

　　在任何情况下，巨大的经常帐差额将还是市场担忧英国脱欧的理由，使英镑成为G4货币中最低迷的，受避险行为影响最大。净贸易也是最近英镑的最大累赘，令英国央行(BOE)担忧。然而从短期看，英镑自去年秋天下跌大约10%应该会在近期支撑出口，因而贸易帐流动不会对英镑造成很大利空。

　　值得注意英镑投机性寸头仍然是创历史的净空，但是净空头的停止增加可能已经开始了。毕竟不是每个人都喜欢下注公投的结果。放眼期权市场，英镑的极端性也使其鹤立鸡群，例如1年期英镑兑美元的25D风险逆转指标接近-0.4，是历史新低，与市场其他货币对相距甚远。

　　在6月23日脱欧公投前英镑受到估价支撑。短期公允价值模型提示欧元兑英镑在0.77下方。北欧联合银行PPP模型也表明欧元兑英镑被低估了，公允价值在0.72。因此在短期，英镑会在此方向上继续走强。英镑兑美元会在接下来几个月向1.46-1.48前进。

　　校对：冷静